Az értékpapírpiacon nagy szerep hárul a kereskedők, brókerek, letétkezelők, befektetési alapok és egyéb, az értékpapírpiacon működő, a piaci szereplők kezdeményezésére és szakmai alapon létrejövő önszabályozó szervezetekre is.

Az állam feladatainak egy részét a szakmai közösség szervezeteire (önszabályozó szervezetekre) ruházza át. Az ilyen átruházás szükségessége általában abban rejlik, hogy a piaci infrastruktúra kialakítása során minimalizálják a költségvetési költségeket, biztosítsák a szabályalkotás átláthatóságát és a professzionális piaci szereplők kötelező részvételét annak szabályozási jogi kereteinek kialakításában.

Az értékpapírpiac önszabályozó szervezetei főszabály szerint az állammal való kapcsolatok szakmai szereplőinek önkéntes szövetségei (az állam funkcióinak egy részét átadja az önszabályozó szervezetnek).

Az orosz jogi normák szerint az önszabályozó szervezetek egyesületek, szakszervezetek és szakmai közszervezetek formáját ölthetik. Funkcióik megfelelnek a világgyakorlatban általánosan elfogadottaknak: az értékpapírpiaci szereplők tevékenységének önszabályozása; a magas szakmai színvonal és a személyzet képzésének fenntartása; pénzügyi piaci infrastruktúra fejlesztése; közös tudományos fejlesztések végrehajtása; kollektív vállalkozás a saját érdekeikben és a befektetők érdekeinek védelme.

Az önszabályozó szervezetek tevékenységének felügyeletét, létrehozásának ellenőrzését Oroszországban az Orosz Föderáció Központi Bankja látja el.

Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége (NAUFOR). Tagok száma 266 Fiókok és képviseleti irodák 12 fiók: Északnyugati, Ural, Kazan, Rosztov, Omszk, Novoszibirszk, Orlovszkij, Krasznojarszk, Szamara, Irkutszk, Nyizsnyij Novgorod, Primorszkij A NAUFOR egyesíti a professzionális tőzsdei szereplőket - brókereket, kereskedőket, értékpapír-menedzsereket és értéktárak , valamint befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságai.

"National League of Managers" (NP "NLU") non-profit partnerség Tagok száma 53 Fiókok és képviseleti irodák Nincs Az NP "NLU" befektetési alapok, befektetési alapok és nem állami nyugdíjalapok alapkezelő társaságait, valamint professzionális tőzsdei szereplőket - brókereket, kereskedőket, értékpapír-kezelőket és letétkezelőket - egyesíti.

„Nemzeti Alapszövetség (önszabályozó nonprofit szervezet)” (NFA) Tagok száma 213 Fiókok és képviseletek Nincsenek

Iktatók, Átutalási Ügynökök és Letétkezelők Szakmai Szövetsége (PARTAD) Tagok száma 65 Kirendeltség és képviseleti iroda 3 képviseleti iroda (északnyugati, volgai, szibériai)

Önszabályozó szervezet Nonprofit partnerség "Nem Állami Nyugdíjpénztárak Országos Szövetsége" (NP "NAPF") Tagok száma 2014. február 21-én a NAPF tagsága 75 szervezetből állt, ebből 57 nem állami nyugdíjpénztár és 18 nem pénztár (alapkezelő társaságok, speciális letétkezelők és egyéb, a nem állami nyugdíjellátás területén működő és kötelező szervezetek). nyugdíjbiztosítás). Az NP "NAPF" 2000. június 21-én jött létre, a nem állami nyugdíjalapok (NPF) képviselőinek 2000. február 16-án tartott konferenciájának döntése értelmében. Az alapítók a legnagyobb nem állami nyugdíjpénztárak voltak. Oroszország: NPF "Gazfond", NPF "LUKOIL-GARANT", NPF "Ugol", villamosenergia-ipari NPF, Sberbank NPF, NPF "Surgutneftegaz", NPF "Semeyny".

Önszabályozó szervezetek az RZB-nél

Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei (SRO), amelyek a Szövetségi Pénzpiaci Szolgálat jóváhagyásával hozhatók létre, bizonyos helyet kapnak az értékpapírpiaci szakmai szereplők tevékenységének szabályozásában. . Ezek a szakmai RZB résztvevők önkéntes egyesületei. Tagjai számára az SRO-k szabályokat állapítanak meg az RZB tevékenységére vonatkozóan, és ellenőrzik azok betartását. Létrehozásuk célja: a szakmai szereplők tevékenységének feltételeinek biztosítása, az értékpapírpiaci etika betartása, a befektetők érdekeinek védelme.

Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezete az értékpapírpiac szakmai szereplőinek nonprofit szervezeti formában működő önkéntes egyesülete, amely azzal a céllal jött létre, hogy az állammal együtt részt vegyen az értékpapírpiac szabályozási folyamatában. szabályozó testületek.

NÁL NÉL táblázat 15.1 bemutatásra kerül az oroszországi származékos piac önszabályozó szervezeteinek osztályozása.

Az orosz értékpapírpiacon a következő főbb önszabályozó szervezetek vannak:

Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége (NAUFOR);

Iktatók, átutalási ügynökök és letétkezelők szakmai szervezete (PARTAD).

Ezekben a szervezetekben a tőzsde szakmai szereplői mellett általában kereskedelmi bankok, befektetési társaságok, számítógépes szoftverek fejlesztésére szakosodott szervezetek stb.

A piacon különféle szakmai szereplők önkéntes egyesületei is vannak. Ilyen, az értékpapírpiachoz közvetlenül kapcsolódó szervezetek közé tartozik például a Váltópiaci Résztvevők Szövetsége (AUVER).

„Nemzeti Alapszövetség” (NFA) önszabályozó szervezet az orosz értékpapírpiac legnagyobb üzemeltetői hozták létre 1996 januárjában az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának és az Orosz Banknak (eredetileg az Állampapírpiaci Résztvevők Országos Szövetsége - NAURaG) részvételével.

A szövetség (2007.01.01-i állapot szerint) több mint 240 hitelintézetet és befektetési társaságot foglal magában - az értékpapírpiac professzionális szereplői Oroszország 25 régiójából és mind a 7 szövetségi körzetből, amelyek tevékenysége az oroszországi forgalom több mint 60%-át teszi ki. értékpapírpiac.

A National League of Managers (NLU) egy önszabályozó szervezet, amely egyesíti a befektetési alapok (UIF), részvénybefektetési alapok (AIF), valamint nyugdíjtartalékok, nyugdíj-megtakarítások és egyéb eszközök vagyonát kezelő társaságokat.

Az uráli régió tőzsdei szakmai szereplőinek nem kereskedelmi partnersége (PUFRUR).

A Nem Állami Nyugdíjpénztárak Országos Szövetsége (NAPF) azért jött létre, hogy biztosítsa a Társulási tagok tevékenységének kedvező feltételeit, védje a Társulási tagok, a betétesek, a résztvevők és a biztosítottak érdekeit, olyan tevékenységi szabályokat és normákat alakítson ki, amelyek biztosítják a partnerség tagjainak hatékonyságát.

Az Egyesületet 2000. március 22-én hozták létre a következő nem állami nyugdíjpénztárak: NPF Gazfond, NPF LUKOIL-GARANT, NPF Coal, NPF a villamosenergia-ipar számára, NPF Sberbank, NPF Surgutneftegaz, NPF Semeyny. Az állami regisztráció 2009. június 21-én történt.

Az önszabályozó szervezetek az állami szabályozó szervekkel közösen dolgozzák ki a piaci munkavégzés etikai szabályait, amelyek betartását a szakmai piaci szereplők önként vállalják. Ezek a szabályok elengedhetetlenek a modern magas piaci kultúra fokozatos kialakításához valamennyi piaci szakember körében.

Galanov V.A. Értékpapírpiac: Tankönyv. - M.: INFRA-M. - 2007.

Body Z., Merton R. Pénzügy. - Williams Kiadó, 2007.

Galanov V.A. Értékpapírpiac: Tankönyv. - M.: INFRA-M. - 2007. - 379 p.

http://www.euro-trust.ru/broker/ipo.html

http://www.micex.ru/markets/stock/emitters/guide

Galanov V.A. Értékpapírpiac: Tankönyv. - M.: INFRA-M. - 2007. - 379 p. - (100 éves Plekhanov Orosz Gazdasági Akadémia). 134. o

Starodubtseva EB Értékpapírpiac: Tankönyv. - M.: ID "FÓRUM": INFRA-M, 2006.

Http://slovari.yandex.ru/~books/Economic%20dictionary/Voucher/

http://www.micex.ru/markets/state/bonds/profile

PÉNZÜGYI ÉS HITEL MODERN PROBLÉMÁI

Az Omszki Egyetem közleménye. "Közgazdaságtan" sorozat. 2010. 2. sz. S. 142-147.

UDC 336.762: 336.761.6

ÖNSZABÁLYOZÓ SZERVEZETEK AZ OROSZORSZÁGI ÉRTÉKPAPÍR PIACON

RF BIZTONSÁGI PIAC: ÖNIRÁNYÍTÁSÚ SZERVEK

A.V. Menshenina, E.V. Lutz A.V. Menshenina, E.V. Lyuts

Omszki Állami Egyetem F.M. Dosztojevszkij

Az értékpapírpiac szabályozása a piac fejlettségi szintjét meghatározó fontos tényező. A piacszabályozásnak két fő modellje létezik a világon, amelyek az önszabályozó szervezetek szerepében különböznek egymástól. Ez a cikk ismerteti az orosz értékpapírpiac önszabályozó szervezeteinek működését az önszabályozási alrendszer keretein belül, valamint az intézmény fejlesztésének problémáit és kilátásait.

A cikk az értékpapír-piaci szabályozással foglalkozik, amely kulcsfontosságú tényező a piac fejlettségi szintjének meghatározásában. Két fő szabályozási minta különbözik az önellenőrző szervek szerepében. A cikk ismerteti a rádiófrekvenciás biztonsági piacon az önszabályozási alrendszeren belül működő önellenőrző ügynökségeket, valamint ezek kérdéseit és kilátásait.

Kulcsszavak: önszabályozás, az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei, ellenőrzés, önkéntes és kötelező tagság, teljesítménynormák.

Kulcsszavak: önszabályozás, értékpapírpiaci kereskedők önellenőrző ügynökségei, ellenőrzés, önkéntes és kötelező tagság, működési normák.

Az „önszabályozás”, valamint az „önszabályozó szervezet” fogalma újdonság az orosz közgazdasági gondolkodásban, hiszen a szocialista gazdálkodási mód dominanciájának korszakában szükség volt más szabályozókra, mint a állam nem létezett. A piaci viszonyok kialakulása során felmerült az alternatív szabályozási alany megtalálásának kérdése. Ennek oka egyrészt az állami struktúrák tökéletlensége, nehézkessége és túlzott bürokratizálódása, valamint a korrupciós problémák, másrészt a piacgazdaságra való átállással fellépő tulajdonosi formák és vállalkozói tevékenység típusok változatossága. harmadszor pedig az RF államszerkezete és mérete, ami megnehezíti az átfogó és mindenre kiterjedő szabályozást. Emellett a világpiaci hagyományok és a pénzügyi piacokon zajló globalizációs folyamatok is számítanak. Az önszabályozás az állami szabályozás alternatív és kiegészítő mechanizmusává vált.

© A.V. Menshenina, E.V. Lutz, 2010

Megjegyzendő, hogy más országokban az értékpapír-piaci önszabályozás megelőzte az állami szabályozást. Az önszabályozó szervezetek (a továbbiakban: SRO) prototípusát a tőzsdék képezték, amelyek a tőzsdei kereskedésben való részvétel feltételeinek, az értékpapírokkal történő ügyletek tőzsdei lebonyolításának szabályainak meghatározásával szabályozó intézkedéseket hajtottak végre. A legfejlettebb önszabályozást az Egyesült Államokban tartják számon. Ebben az országban kétféle önszabályozó szervezet létezik: NASD (National Association of Stock Dealers) és infrastrukturális szervezetek: NYSE, NASDAQ, DTC, NSCC, oCc és mások. Figyelemre méltó, hogy a NASD elvileg az első önszabályozó szervezet a tőzsdén a világon, miközben jelenleg az e szervezetben való tagság az amerikai értékpapírpiacon való munkavégzés előfeltételévé vált.

Történelmileg a tőzsde szabályozásának két modellje volt, attól függően, hogy az önszabályozó szervezetek részt vettek-e benne. Az első modell azt jelenti, hogy az SRO-k széles körű hatáskörrel rendelkeznek, míg

Az állami szabályozó főként felügyeleti funkciókat lát el. Ilyen modell például az Egyesült Államok, Kanada, Japán, egészen a közelmúltig az Egyesült Királyság volt az. A második modellben a fő szabályozó szerepét az állam tölti be, míg az SRO-k vagy egyáltalán nem léteznek, vagy jelentéktelen funkciókat ruháznak át rájuk. Egy ilyen szabályozási rendszer formálódik Franciaországban, Németországban, Olaszországban, Ausztriában és számos más országban. A piacszabályozási modellek különbségeit az állam gazdaságban betöltött szerepe, valamint a tőzsdék (mint közintézmények, mint magánszervezetek) megjelenésének sajátosságai határozzák meg.

Hazánkban az önszabályozó szervezetek viszonylag nemrégiben jelentek meg, az orosz értékpapírpiacon az egyik első önszabályozó szervezet két tőzsdeszövetség volt, amely később a Tőzsdék Szövetsége (1992-1994), a Szakmai Szövetség Tőzsdei résztvevők - PAUFOR (1994 vége), A legnagyobb regisztrátorok és letétkezelők tanácsa - SKRO (1992-1994).

Az önszabályozás a tőzsdei szabályozási rendszerben egy alrendszerként fogható fel, amelyben az egyes elemek és funkciók megkülönböztethetők.

Az orosz értékpapírpiac önszabályozásának tárgya az önszabályozó szervezetek, amelyeket a szövetségi törvény az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes szövetségeiként határoz meg, amelyek a szövetségi törvénynek megfelelően járnak el és a non-profit alapelvek szerint működnek. szervezet.

Jelenleg Oroszországban a Pénzügyi Piaci Szövetségi Szolgálat, azaz ellenőrzi az SRO-kat, kiadja és visszavonja tevékenységi engedélyeiket, hat önszabályozó szervezet van bejegyezve:

1. Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége (NAUFOR). Mintegy 400 brókercéget, értékpapírt kezelő kereskedőt és értéktárat egyesít.

2. "National League of Managers" (NP "NLU") nem kereskedelmi partnerség. Körülbelül 70 befektetési alapkezelő társaságból áll.

3. „Nemzeti Alap Egyesület (önszabályozó nonprofit szervezet)” (NFA). Körülbelül 250 közvetítéssel, kereskedővel, de-

pozitív és értékpapír-kezelési tevékenységek, amelyek többsége hitelintézet.

4. Nyilvántartók, Átutalási Ügynökök és Letétkezelők Szakmai Szövetsége (PARTAD). Csaknem 90 cégnyilvántartót, értéktárat, elszámoló szervezetet és speciális értéktárat egyesít.

5. Az uráli régió tőzsdei szakmai szereplőinek nem kereskedelmi partnersége (PUFRUR). Különféle szakmai szereplőket foglal magában, mintegy 20 szervezetet egyesít területi alapon.

6. Önszabályozó szervezet Non-profit partnerség "Nem Állami Nyugdíjpénztárak Országos Szövetsége" (NP "NAPF"). Körülbelül 110 tagból áll – nem állami nyugdíjalapokból, alapkezelő társaságokból és szakosodott letétkezelőkből.

Az önszabályozás tárgyai az értékpapírpiac hivatásos szereplői, tőzsdei tevékenységeik (professzionális befektetés és spekulatív), valamint az általuk végzett műveletek (közvetítői, befektetési, spekulatív, biztosítéki, bizalmi).

Az orosz SRO-k jelenleg az értékpapírpiacon működő alapelvei a következők:

Önkéntes jelleg: az SRO-hoz való csatlakozás nem feltétele a szakmai tevékenység végrehajtásának;

Jogalkotási szabályozás: az önszabályozó szervezetekre, jogaikra és kötelezettségeikre vonatkozó főbb rendelkezéseket, valamint a velük szemben támasztott követelményeket szövetségi jogszabályok és egyéb szabályzatok határozzák meg;

Nem kereskedelmi jellegű: az SRO-k a profitszerzésen kívül más célokat is követnek, és a nem kereskedelmi szervezetekre vonatkozó jogszabályok vonatkoznak rá;

Szabályok és normák megállapításának joga tagjai számára: az önszabályozó szervezet tagjai de facto olyan normáknak megfelelően járnak el, amelyek általában szigorúbbak, mint a hatályos jogszabályok, és kiegészítik azokat;

Ellenőrzés alkalmazása: Az értékpapírpiacon az SRO-nak jogában áll ellenőrzést gyakorolni tagjai tevékenysége felett, és szankciókat alkalmazni velük szemben, ha nem tartják be a jogszabályokat vagy magának az SRO-nak a szabályait.

Tevékenységük végzése során az SRO-k a következő funkciókat látják el:

Ellenőrzés - az ellenőrzési jogkörök gyakorlása és szankciók kiszabása, valamint befolyási intézkedések elfogadása azon tagjaival szemben, akik megsértik az Orosz Föderáció jogszabályait, valamint az SRO alapokmányát és belső dokumentumait;

Szabályozás - szabványok és szabályok létrehozása az értékpapírpiaci szakmai tevékenységek végrehajtására és az értékpapírokkal végzett műveletekre a tagjai számára; javaslatok küldése az FFMS-nek az Orosz Föderáció értékpapírpiaci jogszabályainak javítására;

Személyzet - képzési programok és tervek kidolgozása a Szövetségi Pénzügyi Piaci Szolgálat képesítési követelményeivel összhangban, az értékpapírpiacon szakmai tevékenységet folytató szervezetek vezetőinek és alkalmazottainak képzése, ezen személyek képesítésének meghatározása és képesítési bizonyítványok kiállítása;

Engedélyezés - az értékpapír-piaci szakmai tevékenység végzéséhez szükséges engedélyek megszerzésére irányuló kérvény kiadása az engedélyező hatóságoktól.

Az orosz SRO-k által tevékenységeik során alkalmazott módszerek listája a következőket tartalmazza:

Szabványosítás – az SRO-k teljesítményszabványokat dolgoznak ki tagjaik számára, amelyeket a szervezet szakmai tagjai számára kötelező betartani;

Pénzpiaci szakértők minősítése - 2006 vége óta az SRO-k, mint akkreditált szervezetek jogosultak tanúsítás elvégzésére, valamint a vizsgára való felkészítésre;

Befektetői biztosítás - ennek a módszernek a végrehajtását a szövetségi törvény írja elő, és kompenzációs alapnak nevezik, de jelenleg ezek az alapok nem működnek az értékpapírpiacon. A Kártalanítási Alapot az értékpapírpiac hivatásos szereplőinek és alapkezelő társaságoknak fizetésképtelensége (csődje) következtében számukra okozott, nem minősített befektetők veszteségeinek kompenzálására hozták létre;

Ellenőrzés - ennek a módszernek a végrehajtása magában foglalja a szakmai résztvevők hatályos jogszabályok betartásának ellenőrzését, ellenőrzések lefolytatását, a szakmai résztvevő tevékenységének nyomon követését és elemzését az SRO-hoz való csatlakozáskor, valamint a versenyek auditálását és minősítését.

az SRO-tagok pénzügyi helyzetének nyomon követése, amelyet a szervezet tagjainak tevékenységének elemzéseként végeznek;

A befektetők tájékoztatása - információk közzététele az SRO weboldalain az interneten, beszédek a médiában, konferenciák és kerekasztal-beszélgetések tartása a lakosság részvételével;

Tanácsadás - a jogszabályi rendelkezések ismertetése a szakmai résztvevőknek és segítség a vitás kérdések megoldásában.

Az önszabályozás folyamata szakaszok sorozataként ábrázolható:

1. Belső szabályok, szabványok kialakítása, figyelembe véve az értékpapírpiacon érvényesülő jogszabályok és szokások követelményeit.

2. Az SRO szabályaival egyetértő és a velük szemben támasztott követelményeknek megfelelő tagok felvétele.

3. Az SRO résztvevői feletti ellenőrzés és a velük szemben megállapított szankciók alkalmazása a törvény vagy a szervezet szabályainak és belső dokumentumainak megsértése esetén.

Az SRO működésének jogalkotási alapja az 1996. április 22-i 39-FZ „Az értékpapírpiacról” szövetségi törvény volt. E törvény kidolgozása és kiegészítése során további törvények és rendeletek kerültek elfogadásra, amelyek hierarchiája a következőképpen ábrázolható:

1. szint: Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény meghatározza és szabályozza az SRO-k létrehozásának eljárását, a rájuk rótt jogokat és követelményeket;

2. szint: szövetségi törvények az SRO-k értékpapírpiaci működésének bizonyos vonatkozásairól: március 5-i törvény

1999. sz. 46-FZ "Az értékpapírpiacon a befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelméről" (a befektetők tájékoztatásáról és a kompenzációs alap létrehozásáról) és a 2001. november 29-i 156. sz. -FZ "A befektetési alapokról" (az alapkezelő társaságok SRO-inak létrehozásáról, a rájuk rótt jogokról és követelményeikről);

3. szint: A jelenleg a Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálataként működő szabályozó testület szabályzata. Az értékpapír-piaci törvény továbbfejlesztéseként az FCSM 1997. július 1-jén kelt 24. sz. „A szabályzat jóváhagyásáról szóló rendelete

az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezeteiről”, amely az SRO-k alapvető jogait és kötelezettségeit, szervezeti felépítését, a szervezet tagjainak jogait és kötelezettségeit szabályozza. Egyéb

A Szövetségi Szolgálat szabályzata előírja az SRO-k számára a pénzügyi piaci szakértőket minősítő akkreditált szervezet státusz megszerzésének jogát, az SRO-k jogait és kötelezettségeit az értékpapírpiac szakmai szereplőinek közös ellenőrzése során, az SRO-kat kijelölik riportfogadás funkciója mellett az értékpapírpiac szakmai szereplőinek engedélyezésében is részt vesznek kérelmek benyújtásával, ami ezt az eljárást felgyorsítja stb.;

4. szint: Az SRO-k belső szabályzatai és rendelkezései, amelyek feltárják mind a jogi személyi státuszban való működésük kérdéseit, mind a tagjaikkal való kapcsolattartás rendjét.

Ami az SRO-k céljainak és célkitűzéseinek meghatározását illeti, az „önszabályozási feladatok” fogalma általában hiányzik a jogszabályból, de nagyszámú célt különítenek el. Véleményünk szerint az SRO fő célja kiemelhető - az értékpapírpiaci szakmai tevékenység feltételeinek biztosítása. Ennek alapján az SRO feladatai közé tartozik:

1. Az értékpapírpiac funkcionális szabályozási rendszerének fejlesztése, javítása.

2. Az értékpapírokkal folytatott ügyletek lebonyolítására vonatkozó szabályok és szabványok kialakítása, amelyek biztosítják az értékpapírpiac hatékony működését.

3. Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek tevékenysége feletti ellenőrzés és felügyelet megvalósítása.

4. Az értékpapír-piaci szakmai szereplők értékpapír-tulajdonosai és ügyfelei érdekeinek védelme, akik az SRO tagjai.

5. Az értékpapírpiaci szakmai tevékenység színvonalának emelése, ezen belül a szakmai etika színvonalának emelése.

Az önszabályozás bizonyos ellentmondásokat tartalmaz abból a szempontból, hogy egyrészt továbbra is szabályozásról van szó, ami kontrollt és bizonyos "felülről jövő" irányítást jelent, másrészt ennek az irányításnak az alanyai a szakmai piaci szereplők. maguk, vagy inkább SRO. Ez az ellentmondás előfeltétele az oroszországi értékpapírpiacon az SRO-k jogi státuszával és működésének alapjaival kapcsolatos viták kialakulásának. Az intézet fennállásának csaknem tizenöt éves története során

Az SRO-k értékpapírpiaci működésével kapcsolatos egyik fő kérdés a kötelező tagság. Hazánk rendelkezik a tőzsdén az SRO kötelező tagságával szerzett tapasztalattal (1998-tól

2000), és önkéntes.

A kötelező SRO-tagság ellenzői arra hivatkoznak, hogy az önszabályozás kulcsfontosságú értelme az önkéntesség (ami elég ellentmondásosnak tűnik, hiszen az önszabályozás kulcsa a szakmai szereplők tevékenységének speciális normák alapján történő racionalizálása, ill. törvényi normákat kiegészítő és fejlesztő szabályok). Az önkéntes tagság támogatói attól tartanak, hogy az SRO-k a szakmai tevékenység további akadályaivá válnak a piacon: „az önszabályozó szervezetekben való tagság... ne legyen kötelező, különben az önszabályozó szervezetekben való részvétel szakmai tevékenységbe való belépéssé válik”.

Szintén nagymértékben vitatott az a jogi kérdés, hogy létezhet-e olyan jogi személy, amelyben a részvétel kötelező.

Véleményünk szerint jelenleg a kötelező SRO-tagságra való átállás szükséges. Ezt a véleményt alátámasztó érvek a következők:

1. Csak az SRO-ban való kötelező tagság feltételével valósítható meg egy olyan mechanizmus, mint a kompenzációs alap.

2. A kötelező SRO-tagság általában csökkenti az egyesületek fenntartásának költségeit, mivel jelenleg a professzionális piaci szereplők számára meglehetősen nyomós érv az SRO-ban való tagság ellen az évi 100 000 rubelt meghaladó díjak összege.

3. A kötelező tagság lehetővé teszi a jövőben, hogy a szabályozó hatóságtól az SRO-hoz több ellenőrzési jogkört ruházzanak át, beleértve az engedélyezést is. I. Morjakov szerint "az SRO-ban a hivatásos résztvevők kötelező tagságának elve elkerülhetetlenül ahhoz vezet, hogy az engedélyezési funkciók a szabályozóról az SRO-ra szálljanak át, a felügyelet kizárólagos funkcióit pedig a szabályozóra bízza".

4. Az SRO-kban való kötelező tagság nemcsak az SRO-kba való adatalapú szakmai résztvevők költségeit csökkenti.

elv, hanem a szabályozói jogkörök egy részének átruházásával is csökken a bürokrácia és a tőzsde szabályozására fordított kormányzati kiadások.

5. A kötelező tagság azt eredményezi, hogy minden szakmai résztvevő az általánosnál magasabb színvonalú, egyébként magasabb színvonalú lesz, ami általánosságban emeli az általuk nyújtott szolgáltatások színvonalát.

6. Fontos megjegyezni, hogy az SRO-ban való kötelező tagság az egyik feltétele egy mega-szabályozó bevezetésének az orosz pénzügyi piacon, mivel ez a mechanizmus magában foglalja a piacszabályozási jogkör egy részének átruházását. Ugyanakkor kötelező tagság nélkül olyan helyzet áll elő, hogy a szakmai résztvevők - az SRO tagjai - egy része szabályozott lesz, a szakmai résztvevők másik része pedig, akik nem tagjai az SRO-nak, ténylegesen kiesik az SRO-ból. szabályozási rendszer.

7. Megjegyzendő az a tény is, hogy más típusú tevékenységekben, mint például az értékbecslési üzletágban, a választottbírósági menedzsmentben és a könyvvizsgálatban, az SRO-ban való kötelező tagság már megalapozott tény és működési rendszer.

8. A fejlett országok tapasztalatai azt mutatják, hogy az SRO-k értékpapírpiaci működésének ez az elve hatékony és életképes.

9. Ha a tőzsdére való belépést SRO-k fogják végrehajtani, akkor ez megbízhatóbb mechanizmussá válik, mint az állami engedélyezés. Először is azért, mert az SRO-k számára nem kifizetődő túl magas korlátokat állítani a piacra lépés előtt, mivel ez korlátozza tagjaik számát. Másodszor, az SRO-k nem csökkenthetik a szakmai résztvevőkkel szemben támasztott követelményeket, mivel a nyújtott szolgáltatások alacsony színvonala vagy az SRO-tagok tisztességtelensége befolyásolhatja magának a szervezetnek a hírnevét, ami az állami szabályozó bizalmának csökkenéséhez vezet. és ennek eredményeként a tevékenységek végzésére vonatkozó engedély visszavonása SRO.

Egy másik vita tárgyát képezi az SRO-k sokasága. Jelenleg hat szakmai szereplőből álló SRO működik az orosz tőzsdén, míg az egyik szervezet csak névlegesen működik (PUFRUR), míg a többiek monopolisták a saját területén (PARTAD, NLU, NAPF) vagy korlátozottan versenyeznek (NFA). és NAUFOR). Az SRO-k sokasága érvényes

Ez fontos feltétele a hazai értékpapírpiacon való működésüknek, és a kötelező SRO-tagság bevezetésekor be kell tartani, hogy a piaci szereplőknek választási lehetőségük legyen, hogy melyik szervezethez csatlakozzanak, hogy az a lehető legteljesebben megfeleljen az elvégzett tevékenységtípusoknak. és képviselheti a szervezet érdekeit.

Az SRO-k sokasága mellett szól különösen az értékpapírpiac olyan vezető szakembere, mint Y. Mirkin professzor. Véleménye szerint „az önszabályozó szervezetek egyediségét védelmezők nem utalnak a monopolhelyzet veszélyére a piacon, amelyet egy ilyen önszabályozó szervezet elfoglal; az „önszabályozó szervezet” fogalom jelentésének formalitássá vagy annak ellentéte átalakításáról; az önszabályozás, az önkéntesség és a kezdeményezőkészség lényegének eltűnéséről; a piacot érintő kockázatokról, amelyek akkor merülnek fel, ha az egyedüli önszabályozó szervezet a piacot károsító politikát folytat (rossz fejlesztési koncepció, egyes piaci szereplők előnyben részesítése másokkal szemben, magas monopólium árak megállapítása az SRO szolgáltatásokra stb.).

Az egyik legfontosabb probléma az önszabályozás és az állami szabályozás közötti összefüggés a tőzsdén. Annak ellenére, hogy a szakmai közösség szinte egyértelműen arra a következtetésre jutott, hogy az SRO-k szerepét növelni kell, hatáskörüket bővíteni kell, a gyakorlatban ezen intézmények helyzetében nincs jelentős változás. Például az SRO szabályzat legfrissebb változata 2002-re vonatkozik, a változtatások csak ezen szervezetek engedélyezését szüntették meg, funkciójukat nem változtatták meg. Számos közgazdász szerint jelenleg elmondható, hogy az önszabályozó intézményeket „érdekklubként, nem pedig szabályozási alanyként kezelik”. Más szerzők úgy vélik, hogy „a jelenlegi SRO-k saját „szellemeikké” változtak, és valóban „elit egyesületek” szerepét töltik be, amelyek csak tagjaik érdekeinek védelmében tartják fenn magukat.

Így hangsúlyos az SRO-k leválása a valódi értékpapírpiaci szabályozástól, és ennek az alrendszernek a szabályozói korlátozások miatti alsóbbrendűsége. Azt is mondhatjuk, hogy a vitatott pont az államra ruházott funkciók teljessége

SRO szabályozó, ezt a kérdést nem vizsgáljuk külön, de különös figyelmet igényel, mivel jelenleg az irányítás az SRO fő funkciója.

Megítélésünk szerint az intézet sikeresebb működéséhez a külföldi SRO-k, valamint a hazánkban már meglévő SRO-k tapasztalatai alapján az alábbi rendelkezéseket kell jogszabályba foglalni:

Kötelező SRO-tagság, és kötelező időszaknak kell lennie, amely alatt a szakmai résztvevők megválaszthatják azokat az SRO-kat, amelyeknek tagjai szeretnének lenni, valamint azzal a feltétellel, hogy betartják a többszörös társulás elvét;

Az ellenőrzési jogkörök egy részét át kell ruházni a szabályozótól az SRO-hoz, amelyet a szövetségi jogszabályokban kell rögzíteni. Az SRO-k jelentősége megnövekedése miatt véleményünk szerint célszerű a velük szemben támasztott követelményeket emelni, így különösen az egyesületek engedélyezési lehetőségét és az engedélyek visszavonásának feltételeit előírni, kijelölni a szabályozói jogköröket. az SRO-kat és csak kivételes esetekben tagjaik számára ellenőrizni, valamint meghatározni a kárpótlási alap létrehozására és működésére vonatkozó főbb rendelkezéseket.

Összegezve elmondható, hogy az önszabályozás intézményének kialakulása a világban több mint száz éves múltra tekint vissza, miközben a különböző államokban ennek a folyamatnak az ideje és üteme eltérő volt. Egyes országokban az önszabályozás érvényesült az állam felett, máshol az állam szinte monopóliumot gyakorolt ​​az értékpapírpiac szabályozásában. Hazánkban meglehetősen rövid idő alatt megteremtették az önszabályozás jogi kereteit, meghatározták az SRO-k alapvető jogait és kötelezettségeit, funkcióit. Jelenleg az SRO működésével kapcsolatos kérdések bizonyos vitákat váltanak ki a tudományos közösségben, és félreérthető értelmezésük van.

Úgy gondoljuk, hogy Oroszországban meg kell alkotni egy olyan szabályozási modellt, amelyben kötelezővé válik az SRO-kban való tagság (a szervezetek sokaságától függően), a szakmai résztvevők befogadásának és ellenőrzésének funkciója átkerül az SRO-k szintjére, míg az állami szabályozó megoldja a szabályozási támogatás kérdéseit.

az értékpapírpiac valamennyi szereplőjének működését, és csak kivételes esetekben felügyeli az SRO-kat. Egy ilyen modell lehetővé teszi az értékpapírpiac jobb szabályozását, ami viszont magának a piacnak a működési szintjét is befolyásolja.

1. Belov V.A. Az értékpapírpiac állami szabályozása: tankönyv. juttatás. -M.: Feljebb. iskola, 2005. - 350 p.

2. Andrianov V. A piacgazdaság önszabályozási mechanizmusai mikroökonómiai szinten // Társadalom és gazdaságtan. - 2008.

- 2. sz. - S. 10-35.

3. Borovkova V.A. Részvény- és kötvénypiac. - Szentpétervár: Péter, 2005. - 320 p.

4. Az értékpapírpiacról: Az Orosz Föderáció 1996. április 22-i 39-FZ szövetségi törvénye (a 2009. december 27-i módosítással) // Consultant Plus Legal Information System.

5. Önszabályozó szervezetek. - IKL: bjp://^^"L".!:s8t.t/sa1a^.a8p?ob_po=35884.

6. Szövetségi törvénytervezet „Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény és az Orosz Föderáció egyéb jogalkotási aktusainak módosításáról”. - IKL: bjp://^^^ &8m.giMositep1a8p?ob_po=211363

7. Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezeteiről szóló szabályzat jóváhagyásáról: A Szövetségi Értékpapír-felügyelet kelt.

1997. július 1., 24. szám (2002. augusztus 14-én módosítva) // "Consultant Plus" jogi hivatkozási és információs rendszer.

8. Pavlodsky E. Önszabályozó szervezetek: divat vagy trendek // Jog és közgazdaságtan. - 2003. - 3. sz. - S. 46-49.

9. Tengerészek I. Eljött az önszabályozás ideje // Értékpapírpiac. - 2005. - 21. szám (300). -74-75.o.

10. Mirkin Ya. SRO-k sokasága // Értékpapírpiac. - 2000. - 13(172) sz. -TÓL TŐL. 8-10.

11. Pleskachevsky V. A szabályozás új modellje // Értékpapírpiac. - 2005. - 21. szám (300). - S. 77-79.

12. Lanskov P.M. Az önszabályozás szelleme // Értékpapírpiac. - 2002. - 22. szám (229). - S. 32-34.

Önszabályozó szervezetek az Orosz Föderáció értékpapírpiacán

BEVEZETÉS

Az oroszországi gazdasági helyzetet nagymértékben meghatározza az „átmeneti gazdaság” képlet, amely igazolja a hiányosságokat és a hibákat. A megfigyelések arra utalnak, hogy az ország egyre inkább hajlik a vegyes piacgazdaság modelljére, kellően fejlett közszférával és a törvényben meghatározott esetekben a gazdasági kapcsolatokba való állami beavatkozás lehetőségével.

A gazdaság önálló jelenség, jelentős önszabályozási részesedéssel, és a gazdálkodó szervezetek többféle lehetőséget is igénybe vesznek ennek szabályozására. Gyakran termelési és gazdálkodási célokra egyesítik őket, pénzügyi és ipari csoportokat és holdingokat alkotva. A jogi személyek egyesületei (egyesületek és szövetségek) mint jogi személyi jogú nonprofit szervezetek összehangolhatják tagjaik tevékenységét, ezáltal szabályozói feladatokat látnak el.

Az országban folyamatban lévő közigazgatási reform részeként a tervek szerint a versenyszféra "engedélyezi" a gazdaság szabályozását. Ennek eredményeként egyes funkciókat a tervek szerint átadnak az úgynevezett önszabályozó szervezeteknek. A lényeg az, hogy egy adott tevékenységi területen (nem mindig gazdaságilag) az állami szabályozáson kívül megengedett az önszabályozás, amelyet az ezen a területen működő szakmai résztvevők önszabályozó szervezetei hajtanak végre.

Az önszabályozó szervezeteket, ahogy a nevük is mutatja, egy adott terület szakemberei önállóan hozzák létre közösségük problémáinak megoldására. Szakmai normáik, szabályaik minden bizonnyal fontosak az esetenként ezekre épülő állami szabályozás szempontjából. Ráadásul a liberális gazdaságpolitika és az államapparátus reformjai abból fakadnak, hogy az önszabályozó szervezetek az állami szervek mellett részt vehetnek a gazdaság szabályozásában.

Oroszországban nem egyik napról a másikra alakultak ki az önszabályozó szervezetek, hanem töredékesen alakult ki velük szemben az állami politika. Az állam lehetővé tette számukra, hogy fokozatosan szabályozzák a gazdaságot.

Mi tehát az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezete.

Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezete (a továbbiakban: önszabályozó szervezet) az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes egyesülete, amely az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény (mint pl. 2004. augusztus 27-én módosított 89-FZ) és non-profit szervezet elvei szerint működik.

Önszabályozó szervezetet hoznak létre az értékpapírpiac szakmai szereplői az értékpapírpiaci szereplők szakmai tevékenységének feltételeinek biztosítására, az értékpapírpiaci szakmai etikai normák betartására, az értékpapír-tulajdonosok érdekeinek védelmére, ill. az értékpapírpiac hivatásos szereplőinek önszabályozó szervezetébe tartozó egyéb ügyfelei számára, hogy az értékpapírokkal folytatott ügyletek lebonyolítására olyan szabályokat és standardokat alakítsanak ki, amelyek biztosítják az értékpapírpiac hatékony működését.

Az önszabályozó szervezet minden bevételét kizárólag az alapszabályban meghatározott feladatok ellátására fordítja, tagjai között nem osztja fel.

Az önszabályozó szervezet az értékpapírpiaci szövetségi végrehajtó testület által jóváhagyott, a szakmai tevékenységek végzésére és az értékpapírokkal folytatott ügyletek lebonyolítására vonatkozó követelményekkel összhangban kötelező érvényű szabályokat állapít meg tagjai számára az értékpapírpiaci szakmai tevékenység végzésére, szabványokra. értékpapírokkal folytatott ügyletek lebonyolítására, és ellenőrzést gyakorol ezek betartása felett.

Az önszabályozó szervezet a következő jogokkal rendelkezik:

· tájékoztatást kapjon tagjai tevékenységének vizsgálatai eredményein alapuló, az értékpapírpiaci szövetségi végrehajtó testület (a szövetségi végrehajtó testület értékpapírpiaci regionális kirendeltsége) által előírt módon végzett ellenőrzések eredményei alapján;

· az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvénnyel összhangban kidolgozza a tagjai által az értékpapírokkal kapcsolatos szakmai tevékenységek és műveletek végrehajtására vonatkozó szabályokat és szabványokat, és figyelemmel kíséri betartásukat;

· ellenőrizni, hogy tagjai betartsák-e az önszabályozó szervezet által a szakmai tevékenységek és az értékpapír-ügyletek végrehajtására elfogadott szabályokat és szabványokat;

· az értékpapír-piaci szövetségi végrehajtó szerv képesítési követelményeivel összhangban tanterveket és terveket dolgoz ki, az értékpapírpiacon szakmai tevékenységet folytató szervezetek tisztségviselőit és személyzetét képezi, meghatározza e személyek képesítését, és képesítési bizonyítványt állít ki számukra.

Tekintsük a következő önszabályozó szervezeteket, amelyek az Orosz Föderáció értékpapírpiacán működnek.

1. Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége

A NAUFOR létrehozásának története az orosz értékpapírpiac több éves spontán fejlődése után kezdődött. A résztvevők arra a következtetésre jutottak, hogy a további munka az egységes tőzsdei magatartási szabályok elfogadása nélkül lehetetlen. Ez azonban csak akkor válhat valóra, ha a brókerek szövetsége szakmai szövetséggé alakul, amely meghatározza a szabályokat és ellenőrzi azok végrehajtását.

Végül 1994. május 15-én Moszkvában 15 vezető vállalat képviselői hivatalosan megalapították a Tőzsdei Résztvevők Szakmai Szövetségét (PAUFOR), amely a jövőbeli önszabályozó szervezet - NAUFOR - prototípusa lett. A PAUFOR kezdeti feladatai közé tartozott az értékpapír-kereskedelem standardjainak és azok megsértőinek fegyelmi intézkedéseinek kidolgozása, valamint egy tőzsdén kívüli számítógépes kereskedési rendszer létrehozása az egyesület tagjai számára. Már 1994 szeptemberében elfogadták a PAUFOR szabályok első változatát, amely lehetővé tette a kereskedési rendszer aktív létrehozásának azonnali megkezdését.

Egyetlen lehetőség a kereskedési rendszer kialakítására a tőzsdén kívüli kereskedés megszervezése volt az egyesület tagjai között, akik önként vállalták a kölcsönös megállapodások betartását, az információs átláthatóság szabályait és az egységes dokumentumáramlást.

A tőzsdén kívüli tőzsde kiszolgálására két rendszer - a Programbank és az amerikai PORTAL - közül a második mellett döntöttünk, mivel az már jól bevált az amerikai piacon. A rendszert 1994 végén telepítették a brókercégeknél - a PAUFOR tagjainál és próbaüzleteket tartottak.

1995 nyarán a PORTAL-t az orosz kereskedelmi rendszer (RTS) váltotta fel. A rendszer lehetővé teszi résztvevői számára, hogy valós időben állítsanak árajánlatot, naprakész információkat kapjanak a piac helyzetéről és üzleteket kössenek.

Kezdetben az RTS az ország négy nagy tőzsdén kívüli piacát kapcsolta egyetlen hálózatba: Moszkvát, Szentpétervárt, Novoszibirszket és Jekatyerinburgot. Aztán a rendszer termináljai más régiókban is megjelentek.

A tőzsdén a hasonló szabályok szerint végzett közös munka végül a PAUFOR és a független regionális brókerszervezetek pozícióit egyesítette. 1995 őszén teljesen világossá vált, hogy az összes brókerszövetség egyetlen összoroszországi szervezetté történő egyesítése nemcsak jogaikat nem sérti, hanem éppen ellenkezőleg, lehetővé teszi az erőfeszítések jobb összehangolását és védelmét. következetesebben érdekli.

Számos tárgyalás, egyeztetés és kölcsönös kompromisszumok keresése eredményeként a tőzsde amerikai modellje, amely önszabályozó szervezetek segítségével történő irányítását feltételezte, a leendő szövetség és az orosz értékpapírpiac építésének alapjául szolgált. mint egész.

1995 novemberében pedig Oroszország különböző régióiból érkezett professzionális értékpapírpiaci szereplők önszabályozó szervezetet hoztak létre a Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége (NAUFOR) néven. Az új társadalmi egyesület fő céljai a következők voltak:

A tőzsdei szereplők szakmai tevékenységének kedvező feltételeinek biztosítása;

A szakmai etikai normák kialakítása és betartásuk ellenőrzése;

A befektetők érdekeinek védelme;

Szabályok és szabványok megállapítása az értékpapírokkal végzett műveletekre;

Képzési és szakmai továbbképzési programok kidolgozása szervezetek alkalmazottai - az egyesület tagjai és az értékpapírpiac egyéb szereplői számára.

Az idő múlásával az Egyesület munkamódszerei javultak, tagjainak száma Moszkvában és a régiókban egyaránt nőtt, bővült a regionális fiókhálózat.

Jelenleg a NAUFOR mintegy 600 vállalatot egyesít Oroszország-szerte. Az Egyesület fiókjai és képviseleti irodái sikeresen működnek Oroszország 15 nagyvárosában. A Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége jelentős munkát végzett azon célok elérése érdekében, amelyek érdekében létrejött. Az egyesületi tagok szakmai tevékenységét szabályozó, az ügyfelek és a befektetők érdekeinek védelmét célzó dokumentumok készültek és vannak érvényben. Megszervezték a NAUFOR tagszervezetek dolgozóinak szakmai továbbképzését, minősítését.

A NAUFOR feladatai:

· Hozzájárulás az értékpapírpiaci szereplők tevékenységi elveinek és gyakorlatának egységesítéséhez, a szakmai etika bevezetéséhez és annak biztosításához, hogy a NAUFOR tagjai betartsák az Orosz Föderáció értékpapírpiaci jogszabályait;

· olyan szabályok kidolgozása és végrehajtása, amelyek célja a tőzsdei szereplők tisztességtelen fellépésének megakadályozása, valamint a tisztességes és egyenlő kereskedési elvek biztosítása a befektetők érdekében;

· a befektetők és az értékpapírpiac egyéb szereplőinek érdekeinek képviselete a hatóságokkal és a közigazgatással való kapcsolattartásban;

· közreműködik a NAUFOR-tagok önfegyelmének javításában, kivizsgálja a szakmai tevékenységek és az értékpapír-ügyletek végrehajtására vonatkozó megállapított szabályok és szabványok megsértésének tényeit, és választottbíróként jár el a NAUFOR-tagok, a NAUFOR-tagok és harmadik személyek közötti viták megoldásában. a felek;

· információs, módszertani, technikai és jogi támogatást nyújtani a NAUFOR tagok tevékenységéhez.

A következő irányító testületek jönnek létre és működnek a NAUFOR-ban:

A NAUFOR Tanácsa - a NAUFOR tagjainak közgyűlése, amely a NAUFOR legfőbb irányító testülete;

A NAUFOR Igazgatósága a NAUFOR tevékenységének általános irányítását végző kollegiális vezető testület;

A NAUFOR Igazgatósága a NAUFOR kollegiális végrehajtó szerve;

A NAUFOR igazgatótanácsának elnöke a NAUFOR egyetlen végrehajtó szerve.

2. Országos Pénztárszövetség

A "Nemzeti Tőzsdeszövetség" (NFA) önszabályozó szervezetet az orosz értékpapírpiac legnagyobb szereplői hozták létre 1996 januárjában az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának és az Orosz Banknak (eredeti nevén Nemzeti Szövetség) részvételével. állampapírpiaci szereplők – NAURaG).

A szövetség (2004. szeptember 13-án) több mint 220 hitelintézetet és befektetési társaságot foglal magában - az értékpapírpiac professzionális szereplőit Oroszország 23 régiójából és mind a 7 szövetségi körzetből, amelyek tevékenysége a hitelintézetek volumenének több mint 60%-át teszi ki. Orosz értékpapírpiac.

Az egyesület vezető testületei a tagok közgyűlése és az Egyesület Tanácsa. Az NFA Tanácsában az NFA-tagszervezetek, valamint a Bank of Russia és a Federal Financial Markets Service of Russia képviselői vesznek részt. A Szövetség stratégiáját a Felügyelő Bizottság határozza meg, amely az orosz tőzsdén elismert, a tőzsde fejlesztésének stratégiáját meghatározó személyekből áll. Az Egyesület munkaszervei bizottságok (bizottságok), valamint a szervezetek – az értékpapírpiac szakmai szereplői – legfontosabb tevékenységi területein működő munkacsoportok (2. sz. melléklet).

2000-ben Az NFA engedélyt kapott az Orosz Szövetségi Értékpapír Bizottságtól az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezeteként (SRO) bróker, kereskedői, vagyonkezelési és letéti tevékenységre. Így jelenleg az NFA rendelkezik a maximális számú engedéllyel az orosz tőzsdén SRO-ként, amely lefedi a bankok és befektetési társaságok összes értékpapírpiaci tevékenységét.

Az NFA hatékonyan látja el az SRO-k feladatait mind a szakmai résztvevők engedélyezése (segítségnyújtás a dokumentumok elkészítésében, vizsgálata, elbírálása és kiadása, támogatás), mind az oroszországi FFMS-nek a szakmai résztvevők tevékenysége feletti ellenőrzési rendszerében való részvétel tekintetében. a szakmai résztvevők jelentéseinek gyűjtése, elemzése és benyújtása az oroszországi FFMS-hez, tevékenységük ellenőrzése stb.).

2002 áprilisában az NFA általános megállapodást írt alá a Bank of Russia-val az együttműködésről és interakcióról, beleértve a hitelintézetek pénzügyi piacokon végzett tevékenységei feletti ellenőrzés gyakorlását is.

1997 óta az NFA kidolgozta és 1997 óta működik, az orosz értékpapírpiacon az első szakmai tevékenységi standardokat, amelyek magukban foglalják a „Tőzsdei jó üzleti magatartás kódexét” mellékletekkel - „A professzionális értékpapírpiac követelményei” Résztvevő” és „Értékpapír-piaci Ügyfélszolgálati Szabályzat”, „Az ármanipuláció tilalmáról szóló szabályzat”, „Léttári tevékenység szabályzata” stb. Az NFA Tanácsa által 2001-ben kidolgozott és jóváhagyott. az értékpapír-piaci kockázatkezelés első szakmai szabványa, jelenleg a jelen standard 3. változata van érvényben.

Az egyesületi tagok értékpapír-piaci tevékenysége, valamint az értékpapír-piaci tevékenységi szabályzatok és normák által meghatározott követelmények teljesítése feletti ellenőrzés gyakorlására az Egyesület Fegyelmi Intézkedési és Felelősségi Kódexet dolgozott ki és rendelkezik. A Szövetség tagjainak munkája során felmerülő vitás kérdések megoldására létrejött az NFA Választottbírósága, amelynek összetétele paritásos alapon orosz és külföldi szakemberekből áll, és az orosz választottbírósági gyakorlatban egyedülálló.

Az NFA prioritása az értékpapírpiac, mint gazdasági és üzleti ág fejlesztése, valamint a szervezetek - egyesületi tagok - számára az azon folyó tevékenység kedvező feltételeinek biztosítása. Mindenekelőtt az orosz tőzsde eszköztárának bővítésével, fejlesztésével, valamint az állami szabályozó szervek és a tőzsde egységesítésével a piac helyreállítása és fejlesztése érdekében.

Az Egyesület együttműködik a jogalkotóval és a szabályozó hatóságokkal az új pénzügyi eszközök és műveletek jogszabályi és szabályozási kereteinek előkészítésében, részt vesz új pénzügyi eszközök kidolgozásában és piaci népszerűsítésében, szakmai értekezleteket tart a minisztérium képviselőinek részvételével. az Orosz Föderáció Pénzügyi Hivatala, az Orosz Bank, az Oroszországi Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálata, más kormányzati szervek és érdekelt szervezetek (az Orosz Bank kötvényei, OFZ-tőzsde, REPO-tranzakciók, eurókötvények, indexalapok, trösztkezelés, OFBU és a kollektív befektetések egyéb formái).

Az NFA aktívan részt vesz az Orosz Föderáció Állami Dumája alá tartozó Tőzsdei Szakértői Tanács, az oroszországi FFMS alá tartozó Önszabályozó szervezetek tanácsa, az Oroszországi Bank és az Orosz Föderáció FFMS munkacsoportjainak munkájában, valamint önálló munkát végez a pénzügyi piaccal kapcsolatos jogi kérdések javítása érdekében.

Az NFA tevékenységében fontos helyet foglal el a bankok és a reálszektor közötti interakció feltételeinek megteremtése. Az orosz tőzsde valós termelésen alapuló fejlesztése, a piac spekulatív komponensének csökkentése, az új hazai kibocsátók (beleértve a „növekedési társaságok”) aktivizálása, valamint azért is, mert az üzleti tevékenység rendkívül fontos a regionális szereplők számára. értékpapírpiacon fő ügyfeleik - regionális vállalkozások - NFA 1999-2004 között. aktívan dolgozik a hazai vállalkozások értékpapírpiacra vonzásán, értékpapírpiaci jogaik védelmében, valamint szakmai piaci szereplők segítségének biztosítása érdekében ezen vállalkozások értékpapírjainak tőzsdére történő előkészítésében és bevezetésében.

2002 óta ezért az NFA-ban végzett munkáért. működteti az Underwriters Clubot, amelyen belül 2004. kidolgozásra került a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezésével kapcsolatos biztosítási és egyéb szolgáltatások standardja, és elkészült az első Oroszországban a vállalati kötvények kibocsátásának és forgalomba hozatalának megszervezésére vonatkozó irányelv.

2003-ban az Orosz Föderáció Szövetségi Tanácsa és az SRO NFA közös programot dolgozott ki az orosz pénzügyi piac fejlesztésére (regionális szempont). Ez a program az Orosz Föderáció Föderációs Tanácsának tagjait, valamint a regionális közigazgatást célozza meg azzal a céllal, hogy fejlesszék az orosz régiók gazdaságát, és számos régió felhasználja beruházási programjaik fejlesztésére.

Az NFA jelenlegi feladatai közé tartozik az értékpapírpiaci szereplők jelentési rendszerének kialakítása, a jelentések gyűjtésére alkalmas szoftverrendszer elkészítése, a hitelintézetek szakmai tevékenységének kockázatkezelési standardjai stb.

Az NFA partnerei az orosz üzleti élet legnagyobb állami szövetségei - az Orosz Gyáriparosok és Vállalkozók Szövetsége, az Orosz Föderáció Kereskedelmi és Iparkamara, az Orosz Bankok Szövetsége, a Regionális Bankok Szövetsége "Oroszország", az Országos Valuta Szövetség, Regionális Pénzváltók Szövetsége, Váltópiaci Résztvevők Szövetsége, valamint nemzetközi szakmai szövetségek - Értékpapírpiaci Kereskedők Nemzetközi Szövetsége (ISMA), Kazahsztáni Értéktőzsde, a Kazah Köztársaság Szabályozási Ügynöksége és A pénzügyi piac és a pénzügyi szervezetek felügyelete, a Kazahsztáni Finanszírozók Szövetsége, a Kazah Köztársasági Bankszövetség, az IC "Inconbel" (Belarusz Köztársaság) és mások

Az NFA tevékenységének legfontosabb állomásai:

· Hitelintézetek és befektetési társaságok teljes körű (korlátozások nélküli) lebonyolítása az orosz tőzsdén mindenféle szakmai tevékenységben - bróker-kereskedő, vagyonkezelő, letétkezelő (beleértve a speciális letéteményeseket), klíring, pénzügyi tanácsadó.

· az állampapírpiac (szövetségi és regionális) fejlesztése, beleértve az állampapírok szerkezetátalakításában (GKO-OFZ, OVGVZ) való részvételt az 1998-as válság után;

· fejlesztés a Stratégiai Kutatóközpont felkérésére G. Gref vezetésével "Az értékpapírpiac helyreállításának és fejlesztésének programja";

· Új adórendszer jóváhagyása az Állami Duma, a Szövetségi Tanács, az Orosz Föderáció elnöke által (az értékpapírpiac és a határidős piac módosításai tekintetében az adótörvénykönyv II. részének 25. fejezetében, az NFA felügyelete alatt ), amely minőségileg új az oroszországi adójogszabályok számára;

· a Bank of Russia kötvénypiacának és a REPO-műveleteknek az állampapírokkal történő fejlesztése;

· A REPO-műveleteket ösztönző adórendszer kialakítása;

· A vállalati kötvények és eurókötvények piacának fejlesztése stb.

3. Nyilvántartók, Átutalásos Ügynökök és Letétkezelők Szakmai Szövetsége

Az 1994-ben megalakult Iktatók, Átutalásos Ügynökök és Letétkezelők Szakmai Egyesülete (PARTAD) 1997 óta az anyakönyvvezetők, letétkezelők, 2000 óta pedig az elszámoló szervezetek önszabályozó szervezete, valamint szakletéteket is egyesít. Az Egyesület legfőbb szerve a tagok közgyűlése. A PARTAD tevékenységeinek általános irányítását az Igazgatóság látja el. Vezetője az Orosz Föderáció Állami Dumája Vagyonbizottságának elnöke V.S. Pleszkacsevszkij. A PARTAD Elnöksége kollegiális végrehajtó szerv, irányítja a szervezet aktuális tevékenységét.

Ma az Egyesület tagjai vezető anyakönyvvezetők, letétkezelők és szakosított értéktárak. A PARTAD tevékenységének alapja a Szövetség profilbizottságainak munkája, amelyek tagjai az értékpapírpiac vezető vállalatainak képviselői. A PARTAD létrehozta és aktívan működik a Letéteményesek Bizottsága, a Nyilvántartók Bizottsága, a Szabványosítási és Tanúsítási Bizottság. A bizottságok keretében munkacsoportok jönnek létre, amelyek célja az értékpapírpiac fejlődésének ezen szakaszában szükséges dokumentumok kidolgozása.

A PARTAD létrehozta a Specialized Letéttárak Bizottságát, az egyetlen olyan testületet a pénzügyi piacon, amely a befektetési alapok, nyugdíjtartalékok és megtakarítások elhelyezése feletti ellenőrzési funkciókat ellátó szakletétek problémáival foglalkozik.

A PARTAD tagság fő előnyei a következők.

A PARTAD tagjaként működő szervezeteknek valós lehetőségük van befolyásolni az értékpapír-piaci szabályozási rendszer fejlesztését, fejlesztését. A PARTAD tagjainak a PARTAD Bizottságok és az Igazgatóság által összefoglalt véleményét a szabályozó testületek tudomására hozzuk. A PARTAD együttműködik a jogalkotó testületekkel a jogszabályi és szabályozási keretek előkészítése és fejlesztése terén, elsősorban az „Értékpapírpiacról” és a „Részvénytársaságokról” szóló törvényről.

A PARTAD megállapítja az értékpapírok tulajdonjogának nyilvántartására vonatkozó szabályokat és szabványokat, amelyek betartása biztosítja az Egyesületi tagok értékpapírpiaci munkájának minőségét. A nyilvántartókra, letétkezelőkre és klíringszervezetekre vonatkozó szakmai standardokat rendszeresen frissítjük.

Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek valós segítségére, tevékenységük egységesítése érdekében a PARTAD szakértői módszertani ajánlásokat dolgoznak ki, amelyek célja a tőzsde számviteli szektorának megbízhatóságának és hatékonyságának javítása, valamint a működés technológiai színvonalának emelése a tőzsdei piac szakmai résztvevők, valamint a befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelme. A PARTAD tagjai használhatják az Útmutatót a nyilvántartás vezetéséhez, a letéti tevékenység végrehajtási szabályzatának elkészítéséhez, a belső ellenőrzésre vonatkozó utasításokat, a Szakosított Értéktár és az NPF-ek közötti iratforgalom rendjéhez stb.

A PARTAD a megvalósított technológiai folyamatokhoz a PARTAD által elfogadott kockázatkezelési, információközlési, szoftvertanúsítási, aláírási garancia- és szakembertanúsítási célprogramoknak megfelelően nyújt támogatást.

Az értékpapírpiac szakmai szereplőit tömörítő önszabályozó szervezetek közül a PARTAD rendelkezik a legnagyobb tekintéllyel és gyakorlati tapasztalattal a kockázatkezelés területén a számviteli intézmények tevékenységében. Az 1998 óta megvalósuló, az értékpapír-piaci szakmai tevékenységgel összefüggő kockázatok csökkentését célzó intézkedési rendszer kidolgozását és megvalósítását célzó program részeként a PARTAD ajánlásokat fogalmaz meg a kockázatkezelésre, valamint a biztosítási szerződésekre és a biztosító társaságokra vonatkozó követelményeket. anyakönyvvezetők és értéktárak.

A PARTAD Igazgatósága által jóváhagyott Szoftverkövetelményeknek megfelelően az anyakönyvvezetők, letétkezelők és szakosított letétkezelők által tevékenységük során használt szoftverek tanúsítása a fejlesztők által biztosított szoftvertermékek tesztelésével történik.

2004-ben a PARTAD kidolgozta és jóváhagyta a "Regisztrátorok és letétkezelők közötti elektronikus interakció formátumait", amelyet egy munkacsoport készített, amelyen a legnagyobb anyakönyvvezetők és letétkezelők képviselői is részt vettek. A PARTAD Igazgatósága javasolta a Formátumok Regisztrátorok és Letétkezelők számára az elektronikus interakcióban történő használatát, és a tervek szerint legkésőbb 2005. június 1-ig kötelező használat státuszba kerülnek. Az egységes információtovábbítási szabványok csökkentik az értékpapírpiac szakmai szereplőinek költségeit és növelik annak likviditását.

A PARTAD védi tagjainak érdekeit az állami szervek ellenük irányuló jogsértő fellépései esetén, valamint a PARTAD tagjai közé tartozó értékpapír-piaci szakmai szereplők értékpapír-tulajdonosainak és ügyfeleinek érdekeit.

A PARTAD tanácsadói szolgáltatásokat nyújt a PARTAD tagjainak, ingyenes konferenciákat és kerekasztal-beszélgetéseket tart a PARTAD tagjai számára, valamint szakmai résztvevők találkozóit szervezi a törvényhozó és szabályozó testületek képviselőivel.

A PARTAD tagok és más tőzsdei szereplők igényeinek megfelelően a PARTAD egyedi információs adatbázisokat hozott létre: "Oroszország letéteményesei", "Oroszország nyilvántartásai" és "RETAN" - az anyakönyvvezetők, kibocsátók, átutalási ügynökök és meghatalmazott tulajdonosok adatbázisa. Az információk elhelyezése a PARTAD adatbázisokban lehetővé teszi a PARTAD tagjai számára, hogy vizuális és hatékony formában mutassanak be információkat magukról, azonnali és éjjel-nappali hozzáférést biztosítva azokhoz minden érdeklődő felhasználó számára. Az adatbázisokban található információk támogatása és időszerű frissítése a PARTAD tagok számára ingyenes.

A PARTAD adatbázisokban felhalmozott információk alapján az egyesület kutatási és képzési alosztálya, a PARTAD Infrastrukturális Intézet (INFI) vezeti a vezető nyomtatott sajtó és hírügynökségek által közzétett regisztrátorok, értéktárak és szakletétek minősítését.

Az INFI oktatási segédanyagokat, tájékoztató füzeteket, különböző típusú tudományos és műszaki dokumentációkat készít és bocsát ki, tudományos közlemények publikálását szervezi, valamint képzést tart a számviteli intézetek tevékenységének különböző területeiről.

A PARTAD emellett felhatalmazott szervezet az Oroszországi Szövetségi Pénzügyi Piaci Szolgálat minősítő vizsgáinak lebonyolítására az anyakönyvvezetők és a letétkezelők szakemberei számára.

4. Váltópiaci szereplők szövetsége

A Számlapiaci Résztvevők Szövetségét - AUVER-t a 141. szervezet alapította az Orosz Föderáció Központi Bankjának támogatásával 1996. október 15-én. Az AUVER szerkezetét a 4. függelék mutatja be. Az AUVER főként bankokból állt. Az egyesület célja a váltóforgalomban résztvevők tevékenységének feltételeinek biztosítása, a váltópiacon a szakmai etika betartása, a váltóügyletek lebonyolítására vonatkozó szabályok és normák kialakítása, a váltópiac hatékony működésének biztosítása. , valamint ezek betartásának ellenőrzése, az Egyesület tagjai jogainak védelme, valamint tevékenységük összehangolása. Az Egyesület nem részese a váltópiacnak. Különböző régiókból kikéri és megválaszolja a váltókereskedelem szervezőitől, az elszámoló-, elszámolási központoktól a számlaforgalom szervezésében való együttműködés egyeztetése érdekében.

Jelenleg az AUVER 124 szervezetet egyesít. Ebből: 98 - bankok, 4 - tőzsdék, 6 - pénzügyi és befektetési társaságok, 16 - az Orosz Föderáció vállalatai.

Az Egyesület tevékenységének tárgya:

A számlákkal végzett tevékenységek és tranzakciók végrehajtására vonatkozó szabályok és szabványok kidolgozása és jóváhagyása, az Egyesület tagjai számára kötelező;

Az Egyesület által a számlákkal végzett tevékenységek és tranzakciók végrehajtására vonatkozó szabályok és szabványok betartásának ellenőrzése;

Információk gyűjtése, feldolgozása, elemzése és terjesztése a váltópiacról és annak résztvevőiről (váltók kibocsátói, bejegyzői, elfogadói és jóváhagyói);

Kutatási, módszertani és programfejlesztések megvalósítása a számlaforgalmi kérdésekben az Egyesület tagjainak érdekében;

Külkapcsolatok megvalósítása az Egyesület tagjainak érdekében;

Az Egyesület tagjai érdekeinek képviselete a kormányzati szervekben;

Állandó Választottbíróság létrehozása az Egyesületnél;

Az egyesületi tagok dolgozóinak szakmai képzése, továbbképzése;

Váltókereskedelem szervezése az Egyesület tagjai között;

Váltók kiállításával, átutalásával, beváltásával kapcsolatos projektek vizsgálata;

Tanácsadás a váltók és egyebek jogi szabályozásához.

Az AUVER megalakulása katalizátora volt a váltópiac résztvevőinek önszerveződésének és az üzleti forgalom szabályainak kezdetben általánossá tételének a szövetség tagjai számára kötelező és elfogadásra javasolt szabványok formájában. a teljes orosz váltópiacon. Az AUVER az infrastruktúra olyan elemének nevezhető, amely figyelemmel kíséri a számlapiac fejlődését, meghatározza a sürgős problémákat, kiemeli, kijavítja és megoldásukat kezdeményezi bizonyos szervezeteken vagy példányokon belül.

3 millió rubel névértékű váltó. 2002. 07. 06-i lejárattal 2002. 04. 06-án 6%-os mértékű ütemezéssel került figyelembevételre. Keresse meg a számla értékét, amelyre elfogadták könyvelésre.

A számlák adásvételének jövedelmezősége. A váltó a vásárlás után valamivel a lejárat előtt értékesíthető. Ennek a műveletnek a hatékonysága a felhalmozási kamatlábbal is mérhető.

B számla vételára = H*(1-r*t/100*360)

1. Keresse meg a számla vásárlásakor a lejáratig hátralévő napok számát
2002.04.6-án vásárolt váltó

Beváltva 2002.07.6

2. Határozza meg a számla értékét, amelyre elfogadták könyvelésre!

P = 3 000 000 * (1-91 * 6% / 100 * 360) \u003d 3 000 000 * (1-0,015) = 3 000 000 * 0,985 \u0003 rubel, 0,0 - a számla értékét, amelyen könyvelésre elfogadták

Bibliográfia

1. Az „Értékpapírpiacról” szóló, 1996. április 22-i szövetségi törvény 39-FZ (2004. július 28-i módosítással) // Az Orosz Föderáció Jogszabálygyűjteménye, 17. szám, 1996. április 22., art. 1918.

2. Silkina N.V., Silkin S.V., Botvina E.N. Modern orosz értékpapírpiac: előadások tanfolyama. - Novoszibirszk: "Szibériai kronográf", 1999.

3. Talapina E.V. "Az önszabályozó szervezetek jogállásáról" // Jog és Közgazdaságtan, 2003. 11. sz.

4. Povlodsky E.A. "Önszabályozó szervezetek: divat és trendek" // Jog és Közgazdaságtan, 2003. 3. szám

Korrepetálás

Segítségre van szüksége egy téma tanulásában?

Szakértőink tanácsot adnak vagy oktatói szolgáltatásokat nyújtanak az Önt érdeklő témákban.
Jelentkezés benyújtása a téma azonnali megjelölésével, hogy tájékozódjon a konzultáció lehetőségéről.

Feladatok

• az értékpapír-piaci szakmai tevékenység feltételeinek biztosítása;
• a szakmai etikai normák betartása;
• az értékpapír-tulajdonosok és az értékpapírpiac szakmai szereplőinek egyéb ügyfelei érdekeinek védelme;
• az értékpapírokkal folytatott ügyletek lebonyolítására vonatkozó szabályok és szabványok megállapítása, amelyek biztosítják az értékpapírpiac hatékony működését.

Az önszabályozó szervezet státusza olyan jogok és kötelezettségek összességét határozza meg a szervezet számára, amelyek más nonprofit szervezeteket nem ruháznak fel, és amelyek nem kötelezőek. Státuszt (engedélyt) az értékpapírpiac legalább 10 szakmai szereplője által létrehozott szervezet igényelhet.

Linkek

Wikimédia Alapítvány. 2010 .

• 1959 a vasúti közlekedés történetében
• Aphega

Nézze meg, mi a "" kifejezés más szótárakban:

AZ ÉRTÉKPAPÍR-PIAC SZAKMAI RÉSZTVEVŐI ÖNSZABÁLYOZÓ SZERVEZETE- az értékpapírpiacon legalább tíz szakmai résztvevőből álló önkéntes szövetség, amely az Orosz Föderáció „Az értékpapírpiacról” szóló, 1996. április 22-i törvényével összhangban jár el, és nonprofit szervezet elvei szerint működik. Állapot…… Jogi enciklopédia

AZ ÉRTÉKPAPÍR-PIAC SZAKMAI RÉSZTVEVŐI ÖNSZABÁLYOZÓ SZERVEZETE- az értékpapírpiac legalább tíz szakmai szereplőjéből álló önkéntes szövetség, amely az Orosz Föderáció értékpapírpiacról szóló, 1996. április 22-i törvényével összhangban jár el, és nonprofit szervezet elvei szerint működik. Állapot…… Enciklopédiai közgazdasági és jogi szótár

AZ ÉRTÉKPAPÍR-PIAC SZAKMAI RÉSZTVEVŐI ÖNSZABÁLYOZÓ SZERVEZETE- az értékpapírpiac szakmai szereplőinek tagságán alapuló nonprofit szervezet, amely a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság (Oroszország FCSM) által kiadott engedélye alapján működik. Az oktatás rendje és ......

az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezete Nagy Jogi szótár

AZ ÉRTÉKPAPÍR-PIAC SZAKMAI RÉSZTVEVŐI ÖNSZABÁLYOZÓ SZERVEZETE- az Orosz Föderáció értékpapírpiacról szóló, 1996. április 22-i törvénye értelmében az értékpapírpiac legalább 10 szakmai szereplőjéből álló önkéntes egyesület, amely a fenti törvénynek megfelelően jár el, és a nem kereskedelmi alap elvei szerint működik. ... Jogi szótár

professzionális értékpapír-piaci SZERVEZETEK ÖNSZABÁLYOZÁSA- az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes egyesülete, amely a jogszabályoknak megfelelően jár el, és nonprofit szervezet elvei szerint működik. A szervezetet az értékpapírpiac szakmai szereplői hozták létre ... ... Nagy gazdasági szótár

A PIAC SZAKMAI RÉSZTVEVŐI ÖNSZABÁLYOZÓ SZERVEZÉSE- az Orosz Föderáció értékpapírpiacról szóló, 1996. április 22-i törvénye értelmében az értékpapírpiac legalább 10 szakmai szereplőjéből álló önkéntes egyesület, amely a fenti törvénynek megfelelően jár el, és a nem kereskedelmi alap elvei szerint működik. ... Jogi szótár

az értékpapírpiac szakmai szereplőinek adminisztratív feljegyzése- Értékpapír-ügylet tényét igazoló elsődleges belső számviteli bizonylat. A vezetői feljegyzést az ügyletet követően kell elkészíteni, és ha ez nem lehetséges, legkésőbb annak a munkanapnak a végéig, amelyen ... ... Műszaki fordítói kézikönyv

MEGJEGYZÉS, AZ ÉRTÉKPAPÍR SZAKMAI RÉSZTVEVŐK IRÁNYÍTÁSA- az értékpapír-ügylet tényét igazoló belső számviteli elsődleges bizonylat. A vezetői feljegyzést az ügyletet követően kell elkészíteni, és ha ez nem lehetséges, legkésőbb annak a munkanapnak a végéig, amelyen ... ... Nagy számviteli szótár

SZERVEZETEK - AZ ÉRTÉKPAPÍR SZAKMAI RÉSZTVEVŐI - SZERVEZETEK VEZETŐI ÉS SZAKMAI TANÚSÍTÁSI RENDSZERE- a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság (Oroszország FCSM) által megállapított követelményrendszer az értékpapírpiacon szakmai tevékenységet folytató szervezetek vezetőinek és szakembereinek szakmai képesítésére, valamint ... ... Pénzügyi és hitelezési enciklopédikus szótár