مؤشر داو جونز: ما هو وكيف يعمل. ما هو مؤشر داو جونز؟ كيف يتم حساب مؤشر داو جونز الصناعي

بيت

آبار

لقد سمع كل مواطن في البلد وقرأ عبارة "مؤشر داو جونز": في الأخبار التليفزيونية لقناة RBC ، على صفحة صحيفة Kommersant ، في الأفلام الميلودرامية حول الحياة الصعبة لوسيط أجنبي ؛ يحب السياسيون وضع مصطلح مالي غريب.

الشركات من أجل تطوير الأعمال التجارية للأوراق المالية على شكل أسهم وسندات مع توقع إيرادات الفوائد. بهذه الطريقة ، يتم جذب الأموال المجانية للمواطنين والمنظمات. أولئك الذين يرغبون في الاستثمار بشكل مربح والبيع بربح تجمعهم البورصة. للحصول على توجيه حر في الأدوات المالية التي يقدمها مصدرو الأوراق المالية ، ووقت إبرام صفقة البيع والشراء ، يتم استخدام مؤشرات خاصة. ما هو مؤشر داو جونز بكلمات بسيطة؟ نوع من البوصلة في بحر الاقتصاد المضطرب.

ما إذا كان مؤشر التبادل يؤثر على حياة الشخص العادي ، فسوف نفهم في المقالة.

لماذا نحن بحاجة على الإطلاق

يريد كل مشارك في السوق المالي تأمين المخاطر وتقليل الخسائر. بالتفكير في شراء وبيع أصول السوق ، يبحث المتداول عن دعم وتأكيد لأفكاره وخططه. ماذا يظهر مؤشر داو جونز؟ لوحة زيتية - ما مدى خطورة دخول بعض الأوراق المالية الأمريكية.

في عالم سوق الأوراق المالية ، تم تطوير عدد لا بأس به من مؤشرات الصحة الاقتصادية لمساعدة المستثمرين والمضاربين:

دو جونز (داو جونز) - سلف الأدوات التنبؤية ؛
NASDAQ Composite (Nasdak Composite) - تعمل بمؤشرات شركات التكنولوجيا الفائقة ؛
S & P500 (CP500) - يركز على خصائص 0.5 ألف منظمة ومؤسسات أمريكية كبيرة.

تنوع الأنواع

مؤشر داو جونز ليس المقياس الوحيد للولايات المتحدة والاقتصاد العالمي. عادة ما يسمى هذا بأحد الأصناف الخمسة - الصناعي ، أقدم نسخة أصلية.

من المقبول عمومًا أن نمو المعامل المقدر يرتبط بحركة قيمة الدولار. يحدث صعود وهبوط كلتا القيمتين بالتوازي. لكن ليس إلى الحد الذي يجعلهم يتطابقون بنسبة 100 ٪ على الرسم البياني. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على السعر.

في بيئة التبادل ، يتم قبول تسمية المفهوم من خلال الأحرف الأولى من نموذج كلمة DJI. تعكس الأحرف الأخيرة التخصص:

DJIA. تستهدف المعلمة 30 تكتلاً صناعياً. قام المؤلف بتأليف المؤشر بناءً على معلومات حول الشركات الكبيرة والمهمة لاقتصاد دول أمريكا الشمالية. تناوب المشاركين هنا نادر للغاية. كانت آخر مرة حدث فيها هذا في عام 2015.
DJTA. أفريدج النقل. تضم قائمة اللاعبين 20 ممثلاً عن النقل بالسيارات والطيران والسكك الحديدية.
DJUA. مليئة بالأوراق المالية لـ 5 شركات مرافق لتوريد الغاز وتزويد الكهرباء.
DJCA. مُعدِّل مُجمَّع يضم 65 شركة مدرجة في القوائم الثلاث الأخرى - الصناعية والنقل والبلدية.
DJIAYW. مؤشر 30 شخصًا متورطًا ، محسوبًا من خلال توزيعات الأرباح.

تفضل أرقام البورصة بناء توقع لحركة سوق الأسهم الأمريكية بناءً على مؤشر داو جونز الصناعي أو الصناعي. عرض رسومي للمعلومات حول التغيير في قيمة المؤشر يحتوي على قمم وقيعان. يمكن التباعد بين فترات الصعود والهبوط الصغيرة. من المفيد متابعة الاتجاه ومعدل تغير السعر.

المعالم الإقليمية

الاهتمام بمؤشر داو جونز لا يقتصر على الشركات الوطنية. تتفاعل اقتصادات الدول وتؤثر على بعضها البعض. لذلك ، تحسب شركة التصنيف أمتار عائلة Dow Jones Titans:

DJGT50 - مؤشر "العالم" ؛
DJTT20 - تقييم الأسهم التركية ؛
DJIT30 - معيار مخزون إيطاليا ؛
DJSKT30 - معيار للصناديق الكورية الجنوبية ؛
DJAT50 - أفضل ما في القارة الأفريقية ؛
DJSPT15 - باكستان.

تبث العدادات المدرجة التغيير في أسهم أكبر الشركات في المناطق المعنية.

البيع و الشراء

يتم تداول أصل DJIA في البورصات في أيام الأسبوع من الاثنين إلى الجمعة. هناك أربع طرق للشراء.

الطريقة الأولى متاحة للمتداول الذي لديه حق الوصول إلى شراء القليل من جميع الأسهم من القائمة. لكنها مهمة شاقة لتتبع تطور ثلاثين ورقة ، لتتبع تعديل التكوين من أجل إجراء بديل في الوقت المناسب. على الرغم من أن قائمة المشاركين نادراً ما تتغير بالطبع. إذا احتجت إلى المال فجأة أو كانت هناك رغبة في التحول إلى أصول ذات عوائد أعلى ، فسيتعين عليك قضاء الكثير من الوقت في البيع. زائد واحد - مصدرو الأوراق من القائمة يدفعون أرباحًا. في مبلغ "بكت القطة" ، لكنهم يدفعون بانتظام.

الثلاثة الأخرى: شراء العقود الآجلة للأصل ، أو عقد الفروقات ، أو أسهم صندوق ETF - مستثمر في أسهم القائمة - هي معاملات باهظة الثمن ومتاحة للمشاركين المحترفين في السوق.

طريقة حساب

قائمة المصدرين المدرجة في القائمة متنوعة. لقب "الصناعية" موروث. الآن لا تشمل القائمة التكتلات الصناعية فحسب ، بل تشمل أيضًا ممثلين عن القطاع المالي وأعمال التأمين والتقنيات عالية الذكاء وصناعة الترفيه.

كان السعر المبدئي لـ DJI هو 40.94. حتى عام 1928 ، كان المؤشر يحسب على أنه المتوسط الحسابي. تم تقسيم مجموع الأسعار الجارية المدرجة في سجل الأصول على عدد المصدرين: 12 أو 20 أو 30.

أدخلت حياة السوق تعديلات على المنهجية. والحقيقة هي أن المصدرين في بعض الأحيان للأسهم المجزأة ، واختفوا من القائمة واستبدلوا بآخرين ، دفعت أرباحهم. لذلك ، تغير النموذج الرياضي ، وظهر مفهوم "قاسم داو الثابت".

فكر في مثال متفائل - حساب مؤشر داو جونز على أساس 5 شركات افتراضية. لنفترض أن جلسة التداول أغلقت أمس عند المستويات التالية:

واحد - 50 ؛
اثنان - 62 ؛
ثلاثة - 80 ؛
أربعة - 44 ؛
خمسة - 34.

ثم أخذ DJIA القيمة 270/5 = 54.

اليوم ، قرر مصدرو الأسهم الأغلى تجزئة على 5. أسهم الثلاثة الآن قيمتها الاسمية 16. لكنها تحظى بشعبية لدى المستثمرين ، وكان سعر إغلاقها 20. باقي الأسهم لم تتغير قيمتها خلال اليوم.

مجموع الأسهم 270-80 + 16 = 206.

قيمة DJI الجديدة هي 206/5 = 41.2.

أي ، انخفض المعامل ، على الرغم من أن أسعار الأوراق في الواقع لم تنخفض ، بل ارتفعت بواحد. لذا يجب مراجعة الصيغة.

(50+62+16+44+34)/54=3,81.

ها هو القاسم الثابت الجديد. الآن دعونا نحسب المؤشر مع الأخذ بعين الاعتبار سعر الإغلاق لهذا اليوم:

(50+62+20+44+34)/3,81=210/3,81=55.

ها هي القيمة الحقيقية بعد سحق إحدى الأوراق. تم تأكيد الاتجاه التصاعدي.

مع تطور تكنولوجيا الكمبيوتر ، لم يعد يتم إجراء الحسابات اليدوية. يوضح هذا المثال فقط طريقة الحساب.

مزايا

الزمن القديم لعالم التبادل. ولكن للاستفادة من الخبرة المتراكمة ، عليك قضاء بعض الوقت في دراسة سلوك الأصل. فقط العصف الذهني المستمر سيساعد في تطبيق المعلمة لصالح ميزانيتك الخاصة.

يستخدم أصحاب الأسهم مؤشر داو جونز الصناعي على النحو التالي:

إذا أظهر اتجاه DJIA والسهم المحدد زيادة ، فمن المرجح أن تستمر الحركة الصعودية ؛
إذا ارتفع مقياس الرفاهية الاقتصادية ، وأظهر الأمان انخفاضًا ، فمن المرجح أن يستمر سعر السهم في الانخفاض.

الجملتان "على الأرجح" و "بالتأكيد" في النص ليست عرضية. لا يتأثر تكوين أسعار الأوراق المالية المصدرة فقط بإجراءات 30 شركة. هناك أحداث أخرى تزعج العالم الاقتصادي والمالي. فيما يلي العوامل التي تؤثر على مؤشر داو جونز:

الصراعات العسكرية.
الانفجارات الإرهابية.
اضطرابات سياسية على شكل انتخابات وإعادة انتخاب وإضرابات و "ترتيب".
تمرد الطبيعة - الفيضانات والانفجارات والأعاصير والانجرافات.

عيوب

لا تأخذ في الاعتبار القيم الأساسية للأوراق المالية الواردة. من الضروري التحكم في التغير في سعر الأصول بالتزامن مع قيمة مؤشر الطقس في السوق.

تتجاهل طريقة الحساب رسملة المُصدر.

الاقتصاد الأمريكي لديه أكثر من 30 شركة. للحصول على صورة موضوعية ، يتم استخدام مؤشر S & P500 ، والذي يسمى "sipi" ، "بومة الحظيرة" ، "أجش" في التبادل العامي.

C.P. - شريك D.G.

يعتبر رمز سوق الأسهم الأمريكية جيدًا بالنسبة للعبة كبيرة الحجم. لكن الاقتصاد الأمريكي لا يقتصر فقط على ثلاثين شركة ومؤسسة ناجحة.

يعكس S & P500 ، أو CP500 بالعامية ، الصورة الكاملة. كما يوحي الاسم ، يأخذ المؤشر في الاعتبار خمسة آلاف ورقة مالية للشركات الأمريكية عالية الأداء.

على أساس أحد مؤشرات Dow Jones ، ليس من الحكمة بناء توقع.

ماذا يؤثر

لا يؤثر حجم الانبعاث على قيمة DJI.

يظهر المؤشر ، المحسوب على أساس متوسط الأسعار ، إلى أين يتحرك سوق الأسهم.

إذا كان الشخص قد استثمر في المساء ورأى رسالة مفادها أن مؤشر Dow Jones قد نما بمقدار 150 نقطة ، فمن دواعي السرور أن تحتاج إلى التحقق من سبب النمو. قد يحدث أن ارتفع سعر ورقة واحدة فقط بشكل كبير ، بينما سقطت بقية الأوراق المالية الثلاثين بصمت.

يعتبر مؤشر داو جونز في حالة الانهيار بمثابة ثعبان يلتهم نفسه. بالطبع ، لا يتم تداول أي أصول دون تعديل. النسبة المئوية لتخفيض السعر كمعامل مخاطرة ، يحددها كل لاعب في البورصة لنفسه. لكن هناك تصحيحات عميقة تضع المستثمر في ذهول. تبدأ سلسلة من ردود الفعل - ينخفض المؤشر ، ويتخلص الناس في حالة ذعر من الأصول ويبيعونها بالأسعار الجارية. عند الإغلاق ، انخفضت قيمة الأسهم بنسبة عشرة بالمائة ، على التوالي ، انخفض المؤشر بشكل أكبر. إن استخدام كلمة "الذعر" له ما يبرره ، لأن معظم المستثمرين لا يحاولون حتى فهم أسباب الانخفاض الحاد والمفاجئ في مؤشر داو جونز.

حدث هذا في الربع الأول من عام 2018. لمدة عشرة أيام من 29 يناير إلى 9 فبراير ، أفلس شخص بنسبة 10٪. بالنظر إلى أن المبالغ في تداول المؤشرات يتم التعامل معها بستة أصفار ، فهذه خسارة كبيرة.

تقول الإحصاءات أنه خلال سقوط DJIA ، كانت البلاد مغطاة بموجة من الاقتصاد الضيق الأفق والبطالة واللامبالاة الصناعية.

الدولار وداو

المؤشر يهم مالكي المجموعة الكاملة لصور الرؤساء الأمريكيين. يطالب الشعب الروسي بمعلومات حول ابتكارات وزارة المالية والبنك المركزي فيما يتعلق بالروبل.

ومع ذلك ، كيف يؤثر مؤشر داو جونز على الدولار؟ تقدم قاعدة البيانات الخاصة بسعر نقود أمريكا الشمالية مقابل العملات الرائدة في العالم وقيمة المؤشر ملخصًا مثيرًا للاهتمام - سعر DJIA وسعر صرف الدولار / اليورو بالتوازي أو ، من الناحية الفنية ، مترابطان.

من الناحية النظرية ، تبدو الصورة كما يلي: الدولار ينمو - ينمو المؤشر. شلالات "خضراء" - الانهيارات ومؤشر الرفاهية الأمريكية. ضع في اعتبارك جدول المعلومات في ختام جلسة التداول.

السعر بالدولار باليورو	سعر DJIA ، فرك.	السعر $ ، فرك.

يبدو الأثر الرجعي لقيمة المؤشر المدروس على الرسم البياني الشهري مثيرًا للاهتمام. نقطة البداية هي 1921 ، الرسم البياني الأصفر. نهاية الفترة عام 1940. خط قيمة المؤشر من 2001 إلى 2020 (توقعات) مرسوم باللون الأخضر. وفقًا للإحصاءات ، بعد مرور 40 عامًا ، سقط المؤشر في الهاوية.

سيرة المؤشر

كان حساب مؤشر داو جونز للتلاعب بالأسهم هو أول حساب يقوم به خبير السوق المالي من الطبعة الأمريكية لصحيفة وول ستريت جورنال. منذ مائة وعشرين عامًا ، اخترع محرر في مجلة أعمال وأصدقاء أداة رياضية للتنبؤ بالمستقبل الصناعي استنادًا إلى القيمة السابقة والحالية للأوراق المالية للمُصدرين. الآن وكالة التصنيف الدولية "ستاندرد آند بورز" منخرطة في الحساب.

يُظهر تاريخ مؤشر داو جونز أن التكوين الأولي لـ 12 جهة مُصدِرة شملت تسع منظمات من السكك الحديدية الأمريكية. ما كان له ما يبرره: تم بناء المسارات فقط ، وتم تطوير المساحات ، وتزايد عدد مستهلكي خدمات نقل البضائع والركاب. كانت أعمال النقل مزدهرة.

لقد تغيرت النسبة. لمدة 90 عامًا ، تم استخدام الخصائص الاقتصادية لثلاثين شركة في الحساب.

بالمناسبة ، المستثمر والمضارب الروسي متاحان للشراء في بورصة سانت بطرسبرغ للمصدرين المدرجين في مؤشر داو جونز:

أيقونة أبل للإلكترونيات ؛
الحلاقون المفضلون من شركة Procter & Gamble ؛
الأم المفضلة "جونسون آند جونسون" ؛
مزود الخدمات المالية JPMorgan Chase Bank.

يستخرج

يعتمد تأثير المؤشرات على نفسية "ركض الجميع - وركض فاسيلي علي بابايفيتش".

بعد أن قررت يومًا ما ربط القدر بأخوة السمسرة ، يجب على المرء أن يتذكر: ليس الوسيط ، وليس الوضع السياسي والاقتصادي ، ولكن المستثمر نفسه هو المسؤول عن القرارات الشخصية المتخذة.

ومن الناحية اليومية - مؤشر داو جونز سوف ينخفض أو يرتفع ، يحتاج الروسي البسيط إلى وضع براعم لرفاهيته - زرع بذور الطماطم على الشتلات والتحقق من سلامة صندوق البطاطس.

تعد المؤشرات الصناعية (المهندس داو جونز الصناعية ، DJIA) واحدة من أهم مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية ، والتي أسسها رائد التحليل الفني تشارلز داو. (هناك العديد من فهارس Dow Jones ، لكن في هذه المقالة سنتحدث عن أكثرها شهرة مؤشر داو جونز الصناعي، والتي غالبا ما تسمى ببساطة .)

يتكون مؤشر داو جونز من أكثر 30 شركة أمريكية نفوذاً واستقراراً.. كقاعدة عامة ، يتم استخدام مؤشر Dow Jones كمؤشر موضوعي لسوق الأسهم الأمريكية بالكامل. لكن هذا الفهرس القديم به عدد من النواقص التي تجعله أقل شعبية على الرغم من طبيعته الكلاسيكية. سنلقي نظرة على تكوين وصيغة ومزايا وعيوب Indek Dow Jones في هذه المقالة.

1.1 عناصر المخاطرة

كان متوسط العائد السنوي لمؤشر Dow Jones للفترة من 1896 إلى 2015 ~ 7.29٪ سنويًا.

في الوقت نفسه ، بلغ الانحراف المعياري ، وهو مقياس لتقلب العوائد ، 21.24٪.

الجدول 3.

وتجدر الإشارة إلى أن الأرقام التي تم الحصول عليها ليست مؤشرا دقيقا للقيم المتوقعة في المستقبل. أنها توفر فقط معلومات حول الأحداث الماضية.

يظهر التقلب اليومي الموضح في الرسم البياني أدناه مدى اتساع التقلبات اليومية لمؤشر داو جونز في بعض الأحيان.

الشكل 5.

كان متوسط التقلبات اليومية لتقلب المؤشر خلال الفترة قيد المراجعة بشكل رئيسي في النطاق من -5٪ إلى + 5٪ ، وهو يضيق ويتوسع من وقت لآخر. في الوقت نفسه ، يمكنك أن ترى عدد المرات التي اخترقت فيها بسهولة ممر القيم هذا. هذا يخبرنا عن مدى مستوى المخاطرة المحتمل.

في الرسم البياني أدناه ، نرى تكرار أحداث تغير المؤشر اليومية الملحوظة.

الشكل 6.

في كثير من الأحيان ، لتحليل تغيير سلبي في أحد الأصول الاستثمارية ، يتم استخدام مثل هذا المؤشر لتحليل مخاطر السوق مثل القيمة المعرضة للمخاطر (VaR). القيمة المعرضة للمخاطر - توضح القيمة التي ، بمستوى معين من الاحتمالية ، لن تتجاوز قيمة أو أخرى. هناك ثلاث طرق شائعة لحساب القيمة المعرضة للمخاطر - البارامترية والتاريخية ومونتي كارلو. يفترض استخدام الطريقة البارامترية لحساب القيمة المعرضة للمخاطر وجود توزيع طبيعي ، ولكن كما نرى في الشكل 6. التوزيع الفعلي الحالي للأحداث لا يتوافق معها. يؤكد ذلك التحقق من الحالة الطبيعية للتوزيع بواسطة اختبار Kolmogorov-Smirnov.

ضع في اعتبارك قيم القيمة المعرضة للمخاطر التي تم الحصول عليها محسوبة بثلاث طرق في وقت واحد:

الجدول 4.

في الجدول 4. تظهر قيم القيمة المعرضة للمخاطر اليومية بمستوى ثقة أقصى يبلغ 99.9٪. يغطي مستوى الثقة هذا التوزيع الأقصى للمتغير العشوائي ، ما يسمى بـ " ثلاثة حكم سيجما" (99,73%).

تُظهر القيمة المعرضة للمخاطر المحسوبة بواسطة طريقة النمذجة التاريخية قيمًا أعلى مما كانت عليه عند استخدام طريقتي الحساب الأخريين (انظر العمود 4 من الجدول 4.).

في الأعمدة الثلاثة الأخيرة من الجدول ، تشير القيم المميزة باللون الأحمر إلى أن الحد الأقصى الفعلي للانخفاضات اليومية كان أعلى من قيم القيمة المعرضة للمخاطر التي تم الحصول عليها خلال فترات الأزمة المدروسة في سوق الأسهم. يشير هذا إلى أن القيمة المعرضة للمخاطر المحسوبة حتى مع وجود مستوى عالٍ جدًا من الثقة لا يمكن أن تكون بمثابة آلية حماية موثوقة تمامًا ضد المخاطر المحتملة.

ومع ذلك ، فإن استخدام أداة مثل "القيمة المعرضة للخطر" له جوانب إيجابية. يعتبر التحديد والتقييم الكمي للتغييرات السلبية في أحداث معينة ، التي تقدمها الطريقة ، عنصرًا مهمًا في نظام إدارة مخاطر السوق الشامل ، والذي يتضمن مكونات مثل الخبرة وتقييم الخبراء المحفز على وجه الخصوص.

1.2 تحليل العوائد الاسمية والحقيقية

العائد الاسمي

بعد النظر في معايير المخاطر لمؤشر Dow Jones أعلاه ، أقترح العودة إلى اعتبار مؤشر الربحية أو جاذبية الاستثمار لسوق الأسهم الأمريكية.

من حيث النسبة المئوية للتغير ، يبدو أداء المؤشر خلال الفترة من 1896 إلى أغسطس 2015 مثيرًا للإعجاب (انظر الرسم البياني أدناه).

الشكل 7.

نظريًا ، بعد استثمار 100 دولار في عام 1896 بحلول أغسطس 2015 ، كان من الممكن أن ينمو هذا المبلغ إلى ما يقرب من 38730 دولارًا بالقيمة الاسمية وباستثناء عنصر توزيع الأرباح.

كان عائد مؤشر داو جونز لمدة 119 عامًا (1896-2015) حوالي 5.14٪ سنويًا (باستثناء مكون الأرباح).

بلغ المعدل السنوي لأرباح الأسهم المدفوعة على أسهم الشركات المدرجة في مؤشر داو جونز حوالي 4.55٪ سنويًا لهذه الفترة.

يوجد أدناه ديناميكيات عائد توزيعات الأرباح للمؤشر للفترة التي تم تحليلها.

الشكل 8.

يوضح الرسم البياني أن النسبة المئوية لمدفوعات الأرباح لها اتجاه هبوطي مميز.

في سوق الأوراق المالية ، يجب مراعاة العائد على الاستثمار مع الأخذ في الاعتبار الزيادة في القيمة السوقية للأوراق المالية ومكون الأرباح عليها. لهذه الأغراض ، يتم استخدام مؤشر TSR (إجمالي عائد المساهمين) - إجمالي عائد المستثمر.

مع الأخذ في الاعتبار مكون الأرباح ، فإن النسبة المئوية للتغير في ديناميكيات مؤشر داو جونز تبدو أكثر إثارة للإعجاب.

الشكل 9.

في هذه الحالة ، من الناحية النظرية ، استثمر 100 دولار في عام 1896 بحلول أغسطس 2015 ، كان من الممكن أن يرتفع المبلغ إلى حوالي 5،987،849 دولارًا مع توزيعات الأرباح المدفوعة وإعادة استثمارها ، ولكن لا يزال من حيث القيمة الاسمية.

بما في ذلك توزيعات الأرباح ، كان عائد مؤشر داو جونز لمدة 119 عامًا (1896-2015) ~ 9.68 ٪ سنويًا.

العائد الحقيقي

من الضروري الحديث عن ربحية حقيقية معدلة للقوة الشرائية لعملة الاستثمار. لذلك ، من الضروري مراعاة المكون التضخمي للاقتصاد الأمريكي للفترة قيد الدراسة عند تحليل ديناميكيات داو جونز.

بشكل عام ، ستبدو مؤشرات التغيرات في عوائد Dow Jones ومؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة ، مقسمة حسب فترات 20 عامًا ككل ، كما يلي:

الجدول 5.

أدى معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة البالغ 3.04٪ إلى انخفاض بنسبة 97.15٪ في القوة الشرائية للدولار الأمريكي على مدى 119 عامًا من عام 1896 إلى عام 2015 (انظر الشكل 10 أدناه).

الشكل 10.

يمكن للتضخم السنوي الصغير بنسبة 3.04٪ ، كما هو موضح في الشكل أعلاه ، أن يقلل بشكل كبير من القوة الشرائية للوحدة النقدية على مدى فترة طويلة من الزمن.

الآن ، إذا أعدنا حساب عائد الاستثمار الاسمي إلى العائد الحقيقي ، فسنحصل على 163،092 دولارًا.

الشكل 11.

لاحظ أن العائد الحقيقي المعدل حسب توزيعات الأرباح على مؤشر داو جونز كان 6.41 بالمائة سنويًا.

الشكل 12.

وارتفع المؤشر بالقيمة الحقيقية خلال هذه الفترة إلى 70807.78 نقطة ومعدل نموه 162.992٪ مقابل 38.630٪ بالقيمة الاسمية.

1.3 العلاقات في سوق الأوراق المالية - وجودها أو غيابها.

عوائد السوق والتضخم

أرباح الأسهم والتضخم: " ... الحس السليم يفرض أن عوائد الأسهم يجب أن تكون عالية نسبيًا عندما يكون التضخم مرتفعًا نسبيًا ، ومنخفضًا نسبيًا عندما يكون التضخم منخفضًا نسبيًا. لماذا؟ لأن الأسهم تمثل مطالبة مالكها بالممتلكات العقارية ، والتي يجب أن تزيد قيمتها مع التضخم."- من كتاب" INVESTMENT "Sharp W.، Alexander G.، Bailey J.

في الواقع ، دعونا ننظر في هذا الارتباط في أفقنا المستكشف.

الشكل 13.

معامل الارتباط بين العائد الاسمي لمؤشر داو جونز ومعدلات التضخم للفترة من 1896-2015. - (+0.06). العلاقة إيجابية بشكل ضعيف. مستوى المعامل غير مهم ، ويمكن اعتباره مساوياً للصفر ، مما يدل على عدم وجود علاقة بين هذين المتغيرين.

ملحوظة: في إحدى النسخ الأولى من تحليل العلاقة بين العائد الاسمي لمؤشر داو جونز ومعدل التضخم ، كان معامل الارتباط سالبًا وبلغ -0.15. الفرق بين النسخة المبكرة من الحساب والنسخة الحالية هو أنه في الحالة الأولى ، كان مصدر المعلومات عن التضخم هو بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ، وفي الحالة الثانية ، بيانات الاقتصادي الأمريكي روبرت شيلر ، الحائز على جائزة نوبل. الفائز في الاقتصاد لعام 2013. كانت هناك فجوات في بيانات التضخم من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس للسنوات الأولى ، بينما حصل روبرت شيلر على المعلومات كاملة. وتجدر الإشارة إلى أن المعلومات الرسمية المتاحة عن التضخم في الولايات المتحدة مقدمة من الولايات المتحدة. مكتب إحصاءات العمل ، يحتوي على بيانات من عام 1913 فقط. أقدم المعلومات عن التضخم هي البيانات التي جمعها عالمان ، جورج وارن وفرانك بيرسون من جامعة كورنيل ، ونشرت في عام 1933 في كتاب بعنوان الأسعار.

في الكتاب المذكور أعلاه "الاستثمارات" - أحد المؤلفين ، والذي كان ويليام شارب - الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد ، تم تقديم مخطط بترتيب مماثل بالفعل ، مع وجود اختلاف طفيف فقط وهو أنه بدلاً من مؤشر داو جونز ، عوائد الأسهم السنوية كانت فترة تحليل البيانات أقل قليلاً (1926-1993). وكان حول معامل الارتباط الذي تم الحصول عليه والذي يساوي (-0.02) ، والذي تحدث أيضًا بشكل أساسي عن علاقة صفرية.

في الوقت نفسه ، إذا أخذنا في الاعتبار العلاقة بين التضخم وعائد مؤشر داو جونز بالقيمة الحقيقية ، فإننا نحصل على ارتباط سلبي - (-0.16).

الشكل 14.

وتشير النتيجة إلى أن التضخم المرتفع يصاحبه انخفاض عائدات الأسهم الحقيقية.

يُظهر تحليل البيانات التي تم الحصول عليها أيضًا أن الأسهم على المدى القصير ليست وسيلة للحماية من التضخم ، في حين أن وجود تدفق نقدي إضافي ثابت في شكل توزيعات أرباح ، مع إعادة استثمارها لاحقًا ، يمكن أن يعوض هذه اللحظة غير السارة في طويل الأمد.

عائد توزيعات الأرباح كمؤشر لسلوك السوق في المستقبل

الربح في شكل توزيعات أرباح هو مؤشر على نمو وتراجع صافي أصول الشركة ، مما يشير إلى حالة شؤونها - سواء كانت بعيدة عن الإفلاس أو قريبة منها.

أعلاه في الجدول 5. يمكننا أن نرى أن توزيعات الأرباح تأخذ حصة كبيرة في إجمالي دخل المستثمر في سوق الأسهم. تاريخياً ، في سوق الأسهم الأمريكية للفترة من 1896 إلى 2015 ، كان معدل توزيعات الأرباح حوالي 4.6٪ من 9.7٪ من إجمالي العائد السنوي بالقيمة الاسمية. وهذا ما يقارب 50٪ من الدخل السنوي للمستثمر. في الوقت نفسه ، مع الأخذ في الاعتبار إمكانية إعادة الاستثمار اللاحق لمدفوعات الأرباح المستلمة ، تصبح مساهمتها الإجمالية في عملية تحقيق ربح في سوق الأوراق المالية أكثر أهمية. وبالتالي ، فإن توزيعات الأرباح هي أهم عنصر في الاستثمارات في سوق الأوراق المالية ككل.

في عالم التمويل ، هناك نسبة سعر / أرباح معروفة إلى حد ما (P / E) - النسبة بين سعر السهم وربح السهم. بمعنى آخر ، هذا معامل يساعد في تحديد ما إذا كان سهم شركة معينة رخيصًا أم مكلفًا. من المهم عدم المبالغة في دفع الاستثمارات.

عند تحليل مؤشر Dow Jones ، سيكون مؤشر P / E التقريبي هو مؤشر Dow Jones / Dividends (Dow Price / Dividend Ratio ، P / D). توضح هذه النسبة المبلغ الذي يدفعه المستثمر مقابل دولار واحد من أرباح الأسهم أو عدد السنوات التي سيدفعها استثماره.

الشكل 16.

يوضح الرسم البياني أعلاه أن قيمة P / D الحالية عند مستوى تاريخي مرتفع يبلغ 47 دولارًا لكل دولار من أرباح الأسهم. سوف يستغرق الاستثمار 47 عامًا حتى يؤتي ثماره. تاريخيا ، بلغ متوسط نسبة P / D ~ 22. حاليًا ، تتجاوز القيمة الحالية القيمة التاريخية بأكثر من مرتين.

في حالة ارتفاع نسبة السعر إلى العائد للشركة ، غالبًا ما يتحدثون عن درجة عالية من ثقة المستثمر في مستقبلها الجيد. في الوقت نفسه ، يمكن أن يكون المستوى العالي أيضًا علامة على وجود شركة مبالغ فيها.

فيما يتعلق بمؤشر P / D الخاص بنا ، فإن قيمه المرتفعة على مدار العشرين عامًا الماضية قد تشير إلى تفاؤل كبير لدى المستثمرين فيما يتعلق بآفاق سوق الأوراق المالية ، ولكن من ناحية أخرى ، فإن سلسلة من الأزمات المالية خلال هذه الفترة لم تستطع لكنها تؤثر على مثل هذا التقييم الإيجابي لها.

اتضح أن بعض المبالغة في تقييم السوق محتمل؟

روبرت شيلر ، المذكور سابقًا هنا ، في أواخر الثمانينيات ، لتحديد المبالغة في تقييم السوق ، تم اختراع نسبة السعر / الأرباح المعدلة - نسبة الأرباح السعرية المعدلة دوريًا CAPE (نسبة السعر إلى العائد المعدلة دوريًا).

يشير تفسير القيم التي تم الحصول عليها لمعامل CAPE إلى ما يلي - يشير المستوى المرتفع لمعامله إلى المؤشرات المنخفضة اللاحقة لسوق الأوراق المالية لبعض الوقت.

في الوقت نفسه ، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العشر سنوات للربحية الحقيقية للشركات في المقام يستخدم في حساب المؤشر. تكرر الصيغة المبدأ الذي اقترحه بنيامين جراهام وديفيد دود في عام 1934 في عملهما المشترك "تحليل الأوراق المالية" ، حيث يسمح لك استخدام متوسط عشر سنوات ، في رأيهم ، بتخفيف التغييرات الحادة المؤقتة في نمو العائد. وبالتالي ، فإن مؤشر CAPE يعطي توقعات جيدة للعائدات المستقبلية للمخزونات على مدى السنوات العشر القادمة.

باستخدام نفس خوارزمية الحساب عند حساب مؤشر CAPE ، ولكن فيما يتعلق بنسبة P / D (نسبة السعر / الأرباح) ، سنصل إلى النتائج التالية:

دعنا نسمي مؤشرنا على أنه نسبة توزيعات أرباح الأسعار المعدلة دوريًا CAPD (نسبة P / D المعدلة دوريًا).

بادئ ذي بدء ، دعنا نعيد حساب ديناميكيات مؤشر داو جونز بالأسعار الحقيقية اليوم.

نتيجة لذلك ، نحصل على الديناميكيات التالية للفترة التي تم تحليلها:

الشكل 17.

الشكل 18.

ولكن إلى أي مدى يمكن أن تعمل هذه النسبة كمؤشر جيد لعائد الأرباح المستقبلي لسوق الأسهم ، ومن خلال توزيعات الأرباح والعائد الإجمالي بشكل عام؟

سيساعدنا ذلك في حساب متوسط معدل النمو السنوي التالي لمدة 10 سنوات لـ CAPD.

الشكل 19.

يوضح الرسم البياني أعلاه علاقة عكسية بين النسبة ومتوسط معدل نموها السنوي لمدة 10 سنوات (معدل للفائدة المركبة). معامل الارتباط هو -0.45.

الشكل 20.

معامل الارتباط الناتج ليس مرتفعًا جدًا ، لكنه لا يزال يوضح بعض الارتباط. في الوقت نفسه ، تجدر الإشارة إلى أنه كلما طالت فترة أفق الاستثمار التي نعتبرها ، كلما كانت هذه العلاقة أعلى.

لذلك بالنسبة لأفق استثمار مدته 5 سنوات - فإن ارتباط CAPD بالعائد المستقبلي على الأسهم هو (-0.40) ، وأفق استثمار مدته 10 سنوات - يكون الارتباط هو (-0.45) ، لمدة 15 عامًا - (-0.57 ) لمدة 20 سنة - (-0.75).

يسمح لنا التحليل الإضافي لمتوسط معدل النمو السنوي لـ CAPD بتحديد جانب من حالة السوق حيث يمكننا القول ما إذا كان السوق حاليًا "باهظ الثمن" أو ، على العكس من ذلك ، "رخيص" (انظر الشكل أدناه) .

الشكل 21.

يخبرنا الرسم البياني أعلاه أنه عندما تكون قيمة CAPD في النطاق من 17 إلى 20 ، فإن سوق الأسهم يميل في السنوات العشر القادمة إلى زيادة عائد الأرباح ، مما يُظهر متوسط معدل نمو سنوي يبلغ حوالي 2٪.

إذا كان CAPD في النطاق من 37 إلى 51 ، كما في حالتنا (القيمة الحالية لـ CAPD هي 47) ، ففي السنوات العشر القادمة يمكننا أن نتوقع انخفاضًا في إجمالي العائد في سوق الأوراق المالية ، متوسط المعدل السنوي سيكون الانخفاض حوالي 1.2٪.

وبالتالي ، في الوقت الحالي هناك مبالغة في تقييم سوق الأسهم الأمريكية.

في الآونة الأخيرة ، يتساءل العديد من المستثمرين عما إذا كانت السوق مرتفعة للغاية. يقدم التحليل أعلاه إجابة على هذا السؤال. لكن في الوقت نفسه ، لا يقول التحليل أن التصحيح في السوق سيحدث "غدًا"!

الجزء 2. تاريخ الأزمات

2.1. "أزمة بارينجز" 1890

أدى النصف الثاني من القرن التاسع عشر ، بالتصنيع السريع ، إلى نمو سريع في التجارة الدولية والاستثمار بين البلدان. غطت أول حقبة واسعة النطاق للعولمة العالم بأسره تقريبًا من عام 1850 حتى اندلاع الحرب العالمية الأولى في عام 1914. عبر تصدير رأس المال الأوروبي بسهولة البحار والمحيطات - الولايات المتحدة الأمريكية وكندا والأرجنتين والهند ومصر والصين وروسيا والعديد من الدول الأخرى.

حدث ظهور مؤشر داو جونز على خلفية الانتعاش الصناعي في النصف الثاني من التسعينيات من القرن التاسع عشر ، بعد أزمة عام 1890 ، التي سميت باسم "أزمة بارينجز". التي شعرت بعواقبها حتى عام 1895.

أدى نمو معدلات الخصم التي بدأت في نهاية عام 1889 إلى زيادة تكلفة القروض ، ونتيجة لذلك أصبح من الصعب للغاية الحصول عليها بشروط مقبولة. بدأ المستثمرون في ألمانيا في التخلص من الأوراق المالية الأرجنتينية ، مما أدى إلى انخفاض حاد في قيمتها في فرنسا والمملكة المتحدة. في وقت لاحق ، حدثت موجة من حالات الإفلاس في الأرجنتين ، والتي تسببت في أعمال شغب ليس فقط في بلدهم ، ولكن أيضًا في بلدان أخرى في أمريكا الجنوبية.

في ذلك الوقت ، تم استثمار رؤوس أموال كبيرة للبنوك البريطانية في الأرجنتين ، وكان أكبرها بارينج براذرز. وضعت شركة Baring Brothers على الأقل نصف الـ 30 مليون جنيه إسترليني من السندات الأرجنتينية والأوروغوايية الصادرة في العامين الأخيرين من تلك الفترة. في عام 1890 أرسل أموالاً بنحو 10 ملايين جنيه إلى الأرجنتين لتمويل مشروع استثماري كبير ، دون انتظار استكمال إصدار أسهم وسندات الشركة العاملة في مجال الإمداد بالمياه ، وبالفعل في نوفمبر من نفس العام ، اضطر بنك بارينجز إلى تعليق المدفوعات ، في مواجهة أزمة سيولة. تسبب هذا في مزيد من الذعر في البورصات. كان للبنك مركز مهيمن في السوق المالية في ذلك الوقت. تم إنقاذ أشهر مؤسسة ائتمانية مولت شركة نابليون العسكرية ، شراء لويزيانا ، في ذلك الوقت من قبل بنك إنجلترا ، الذي تلقى هو نفسه مساعدة من بنك فرنسا والحكومة الروسية.

ولكن بعد 105 سنوات ، انتهى البنك ، الذي يمتد لأكثر من 200 عام ، في عام 1995 ، بسبب الإجراءات غير المصرح بها لأحد كبار المتداولين العاملين في قسم بارينجز في سنغافورة ، نيك ليسون. هذه المرة ، فشل بنك إنجلترا في إنقاذ أقدم مؤسسة مالية. لم يكن هناك بارينجز "قوة عظمى". في عام 1818 ، قال دوق ريشيليو ، رئيس وزراء الملك الفرنسي لويس الثامن عشر ، بشكل مشهور:

"هناك ست قوى عظمى في أوروبا: إنجلترا وفرنسا وبروسيا والنمسا وروسيا وبرينجز"

خلال فترة الأزمة 1890-1895. انخفضت معدلات خصم الفاتورة في ألمانيا من 3.81٪ إلى 1.62٪ ، وفي إنجلترا من 3.5٪ إلى 0.92٪.

في النهاية ، غيرت "أزمة 1890" ميزان القوى في الاقتصاد العالمي ، الدور الرئيسي الذي انتقل من بريطانيا العظمى إلى الولايات المتحدة.

ظهرت أولى بوادر الانتعاش بعد "أزمة بارينجز" في روسيا عام 1893 نتيجة التطور السريع للصناعات الثقيلة في البلاد ، والتي جذبت استثمارات كبيرة من عدد من الدول الأوروبية في ذلك الوقت. كان النمو السريع للطفرة الصناعية في هذه الفترة في روسيا يرجع أساسًا إلى بناء السكك الحديدية على نطاق واسع في البلاد ، والذي كان بمثابة تطوير لصناعة التعدين والتعدين. وفقًا لخبراء تلك السنوات ، فإن الاستثمار الأجنبي في الصناعة الروسية في النصف الثاني من التسعينيات يمثل حوالي 30 ٪ من إجمالي الاستثمار ، وما يصل إلى 70 ٪ في صناعات التعدين والتعدين وبناء الآلات.

2.2. أزمة 1900 أو "أزمة المعادن"

تطلب البناء الجماعي الجديد وتحديث المصانع القديمة والمناجم في كل من أمريكا وأوروبا ، والذي حدث على خلفية الانتعاش الصناعي في أواخر التسعينيات من القرن التاسع عشر ، قدرًا متزايدًا من المعادن والآلات والفحم الإضافي . ونتيجة لذلك ، ارتفعت أسعار المعادن والوقود. ارتفعت أسعار المعدن وحده في الولايات المتحدة بنسبة 70٪ تقريبًا في العامين من عام 1898 إلى عام 1900. تراوح ارتفاع أسعار الفحم في إنجلترا وألمانيا وروسيا من 40 إلى 70٪ في العام الأخير من القرن التاسع عشر المنتهية ولايته. في روسيا ، كان النقص في الفحم ، بسبب التطور الضعيف لصناعة الفحم في ذلك الوقت ، هو الأكثر تأثيرًا. كل هذا أدى إلى نمو صناعة النسيج والمنتجات الزراعية ، وإن كان بدرجة أقل.

على هذه الخلفية ، كان هناك توتر في سوق المال. ارتفعت معدلات الخصم على الفواتير في عام 1900 مرة أخرى إلى قيم الأزمة لعام 1890 - في ألمانيا إلى 4.4٪ ، وفي إنجلترا إلى 3.6٪. ارتفع معدل الخصم في الولايات المتحدة عام 1899 إلى 11.1٪ من 2.4٪ في عام 1898 ، وفي ألمانيا إلى 7٪ ، وفي إنجلترا إلى 6٪ ، وفي روسيا إلى 6.5٪.

كانت روسيا أول من أطلق إشارة إنذار في صيف عام 1899 بشأن بداية موجة جديدة من الأزمة في عام 1900. إن النمو السريع للغاية للصناعات الثقيلة في السنوات الأخيرة على حساب الاستثمار الأجنبي جعلها تعتمد إلى حد ما على تدفق الأموال الجديدة ، والتي لعبت دورًا مهمًا في تمويل الازدهار الصناعي في البلاد. كانت هناك أزمة نقدية سببها بداية زيادة واسعة النطاق في معدلات الخصم في العالم. جعل ذلك من الصعب الحصول على قروض جديدة وأدى إلى موجة من مبيعات الأوراق المالية الروسية من قبل المستثمرين الأجانب. في ربيع عام 1899 ، حدث انخفاض في أسعار أسهم السكك الحديدية. وبالفعل في صيف العام نفسه ، أفلست شركات كبار الصناعيين الروس S.I.. مامونتوف و S.P. von Derviz ، الذين كانوا مؤسسين لأكثر من عشرين شركة مساهمة ، من بينها - البنوك وشركات التأمين ومصانع المعادن والأسمنت وبناء الآلات. تسبب الإفلاس في حالة من الذعر في بورصة سانت بطرسبرغ وموجة جديدة من التخلف عن السداد بين المؤسسات الصناعية الأخرى. ارتفع معدل الخصم على الفواتير في عدد من مناطق روسيا إلى 12٪.

من النصف الثاني من عام 1899 ، بدأ انخفاض الإنتاج الصناعي في روسيا. أدى إفلاس بعض (Verkhnedneprovsky Metallurgical Plant) وزيادة المعروض من الحديد من قبل آخرين إلى حقيقة أنه بدءًا من الخريف ، بدأت أسعار المنتجات المعدنية في الانخفاض بسبب زيادة الإنتاج الناتجة.

ابتداءً من عام 1900 ، كان هناك أيضًا تغيير في علم المعادن الأمريكي - بحلول الخريف ، انخفض صهر المعادن بحوالي 30 ٪ بسبب انخفاض طلبات منتجات السكك الحديدية (السكك الحديدية ، والقاطرات البخارية ، والعربات) ، والطلب على مواد البناء ومختلف منتجات معدنية أخرى. كانت نتيجة ذلك انخفاض الأسهم الصناعية من نهاية نوفمبر 1899 إلى أكتوبر 1900 (انظر الشكل أدناه).

الشكل 23.

دفعت الحاجة إلى بيع المعدن ، بسبب فائض إنتاجه داخل البلاد ، إلى دخول الأسواق الخارجية وتصديره إلى السوق الأوروبية ، على وجه الخصوص ، باللجوء إلى حيل الإغراق. أدى ذلك إلى تفاقم المنافسة العالية بالفعل في سوق المعادن العالمية في ذلك الوقت.

أدى استيراد المعدن الرخيص إلى ألمانيا في عام 1900 ، حيث لوحظ أيضًا فائض إنتاجه ، إلى أقوى انخفاض في أسهم شركات المعادن والفحم في بورصة برلين. تسبب هذا في سلسلة من ردود الفعل من انخفاض الأسهم والعديد من المؤسسات الصناعية والبنوك الأخرى.

بحلول منتصف عام 1900 ، غطت موجة الإفلاس البنوك الألمانية. في مايو ، أفلست العديد من البنوك الكبيرة في ألمانيا - Pommeranbank-Grupe ، Berlin und Mecklenburg Strelitzsche Hypothekenbank. أعقب ذلك حالة من الذعر ، تلاها تدفق على الودائع.

تطور الوضع تدريجيًا إلى أزمة فائض إنتاج عالمية.

في إنجلترا ، انخفض أيضًا الحجم الإجمالي للإنتاج الصناعي ، وانخفض إنتاج المعادن ، وانخفض إنتاج خام الحديد ، وهذا على الرغم من الأوامر العسكرية في ذلك الوقت ، والتي وفرت عبئًا معينًا للمؤسسات الصناعية (شنت إنجلترا حربًا في جنوب إفريقيا - الأنجلو الثانية) -حرب بوير).

في النمسا والمجر ، لوحظت أزمة في الصناعات المعدنية وبناء الآلات والنجارة ، مما أدى إلى حدوث تسريحات جماعية للعمال.

عصفت الأزمة أيضًا ببلدان مثل فرنسا وبلجيكا وهولندا وحتى سويسرا.

ومع ذلك ، لم تكن أزمة عام 1900 سوى حلقة وسيطة ، فقد كانت بداية أزمة كبيرة أخرى من 1901-1903.

مؤشر Dow Jones ، مثل Black Monday ، معروف حتى لأولئك الذين هم بعيدين عن التداول في البورصة والأسهم. ظهر مؤشر داو جونز الصناعي في عام 1884 ونُشر لأول مرة في عام 1896. تم إنشاؤه بواسطة تشارلز داو ، محرر صحيفة وول ستريت جورنال. بحلول وقت إنشائه ، كان المؤشر يضم 13 شركة ، اثنتان منها فقط كانتا صناعيتين. منذ ذلك الحين ، تغير تكوين المؤشر باستمرار ، ومن مؤشر الشؤون في صناعة السكك الحديدية أصبح أحد المؤشرات الرئيسية للصناعة والاقتصاد الأمريكي.

بكلمات بسيطة: ما هو مؤشر داو جونز وكيف يتم قياسه

في الواقع ، هذا مؤشر رقمي يعكس الوضع في قطاع معين من الاقتصاد. في البداية - في صناعة السكك الحديدية ، ثم - في القطاع الصناعي. عند تطوير المؤشر ، أخذ تشارلز داو أسعار أسهم 13 شركة ، ولخصها ، ثم قسمها على 13 للحصول على المتوسط. في الوقت الحالي ، يسترشد الخبراء بأكبر 30 شركة أمريكية.

وبالتالي ، فإن مؤشر داو جونز هو المتوسط الحسابي لأسعار المؤسسات الصناعية الأمريكية الرئيسية. هذا يعني أنه يسمح للمستثمر بتقييم حالة الاقتصاد الأمريكي. على الأقل في القطاع الحقيقي.

بالطبع ، ليس كل شيء بسيطًا: فهناك عوامل تصحيح ، و "تقسيم" الأسهم ، وتعديلها وفقًا لنطاق سعري معين ، والمقسوم عليه نفسه لم يكن مساوياً لـ 30 لفترة طويلة.

ديناميات مؤشر داو جونز

خلال 100 عام ، نما مؤشر داو جونز الصناعي 500 مرة. القيمة الأولى المسجلة في عام 1896 كانت 40.94. أي ، في المتوسط ، تكلف حصة واحدة 40.94 دولارًا. نما المؤشر تدريجياً: بحلول عام 1972 فقط تجاوز المؤشر 1000 نقطة ، وكان متوسط سعر سهم شركة صناعية أمريكية 1000 دولار. في تلك الأيام ، كان هذا يعتبر قيمة الذروة. لكن الخبراء كانوا مخطئين: بالفعل في عام 1999 ، تجاوز المؤشر خط 10000 نقطة.

ومع ذلك ، فإن إنشاء رسم بياني لمؤشر Dow Jones لمدة 10 سنوات قادمة على أمل نمو ثابت وموحد لا يستحق كل هذا العناء. لا تنمو القيمة دائمًا ، وفي بعض الحالات تتدهور. حدث هذا ، على سبيل المثال ، يوم الإثنين الأسود عام 1987 ، عندما فقد المؤشر أكثر من خمس قيمته (22.6٪). لم يتم الكشف عن أسباب موضوعية لـ "الإثنين الأسود": كان الاقتصاد ينمو ، وخلفية الأخبار كانت متوازنة.

أي نوع من مؤشر داو جونز هذا الذي يهز الأسس؟ وأي نوع من الثوري الأبدي هو داو جونز هذا؟ أو ربما بشكل عام شخصان مختلفان ، داو وجونز؟

أتذكر أن نيكولاي بتروفيتش يورتشينكو علمنا الفيزياء في المدرسة. قام بالتدريس بطريقة شاملة وغير رسمية. من بين أمور أخرى ، حذر المتقدمين المستقبليين من أنهم قد "ينقطعون" في امتحان القبول في الفيزياء حتى في مسألة غبية جدًا. اسأل على سبيل المثال: "هل بويل ماريوت عالم فرنسي أم إنجليزي؟" ثم أوضح عرضًا أن بويل كان فيزيائيًا إنجليزيًا ، وأن ماريوت كانت فرنسية ، أي أن بويل وماريوت كانا شخصين مختلفين. لكن غاي-لوساك هو شخص واحد ، فيزيائي فرنسي يحمل لقبًا مزدوجًا. نوع من مثل سولوفيوف سيدوي.

لذا لنكن واضحين. تم تسمية مؤشر Dow Jones ، وهو المؤشر الرئيسي والأقدم لنشاط الأسهم ، على اسم شخصين: تشارلز داو (تشارلز هنري داو) (1851-1902)و إدوارد جونز (إدوارد ديفيس جونز) (1856-1920).

طبع تشارلز داو اسمه إلى الأبد في ذلك الفرع من العلوم المالية ، والذي يسمى الآن التحليل الفني للأوراق المالية. ومع ذلك ، في بداية حياته ، كانت علاقته بالموارد المالية هي نفسها مثل معظم الناس: كانوا دائمًا يعانون من نقص في المعروض. بعد كل شيء ، ولد C. Doe ليس في عائلة من القلة المالية ، ولكن في مزرعة في ولاية كونيتيكت. كان على الصبي أن ينخرط في العمل الشاق في وقت مبكر جدًا. عندما كان يبلغ من العمر ست سنوات ، توفي والده ، وكان على الأسرة أن تكافح بشكل طبيعي من أجل البقاء. لذلك ، لم يتخرج Ch. Doe من المدرسة الثانوية.

لكنه لم يكن غبيًا من أهل القرية ، وبحلول سن الثامنة عشرة كان يعمل بالفعل كمراسل لإحدى الصحف المعروفة. كان أحد الموضوعات التي تهم الصحفي الشاب أخبار الأعمال. سرعان ما جعلت المقالات التحليلية الرائعة لـ Ch. Dow اسمه مشهورًا بين القراء ورجال الأعمال على حدٍ سواء. في عام 1882 ، انتقل إلى نيويورك ، وبعد ذلك بعام ، أسس مع شركائه ، إدوارد جونز وتشارلز بيرجسترسر ، أول منشور مخصص لتحليل الحياة التجارية الأمريكية. اكتسبت صحيفة يومية صغيرة مؤلفة من صفحتين شعبية كبيرة ، وفي عام 1889 بدأ نشر إحدى الصحف على أساسها. "وول ستريت جورنال". اليوم ، تبادلت هذه الصحيفة بنجاح القرن الثاني من وجودها. وهي رائدة معترف بها في الدوريات المالية الأمريكية والعالمية.

وكانت في وقتها مجرد مطبوعة ثورية. حتى ذلك الحين ، لم ينشر أحد تقارير المخزون اليومية. كما تم نشر المعلومات المتعلقة بالحالة المالية للشركات في حالات نادرة للغاية. كان السبب واضحًا: يخشى المسؤولون التنفيذيون ، ليس بدون سبب ، أن يؤدي نشر منشور يكشف عن قيمة أصول الشركة إلى استحواذ عدائي من قبل الشركات الكبرى. تم تمرير القانون الذي يلزم شركات الأوراق المالية بنشر تقارير ربع سنوية وسنوية في الولايات المتحدة في وقت متأخر إلى حد ما ، فقط في عام 1934. لم يكن المشرعون هم من غيروا قواعد اللعبة في البورصة ، ولكن الصحفي تشارلز داو والإحصائي إدوارد جونز.

بالنسبة لعامة الناس ، قد تبدو جريدتهم مملة للغاية. لا توجد قصص المشاهير المضحكة ، ولا القيل والقال حار! كان الجزء الرئيسي من كل إصدار مشغولاً بجداول أسعار الصرف وأسطر الأرقام ولا شيء أكثر من ذلك. تم تخصيص مقالات للوضع المالي للشركات المدرجة في البورصة. صعب جدا للقراءة! لكن صحيفة وول ستريت جورنال كانت مخصصة لقراء مختلفين تمامًا ، من "ابتلعها" من الصفحة الأولى إلى الصفحة الأخيرة ، لأن نجاحها المالي كان يعتمد عليها. أو الفشل.

بالطريقة نفسها ، يقرأ رئيس الأركان العامة تقارير استخباراتية عن حالة جيش العدو باهتمام كبير - أيضًا ، كقاعدة عامة ، الجداول المملة. القصص عن مناوشات معينة ومغامرات الكشافة لا تهمه كثيرًا. يعتبر القتال بالأسلحة النارية أو المطاردة من أكثر الأماكن إثارة للاهتمام في روايات المغامرات. لكنهم عادة ما يشيرون إلى فشل مجموعة الاستطلاع.

نشرت صحيفة C. Doe على الملأ معلومات مهمة للغاية ، والتي كانت حتى ذلك الوقت مملوكة لعدد قليل. وهكذا ، تم تكافؤ اللاعبين الكبار والصغار في البورصة. أصبح كل منهم مشيرًا ميدانيًا خاصًا به.

ونشرت الصحيفة وضع Ch. Dow و E. Jones أمام ضرورة تقديم بعض المؤشرات العالمية لنشاط بورصة نيويورك. للقيام بذلك ، اختاروا أكبر عشر شركات كانت أسهمها مدرجة في البورصة في ذلك الوقت ، وبدأوا في تحديد متوسط قيمة الأوراق المالية لهذه الشركات يوميًا. كان هذا هو الأول مؤشر داو جونز. وبطبيعة الحال ، ارتبط نمو هذا المؤشر بزيادة في قيمة الشركات المفهرسة (وبالتالي ، بمعنى ما ، الاقتصاد الأمريكي بأكمله) ، وسجل الانخفاض انخفاضًا في نشاط الأعمال وانخفاض في رأس مال الشركات الرئيسية. لاعبي العمل في ذلك الوقت. ومن المثير للاهتمام ، أنه من بين أكبر عشر شركات اختارها سي داو وإي جونز لحساب مؤشرهم ، كانت تسع شركات سكك حديدية. كانت ثمانينيات القرن التاسع عشر وقت البناء السريع للسكك الحديدية الأمريكية.

مؤشر داو جونز الحالي (يطلق عليه مؤشر داو جونز الصناعي، أو مختصر DJIA) ، من حيث المبدأ ، بنفس الطريقة. بطبيعة الحال ، من بين أكبر الشركات الأمريكية المفهرسة اليوم ، لا توجد شركات سكك حديدية ، ولكن هناك Microsoft و Coca-Cola و McDonald's. يتم حساب المؤشر أيضًا ناسداك، الذي يميز نشاط المعاملات خارج البورصة لشراء وبيع الأوراق المالية.

في البلدان الأخرى ، يُحسب مؤشر نشاط الصرف بنفس طريقة حساب متوسط تكلفة رأس المال لأكبر الشركات الوطنية. لكن في كل بلد يسمى هذا المؤشر بشكل مختلف. يتضح نشاط بورصة طوكيو من خلال المؤشر نيكي، ويتميّز النشاط التجاري للاقتصاد الألماني بالمؤشر داكس.

الأقسام

مؤشر داو جونز: ما هو وكيف يعمل. ما هو مؤشر داو جونز؟ كيف يتم حساب مؤشر داو جونز الصناعي

لماذا نحن بحاجة على الإطلاق

تنوع الأنواع

المعالم الإقليمية

البيع و الشراء

طريقة حساب

مزايا

عيوب

C.P. - شريك D.G.

ماذا يؤثر

الدولار وداو

سيرة المؤشر

يستخرج

المزيد عن مؤشر داو جونز

كيف يتم حساب مؤشر داو جونز

فوائد مؤشر داو جونز

عيوب مؤشر داو جونز

مقدمة

الجزء 1. تحليل تاريخي لديناميكيات مؤشر داو جونز

1.1 عناصر المخاطرة

1.2 تحليل العوائد الاسمية والحقيقية

العائد الاسمي

العائد الحقيقي

1.3 العلاقات في سوق الأوراق المالية - وجودها أو غيابها.

عوائد السوق والتضخم

عائد توزيعات الأرباح كمؤشر لسلوك السوق في المستقبل

الجزء 2. تاريخ الأزمات

2.1. "أزمة بارينجز" 1890

بكلمات بسيطة: ما هو مؤشر داو جونز وكيف يتم قياسه

ديناميات مؤشر داو جونز