Datoria publică se referă la datorie. Caracteristicile reglementării legale a datoriei publice

Acasă

Alimentare cu apă rece

Datoria de stat- rezultatul unor împrumuturi financiare de către stat efectuate pentru acoperirea deficitului bugetar. Datoria publică este egală cu suma deficitelor anilor anteriori, ținând cont de deducerea excedentelor bugetare.

Datoria publică constă în datorii ale guvernului central, ale autorităților regionale și locale, precum și datorii ale tuturor corporațiilor cu participare de stat, proporțional cu cota de stat în capitalul social al acestora din urmă

Conceptul general al datoriei de stat (publice) a Federației Ruse, componența acesteia, principiile de gestionare și procedurile de deservire sunt formulate și legiferate în Codul bugetar al Federației Ruse.

În funcție de debitor, datoria publică se împarte în datoria de stat a Federației Ruse, datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse și datoria municipală.

Sub datoria publică a Federației Ruse se referă la obligațiile sale față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional. Datoria de stat a Federației Ruse este garantată în totalitate și necondiționat de toate proprietățile federale care formează trezoreria statului.

Sub datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse se înțelege totalitatea obligațiilor sale de datorie; este prevazuta in totalitate si neconditionat cu toata proprietatea detinuta de subiect care alcatuieste trezoreria acestuia.

Sub datoria municipală totalitatea obligațiilor de datorie ale unei municipalități se înțelege în mod corespunzător; este prevazuta integral si neconditionat cu toata proprietatea ce alcatuieste vistieria municipala. În acest caz, fiecare nivel bugetar este responsabil doar pentru propriile obligații și nu este responsabil pentru datoriile altor niveluri dacă acestea nu au fost garantate de acesta. Pentru a-și plăti obligațiile și datoria de serviciu, autoritățile legislative și executive la nivelul corespunzător folosesc toate puterile.

Conform Codului bugetar al Federației Ruse În funcție de moneda obligațiilor care decurg, acestea se disting datoria interna si externa.

Sub datoria publică internă se referă la obligații exprimate în moneda Federației Ruse. Monedele străine, unitățile monetare convenționale și metalele prețioase pot fi indicate doar ca rezervă corespunzătoare. Acestea trebuie plătite în moneda rusă.

Sub datoria publică externă se referă la obligații care decurg în valută.

În funcție de perioada de rambursare și volumul obligațiilor, există capital și datoria publică curentă.

Sub datoria publică de capital să înțeleagă întreaga sumă a obligațiilor de datorie emise și restante ale statului, inclusiv dobânzile acumulate la aceste obligații.

Sub datoria guvernamentală curentă să înțeleagă costurile plății veniturilor către creditori pentru toate obligațiile de datorie ale statului și rambursarea obligațiilor care au devenit scadente.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot exista sub forma:

contracte de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse cu organizații de credit, state străine și organizații financiare internaționale, în favoarea acestor creditori;
titluri de stat emise în numele Federației Ruse;
acorduri privind furnizarea de garanții de stat ale Federației Ruse, acorduri de garanții ale Federației Ruse pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți;
reînregistrarea obligațiilor de datorie ale terților în datoria de stat a Federației Ruse pe baza legilor federale adoptate;
acorduri și tratate, inclusiv internaționale, încheiate în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din anii anteriori.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse poate fi Pe termen scurt(până la un an), termen mediu(de la un an la cinci ani) și termen lung(de la cinci la 30 de ani). Obligațiile de datorie se rambursează în perioade determinate de condițiile specifice ale împrumutului. Pentru obligațiile de datorie ale Federației Ruse și ale entităților sale constitutive, perioada de rambursare nu poate depăși 30 de ani, iar pentru obligațiile unei entități municipale - 10 ani.

Obligațiile de datorie ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților pot exista în forme similare, cu excepția acordurilor și contractelor internaționale la nivel municipal. Toate formele menționate sunt folosite destul de activ în practica pieței.

Contracte și contracte de împrumutîn sistemul public de credit, contractele se încheie în primul rând cu organizaţii de credit de diverse feluri, de obicei bănci comerciale. Subiecții Federației și municipalitățile recurg cel mai adesea la serviciile lor.

În mod tradițional, se acordau împrumuturi Guvernului Federației Ruse Banca centrala, care a folosit fonduri proprii, fonduri de rezervă ale băncilor, precum și depozite ale populației în instituțiile Sberbank din Federația Rusă în volumele determinate prin acorduri anuale ca resurse de credit.

Conceptul general al datoriei publice a Federației Ruse, componența acesteia, principiile de gestionare și procedurile de deservire sunt formulate și consacrate legal în Codul bugetar al Federației Ruse. Datoria publică se referă la obligațiile de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional. Datoria de stat a Federației Ruse este garantată în totalitate și necondiționat de toate proprietățile federale care formează trezoreria statului.

În funcție de debitor, datoria publică se împarte în:

Datoria guvernamentală a Federației Ruse;

Datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse;

Datoria municipală.

Sub datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse se referă la totalitatea obligațiilor sale de datorie; este prevazuta integral si neconditionat cu toata proprietatea detinuta de subiect care alcatuieste vistieria acestuia. Sub datoria municipalăîn consecință, se înțelege totalitatea obligațiilor de datorie ale unei municipalități; este prevazuta integral si neconditionat cu toata proprietatea ce alcatuieste vistieria municipala. Mai mult, fiecare nivel bugetar este responsabil doar pentru propriile obligații și nu este responsabil pentru datoriile altor niveluri dacă acestea nu au fost garantate de acesta. Pentru a-și achita obligațiile și pentru a servi datoria, autoritățile legislative și executive de la nivelul corespunzător își folosesc toate puterile.

În funcție de piața de împrumut și de moneda datoriilor emergente, se disting datoria internă și cea externă. Sub internel cu datoria nationala se referă la datoria statului față de cetățenii, firmele și instituțiile țării sale, exprimată în moneda Federației Ruse. Moneda străină, unitățile monetare convenționale și metalele prețioase pot fi indicate doar ca rezervă corespunzătoare. Acestea trebuie plătite în moneda rusă. Sub datoria publică externă se referă la datoria statului față de persoane fizice și juridice străine, alte state, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional, exprimată în valută.

În funcție de data scadenței și volumul obligațiilor, se disting capitalul și datoria publică curentă. Sub capitaldatorie publica să înțeleagă întreaga sumă a obligațiilor de datorie emise și restante ale statului, inclusiv dobânzile acumulate la aceste obligații. Sub starea curentadatoria militară să înțeleagă costurile plății veniturilor către creditori pentru toate obligațiile de datorie ale statului și rambursarea obligațiilor care au devenit scadente.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (de la un an la cinci ani) și pe termen lung (de la cinci la 30 de ani). Obligațiile de datorie ale Federației Ruse sunt rambursate în perioade care sunt determinate de condițiile specifice ale împrumutului și pot depăși 30 de ani. Pentru obligațiile de datorie ale unei entități constitutive a Federației Ruse, perioada de rambursare nu poate depăși 30 de ani, iar pentru obligațiile unei entități municipale - 10 ani.

Contracte și contracte de împrumutîn sistemul public de credit, contractele se încheie în primul rând cu organizaţii de credit de diverse feluri, de obicei bănci comerciale. Subiecții Federației și municipalitățile recurg cel mai adesea la serviciile lor. În mod tradițional, împrumuturile acordate Guvernului Federației Ruse erau acordate de Banca Centrală, care folosea fondurile proprii, fondurile de rezervă ale băncilor, precum și depozitele publice în instituțiile Sberbank din Federația Rusă în volumele determinate prin acorduri anuale, ca resurse de credit. Cu toate acestea, odată cu adoptarea noii ediții a Legii federale din 26 aprilie 1995 nr. 65-FZ „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”, Banca Centrală nu are dreptul de a acorda împrumuturi să finanțeze bugetele de stat și locale, precum și bugetele fondurilor extrabugetare ale statului

Securiate guvernamentala, adică obligaţiile emise în numele statului sau garantate de acesta în ţările dezvoltate economic reprezintă principala sursă de formare a datoriei publice. Emisiunea titlurilor de stat în datorii interne neplătite variază în diferite țări de la 20 la 90%: în Germania ajung la 40%, în SUA - 70, în Marea Britanie - 90%. În Rusia, obligațiile de datorie sub formă de titluri de valoare reprezentau 93% din toată datoria internă în 2000.

Piața globală a titlurilor de stat este destul de diversă și include obligațiuni, bonuri de trezorerie, bilete de trezorerie etc. Cel mai comun tip de titluri de stat sunt obligațiunile.

Legătură(din lat. obligatio - obligație) este un titlu de creanță, o obligație care confirmă o relație de împrumut între un investitor și un emitent, conform căreia emitentul (împrumutatul) garantează investitorului (împrumutatorului) plata sumei principale a datoriei la expirarea unei perioade specificate. , precum și dobânda la împrumut.

Obligațiunile de stat sunt emise, de regulă, pentru o perioadă destul de lungă și pot fi considerate ca o formă specială de investiție. Sunt recunoscuți ca fiind cei mai de încredere și mai lichidi, deoarece sunt asigurați cu resurse financiare și de altă natură ale statului. Acest lucru nu este împiedicat nici măcar de faptul că nivelul ratelor dobânzilor la titlurile de stat este de obicei mai scăzut decât la titlurile altor emitenți. În ceea ce privește fiabilitatea, obligațiunile guvernamentale și obligațiunile garantate de acestea sunt pe primul loc, iar abia apoi vin obligațiunile municipale și obligațiunile societăților pe acțiuni.

Ordin de plata in trezorerie - principalul tip de obligații guvernamentale pe termen scurt, de obicei emise pentru perioade de 3, 6 și 12 luni (în SUA, de exemplu, acestea sunt emise pentru perioade de la câteva săptămâni la un an). Emisiunea și răscumpărarea sunt efectuate de banca centrală în numele Trezoreriei sau Ministerului Finanțelor. Ele sunt de obicei vândute cu reducere și sunt un instrument financiar foarte lichid.

bilete de trezorerie - valori mobiliare valoroase pe termen mediu de pe piață. Eliberat de Ministerul Finanțelor sau de organismele financiare speciale guvernamentale.

Titlurile de stat ocupă un anumit loc pe piața activelor financiare și joacă un rol deosebit în producția socială. În primul rând, îndeplinesc funcții fiscale și economice. Funcția fiscală constă în mobilizarea temporară a fondurilor gratuite ale persoanelor juridice şi persoanelor fizice (bănci comerciale şi instituţii financiare şi de credit nebancare, întreprinderi, populaţie etc.) şi concentrarea acestora în mâinile statului. Funcția fiscală determină economic- resursele atrase de stat îi permit să rezolve problemele actuale și viitoare (sarcini de dezvoltare socială și economică a țării, reducerea deficitului bugetar etc.).

Titlurile de stat fac obiectul relațiilor de garanție, adică sunt utilizate ca garanții pentru un împrumut acordat de Banca Centrală guvernului, pentru împrumuturile de la Banca Centrală către băncile comerciale și pentru împrumuturile acordate întreprinderilor de către băncile comerciale.

Acesta este un instrument unic pentru organizarea împrumuturilor guvernamentale, atunci când împrumutatul determină însuși termenii și tehnologiile împrumutului. Cu ajutorul titlurilor de stat se rambursează și datoria la împrumuturile guvernamentale - așa-numita restructurare a datoriilor. Dar acest lucru este plin de posibilitatea unei piramide financiare, o „groapă a datoriilor”. Cele mai preferate și promițătoare în acest sens, inclusiv din punctul de vedere al investitorului, sunt împrumuturile de investiții.

Titlurile de stat determină în mare măsură starea pieței de valori și prețurile titlurilor de valoare ale altor emitenți, de aceea sunt adesea considerate ca un barometru al schimbărilor în viața economică și politică a țării.

Totodată, titlurile de stat, potrivit unor experți, prezintă o serie de dezavantaje: „trage” fonduri de pe piața creditului; conțin posibilitatea plasării forțate de împrumuturi (de exemplu, împrumuturi rusești de război); în cazul unei pieţe nereglementate, acestea pot provoca crearea de piramide financiare.

În Federația Rusă, procedura de acordare a împrumuturilor de stat și municipale este reglementată de Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și Legea federală din 29 iulie 1998 nr. 136-FZ „ Cu privire la particularitățile emisiunii și circulației, titluri de stat și municipale”, precum și actele legislative relevante ale subiectului Federației sau entității municipale.

Banca Centrală acționează adesea ca agent al Ministerului de Finanțe, care, la rândul său, poate autoriza anumite instituții de investiții sau bănci să acționeze ca dealeri oficiali sau formatori de piață pentru o anumită emisiune de titluri de stat. El sau, la discreția sa, în caz contrar, o organizație autorizată îndeplinește funcțiile unui depozitar, inclusiv funcția de stocare a unui certificat global pentru emiterea de obligațiuni de împrumut federal și înregistrează drepturile diferitelor organizații asupra acestor obligațiuni. Funcțiile unui subdepozitar pentru aceste obligațiuni pot fi îndeplinite de organizații autorizate. Aceștia înregistrează drepturile asupra obligațiunilor de împrumut federal în conturile „depo” ale deponenților (investitorilor).

Obligațiunile împrumuturilor guvernamentale interne sunt distribuite, de regulă, prin instituțiile Băncii de Economii a Federației Ruse, iar împrumuturile locale sunt, de asemenea, distribuite prin burse de valori.

Structura obligațiilor datoriei federale în anul 2000 este prezentată în tabel. Datele prezentate fac posibilă, în primul rând, să se determine care sunt cele mai semnificative titluri de valoare reprezentate de obligațiile de datorie federale în prezent.

Datorie publica sunt obligații de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice, state străine și organizații internaționale.

Datoria externă— acestea sunt obligații față de nerezidenți în valută.
Datoria internă— obligații față de rezidenți în ruble.

Datoria națională este garantată de proprietate federală.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse există sub forma:

contracte de credit semnate în numele Federației Ruse cu organizații de credit, state străine și organizații financiare internaționale;
Securiate guvernamentala;
acorduri privind acordarea de garanții de stat;
reînregistrarea obligațiilor de creanță ale terților în datoria publică.

Datoria națională poate fi Pe termen scurt(până la un an), termen mediu(de la un an la cinci ani) și termen lung(de la cinci la treizeci de ani).

Datoria publică se rambursează în termenele stabilite prin termenele împrumuturilor, dar aceste împrumuturi nu pot depăși 30 de ani.

Gestionarea datoriei publice este realizată de Guvernul Federației Ruse.

Federația Rusă nu este responsabilă pentru obligațiile de datorie ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților dacă acestea nu au fost garantate de guvernul federal.

Volume maxime de guvernare intern si extern datoriile sunt determinate de legea bugetului federal pentru încă un an. În conformitate cu articolul 106 din Codul bugetar al Federației Ruse, volumul maxim al împrumuturilor externe guvernamentale nu trebuie să depășească volumul anual de plăți pentru deservirea și rambursarea datoriei externe guvernamentale.

Legea bugetului federal pentru exercițiul financiar următor aprobă Programul de împrumuturi externe de stat. Acest program este o listă a împrumuturilor externe de la bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar, indicând scopul, sursele, termenele de rambursare și volumul total al împrumuturilor. Acesta acoperă toate împrumuturile și garanțiile guvernamentale care depășesc echivalentul a 10 milioane USD.

Decizia emiterii titlurilor de stat se ia de către guvern în mod corespunzător în conformitate cu volumele maxime ale deficitului bugetar și datoriei publice stabilite în conformitate cu legea bugetului, precum și cu Programul de împrumut intern.

Decizia privind emisiunea de titluri de stat reflectă informații despre emitentul titlurilor de valoare, volumul și condițiile emisiunii.

garanție de stat este o metodă de asigurare a obligațiilor legale, în virtutea căreia Federația Rusă, în calitate de garant, dă o obligație scrisă de a fi responsabilă pentru îndeplinirea de către persoana care primește garanția a obligațiilor sale față de terți.

Legea bugetului federal pentru anul următor stabilește valoarea maximă a garanțiilor de stat. Suma totală a garanțiilor guvernamentale exprimată în ruble este inclusă în datoria internă guvernamentală.

Suma totală a garanțiilor guvernamentale exprimate în valută este inclusă în datoria externă guvernamentală.

În conformitate cu articolul 118 din Codul bugetar al Federației Ruse, instituțiile bugetare nu au dreptul de a lua împrumuturi de la organizațiile de credit. Dar au dreptul să primească împrumuturi de la bugete și fonduri extrabugetare ale statului. Registrul datoriilor întreprinderilor unitare de stat este ținut de Trezorerie.

Registrele de stat ale datoriei interne și externe ale Federației Ruse sunt ținute de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse.

ÎN Cartea datoriilor de stat informațiile sunt introduse cu privire la volumul obligațiilor de datorie ale Federației Ruse, entităților constitutive ale Federației și municipalităților pentru titlurile de valoare emise.

Informațiile privind împrumuturile sunt înscrise de către emitent în Registrul datoriilor de stat a Federației Ruse într-o perioadă care nu depășește trei zile de la momentul nașterii obligației corespunzătoare.

Poate fi folosit pentru a reduce povara datoriei restructurarea datoriilor. Înseamnă rambursarea obligațiilor anterioare de datorie cu implementarea concomitentă a unor noi împrumuturi în cuantumul obligațiilor de datorie rambursate și stabilirea de noi condiții de serviciu a datoriei.

De asemenea, sunt utilizate următoarele instrumente de gestionare a datoriei publice:

consolidare- combinarea mai multor credite într-un singur credit pe termen lung cu modificarea ratei dobânzii;
conversia împrumuturilor guvernamentale— modificarea condițiilor inițiale ale împrumutului privind rentabilitatea. Cel mai adesea, în timpul conversiei, guvernul reduce rata dobânzii;
conversia datoriei externe— un mijloc de reducere a datoriei externe prin îndeplinirea obligațiilor de datorie față de creditori prin transferarea acestora de titluri și acțiuni în moneda națională;
inovaţie- înlocuirea obligației inițiale dintre părți cu o altă obligație între aceleași părți, prevăzând o modalitate diferită de executare.

În 1985, datoria externă a URSS se ridica la 22,5 miliarde de dolari, în 1991 - 65,0 miliarde de dolari Datoria externă a Rusiei, inclusiv datoria URSS, se ridica la 1 ianuarie 2003 la 124,5 miliarde de dolari. în 30 de ani, împreună cu plățile dobânzilor, vor trebui plătite cel puțin 300 de miliarde de dolari.

Tabelul 6 Dinamica datoriei publice externe a Federației Ruse (miliarde de dolari SUA)

Nume
Datoria externă a Federației Ruse, inclusiv obligațiile URSS, inclusiv:
pe împrumuturi de la guverne străine
pe împrumuturi de la bănci și companii străine
pentru împrumuturile de la organizațiile financiare internaționale
titluri de stat ale Federației Ruse în valută străină
privind împrumuturile de la Banca Centrală a Federației Ruse
garanții și rezerve pentru modificări ale ratelor dobânzii și ale cursurilor de schimb

Pentru a-și asigura politica externă și interesele economice externe, Rusia acordă împrumuturi țărilor străine. Programul de acordare a unor astfel de împrumuturi este aprobat prin legea bugetului federal pentru anul următor. Acest program constă dintr-o listă de împrumuturi indicând scopul acordării acestora, destinatarii și cuantumul. Acordurile privind restructurarea datoriilor sau anularea datoriilor statelor străine față de Federația Rusă trebuie ratificate de Duma de Stat.

Conceptul și structura finanțării externe și a datoriei externe

Finanțarea externă a statului este o consecință a necesității obiective de a atrage surse suplimentare pentru finanțarea cheltuielilor guvernamentale și a deficitului bugetului de stat atunci când toate sursele posibile de mobilizare a resurselor monetare în interiorul țării au fost epuizate.

Finanțare externă atras de stat să-și finanțeze cheltuielile și deficitul bugetului de stat atunci când este imposibilă mobilizarea acestor fonduri în interiorul țării. Cu alte cuvinte, finanțarea internațională este utilizată atunci când finanțele publice au deficite mari și trebuie să finanțeze cheltuieli. Finanțarea externă este atrasă în două direcții: statȘi privat (după surse)(Fig. 50).

Orez. 50. Structura finanțării externe pe surse

Finanțarea externă variază, de asemenea după formă. Se desfășoară atât sub formă de gratuit finanţare, și sub formă de retur împrumut(Fig. 51).

Orez. 51. Structura finanţării externe şi a creditării pe formă

Finanţarea internaţională este structurată şi conform termenelor(din punct de vedere al creditării) pe termen scurt (până la 1 an), pe termen mediu (de la 1 la 7 ani) și pe termen lung.

Managementul datoriei publice

Sistemul creează sistemul datoriei publice: intern si extern

Sistem serviciul datoriei necesită crearea unui sistem managementul datoriilor.

Sistemul datoriei publice necesită crearea unui sistem de management al datoriei. Servirea datoriilor publice, interne si externe, include pe etape: rambursarea dobanzii; rambursarea sumei de capital a datoriei și refinanțarea acesteia, dacă este cazul.

Dacă datoria condiționată a statului este de 100 de mii de unități. și se prezintă la 20% pe an (procentul obișnuit pe piața internațională de capital de împrumut pentru state - debitori dubiși) timp de 4 ani cu o perioadă de grație de un an (perioada în care se rambursează doar dobânda), iar cuantumul datoria nu este rambursată, apoi la suma reală a datoriei (100 de mii de unități) trebuie să adăugați 80 de mii de unități. la sută (80% pe an înmulțit cu 4 ani). Apoi, programul de deservire a unei astfel de datorii va arăta astfel (Fig. 52): 180 de mii. unitati peste 4 ani.

Orez. 52. Program de serviciu al datoriei de stat (cu o perioadă de 4 ani la 20% pe an)

Astfel, cea mai simplă schemă de deservire a datoriei publice ilustrează complexitatea suficientă a gestionării acesteia. Datorită costului ridicat al datoriilor publice, sistemul de management al datoriei include negocieri privind modificarea termenilor datoriilor, mecanismul propriu-zis de refinanțare a datoriilor și monitorizarea indicatorilor de volum și nivel al datoriei și compararea acestora cu alți indicatori ai finanțelor publice ( PIB, bugetul de stat etc.).

Refinanțarea datoriei este un întreg mecanism (o altă denumire este restructurarea) (Fig. 53).

Managementul datoriei publice este una dintre principalele direcții ale politicii financiare a statului.

Refinanțarea datoriilor este un sistem de măsuri pentru modificarea condițiilor împrumuturilor: termene, volume, cost (dobândă).

Orez. 53. Metode de refinanțare a datoriei publice

Anulare implică anularea completă a datoriei (se aplică numai în cazul falimentului complet al statului în calitate de debitor).

Prelungire- Aceasta este o extindere a termenilor datoriilor și a rambursării dobânzii.

Securitizare este revânzarea titlurilor de stat pe piața liberă (bursă).

Capitalizare— aceasta este restructurarea obligațiunilor de stat în acțiuni private prin revânzarea lor la bursă.

Datoria publică și metodele de gestionare a datoriei publice

Datoria internă guvernamentală a Federației Ruse constă în datorii din anii trecuți și datorii nou apărute. Datoria internă de stat a Federației Ruse este garantată de toate activele aflate la dispoziția Guvernului Federației Ruse.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot fi sub forma:

împrumuturi primite de Guvernul Federației Ruse;
împrumuturi guvernamentale efectuate prin emisiunea de valori mobiliare în numele Guvernului Federației Ruse;
alte obligații de datorie garantate de Guvernul Federației Ruse.

Procedura, condițiile pentru emiterea (emiterea) și plasarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse sunt stabilite de Guvernul Federației Ruse. Această activitate se numește: managementul datoriei publice.

Serviciul datoriei interne de stat a Federației Ruse este efectuat de Banca Centrală a Federației Ruse și de instituțiile acesteia, cu excepția cazului în care se stabilește altfel de către Guvernul Federației Ruse și se realizează prin operațiuni de plasare a obligațiilor de datorie ale Federația Rusă, rambursarea acestora și plata veniturilor sub formă de dobândă asupra acestora sau sub altă formă.

Controlul asupra stării datoriei publice este efectuat de organele reprezentative și executive ale puterii de stat.

Sub managementul datoriei interne guvernamentale se referă la totalitatea măsurilor guvernamentale de plată a veniturilor creditorilor și de rambursare a împrumuturilor, precum și procedura, condițiile pentru emiterea (emiterea) și plasarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse.

La principal metode de gestionare a datoriei publice ar trebui să includă:

Refinanțare— rambursarea vechii datorii publice prin acordarea de noi împrumuturi.
Conversie- o modificare a mărimii rentabilității împrumutului, de exemplu, o scădere sau o creștere a ratei dobânzii a venitului plătită de stat creditorilor săi.
Consolidare— creșterea perioadei de valabilitate a împrumuturilor deja emise.
Unificare- combinarea mai multor împrumuturi într-unul singur.
Amânarea rambursării creditului se desfășoară în condițiile în care dezvoltarea activă ulterioară a operațiunilor de acordare de noi împrumuturi nu este eficientă pentru stat.
Anularea datoriilor— refuzul statului de la obligații de datorie.
Restructurarea datoriilor— rambursarea obligațiilor de datorie cu executarea concomitentă a împrumuturilor (asumarea altor obligații de datorie) în cuantumul obligațiilor de datorie rambursate cu stabilirea altor condiții de deservire a obligațiilor de datorie și momentul rambursării acestora. Codul bugetar al Federației Ruse prevede că restructurarea datoriilor poate fi efectuată cu o anulare parțială (reducere) a sumei principalului.

Datoria de stat a Federației Ruse include obligații de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice ale Federației Ruse, entități constitutive ale Federației Ruse, municipalități, state străine, organizații financiare internaționale, alte subiecte de drept internațional, persoane fizice și juridice străine. entități care decurg ca urmare a împrumuturilor guvernamentale ale Federației Ruse, precum și obligații de datorie în baza garanțiilor de stat oferite de Federația Rusă și obligații de datorie care decurg ca urmare a adoptării actelor legislative ale Federației Ruse privind atribuirea datoriei publice a obligațiilor de datorie ale terților care au apărut înainte de intrarea în vigoare a prezentului cod prin Legea federală din 26 aprilie 2007. N 63-FZ, articolul 98 din acest cod este menționat într-o nouă redactare, care intră în vigoare la 1 ianuarie, 2008.

Funcționarea creditului de stat și municipal duce la formarea datoriilor de stat și, în consecință, a municipalității. Datoria publică înseamnă obligații de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice ale Federației Ruse, entități constitutive ale Federației Ruse, municipalități, state străine, organizații financiare internaționale, alte subiecte de drept internațional, persoane fizice și juridice străine care decurg din aceasta. împrumuturile guvernamentale ale Federației Ruse, precum și obligațiile de datorie în baza garanțiilor de stat oferite de Federația Rusă și obligațiile de datorie care decurg ca urmare a adoptării actelor legislative ale Federației Ruse privind atribuirea datoriei publice a obligațiilor de datorie ale terților partide care au apărut înainte de intrarea în vigoare a Codului bugetar al Federației Ruse.

Sub stat datoria se referă la datoria Guvernului Federației Ruse.

Există o distincție între datoria externă și cea internă.

Stat Datoria externă Datoriile externe ale Federației Ruse sunt în mare măsură o moștenire a URSS.

Principalii creditori occidentali ai Federației Ruse sunt aproximativ 600 de bănci comerciale din 24 de țări, cea mai mare parte a datoriei provenind din Germania, Italia, SUA, Franța, Austria și Japonia, precum și din România.

Fondul Monetar, Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare.

Există trei forme principale de acoperire a guvernului intern. creanţă:

· Credit de piață voluntar.
· Credit forțat (cvasi-piață).
· Credit administrativ

Creditul voluntar (de piață) se referă la plasarea valorilor mobiliare pe o piață liberă (sau aproape liberă).

Valorile mobiliare plasate în acest mod includ:

A). obligații guvernamentale pe termen scurt (GKO).
b). obligațiuni de împrumut federal (OFZ).
V). Obligațiuni de împrumut de economii (SLO).

Creditul forțat (cvasi-piață) se referă la înregistrarea pe piață a datoriei publice reale. Așa s-au născut:

A). obligațiuni de împrumut în valută națională (OVVZ).
b). bonuri de trezorerie (TC).

Administrativ este un împrumut de la Banca Centrală a Rusiei către Ministerul de Finanțe al Federației Ruse.

Acum să trecem la problema gestionării datoriei publice. Managementul datoriei publice este un ansamblu de activități financiare ale statului:

- să ramburseze împrumuturile;
- organizarea platilor datoriilor;
- sa modifice conditiile si termenii imprumuturilor acordate anterior;
- privind plasarea de noi obligații de creanță

Articolul 101. Gestionarea datoriilor de stat și municipale cu modificările ulterioare. Legea federală din 26 aprilie 2007 N 63-FZ

1. Gestionarea datoriei publice a Federației Ruse este efectuată de Guvernul Federației Ruse sau Ministerul Finanțelor al Federației Ruse autorizat de acesta.
2. Gestionarea datoriei publice a unei entități constitutive a Federației Ruse este efectuată de cel mai înalt organ executiv al puterii de stat al unei entități constitutive a Federației Ruse sau de organismul financiar al unei entități constitutive a Federației Ruse, în conformitate cu prevederile legea entității constitutive a Federației Ruse.
3. Gestionarea datoriei municipale se realizează de către organul executiv și administrativ al formației municipale (administrația locală) în conformitate cu statutul formației municipale.

Comentariu la articolul 101

1. Gestionarea datoriei interne și externe de stat a Rusiei este consacrată ca una dintre competențele Guvernului Federației Ruse în domeniul politicii bugetare, financiare, de credit și monetare la art. 15 din Legea cu privire la Guvernul Federației Ruse.

Autoritatea Ministerului de Finanțe al Rusiei de a efectua gestionarea datoriei publice a Rusiei în conformitate cu procedura stabilită este consacrată în art. 165 din Cod, precum și în clauza 5.3.14 din Regulamentul Ministerului de Finanțe al Rusiei.

2. În conformitate cu sub. 34 clauza 2 art. 26.3 din Legea privind organizarea organelor guvernamentale ale subiecților Federației Ruse (modificată la 4 iulie 2003), atragerea de fonduri împrumutate de către o entitate constitutivă a Federației Ruse, precum și deservirea și rambursarea datoriile externe ale unei entități constitutive a Federației Ruse se referă la competențele Dumei de Stat a entității constitutive a Federației Ruse cu privire la subiectele de jurisdicție comună, efectuate de aceste organisme în mod independent, pe cheltuiala bugetului unei entități constitutive a Federației Ruse. Federația Rusă (cu excepția subvențiilor de la bugetul federal).

Competențele celui mai înalt organ executiv al Dumei de Stat al unei entități constitutive a Federației Ruse de a gestiona datoria publică a unei entități constitutive a Federației Ruse sunt acoperite de astfel de competențe generale ale organismului specificat, consacrate în paragraful 1 al art. 21 din Legea privind organizarea organelor guvernamentale ale entităților constitutive ale Federației Ruse, ca participare la implementarea unei politici de stat unificate în domeniul finanțelor.

După cum se prevede în paragraful 2 al articolului comentat, gestionarea datoriei publice a unei entități constitutive a Federației Ruse poate fi efectuată de organismul financiar al entității constitutive a Federației Ruse, adică. organul executiv al entității constitutive a Federației Ruse, care întocmește și organizează execuția bugetului entității constitutive a Federației Ruse. Autoritatea de a gestiona datoria publică a unei entități constitutive a Federației Ruse revine organismului financiar al unei entități constitutive a Federației Ruse, în conformitate cu legea entității constitutive a Federației Ruse.

3. După cum este stabilit în partea 2 a art. 52 din Legea cu privire la autoguvernarea locală, autoguvernarea locală asigură echilibrul bugetelor locale și respectarea cerințelor stabilite de legile federale pentru reglementarea raporturilor juridice bugetare, punerea în aplicare a procesului bugetar, dimensiunea bugetului local deficit, nivelul și componența datoriei municipale, îndeplinirea obligațiilor bugetare și de datorie ale municipiilor Borisov A.N. „Comentariu la Codul bugetar al Federației Ruse”, articol cu articol, ediția a 2-a, revizuită și extinsă, „Justitsinform”, 2008.

Gestionarea datoriei publice interne este înțeleasă ca un set de măsuri guvernamentale de plată a veniturilor creditorilor și de rambursare a împrumuturilor, precum și procedura, condițiile de emitere (emitere) și plasare a obligațiilor de datorie ale Federației Ruse.

Controlul asupra stării datoriei publice este efectuat de organele reprezentative și executive ale puterii de stat.

Principalele metode de gestionare a datoriei publice includ următoarele: Vostrikova L.G. „Drept financiar: manual pentru universități”, ediția a III-a, revizuită și extinsă, „Justitsinform”, 2007..

Refinanțarea este rambursarea vechii datorii guvernamentale prin emiterea de noi împrumuturi.

Conversia este o modificare a randamentului unui împrumut, cum ar fi o reducere sau o creștere a ratei dobânzii a venitului plătită de guvern creditorilor săi.

Consolidarea este o creștere a perioadei de valabilitate a împrumuturilor deja emise.

Unificare - combinarea mai multor împrumuturi într-unul singur.

Amânarea rambursării creditului se efectuează în condițiile în care dezvoltarea activă ulterioară a operațiunilor de eliberare de noi credite este ineficientă pentru stat.

Anularea datoriilor este refuzul de către stat a obligațiilor de datorie.

Restructurarea datoriilor este rambursarea obligațiilor de datorie cu implementarea simultană a împrumuturilor (asumarea altor obligații de datorie) în cuantumul obligațiilor de datorie rambursate cu stabilirea altor condiții de deservire a obligațiilor de datorie și momentul rambursării acestora. Codul bugetar al Federației Ruse prevede că restructurarea datoriilor poate fi efectuată cu o anulare parțială (reducere) a sumei principalului.

Datoria publică se referă la obligații de datorie al Federației Ruse în fața persoanelor fizice și juridice, a statelor străine, a organizațiilor internaționale și a altor subiecte de drept internațional. Datoria de stat a Federației Ruse este garantată în totalitate și necondiționat de toate proprietățile federale care formează trezoreria statului.

În funcție de debitor, datoria publică este împărțită în datorie publică Federația Rusă, datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse și datoria municipală. Datoria publică a unei entități constitutive a Federației Ruse este înțeleasă ca totalitatea obligațiilor sale de datorie; este prevazuta in totalitate si neconditionat cu toata proprietatea detinuta de subiect care alcatuieste trezoreria acestuia. Prin urmare, datoria municipală este înțeleasă ca totalitatea obligațiilor de datorie ale unei municipalități; este prevazuta integral si neconditionat cu toata proprietatea ce alcatuieste vistieria municipala.

Fiecare nivel bugetar este responsabil doar pentru propriile obligații și nu este responsabil pentru datoriile altor niveluri dacă acestea nu au fost garantate de acesta.

În funcție de piața de împrumut și de moneda datoriilor emergente, se disting datoria internă și cea externă. Datoria publică internă se referă la datoria statului față de cetățenii, firmele și instituțiile țării sale, exprimată în moneda Federației Ruse. Monedele străine, unitățile monetare convenționale și metalele prețioase pot fi indicate doar ca rezervă corespunzătoare. Acestea trebuie plătite în moneda rusă. Datoria publică externă se referă la datoria statului față de persoane fizice și juridice străine, alte state, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional, exprimată în valută străină.

de stat și să ramburseze obligațiile devenite scadente.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot exista sub forma:

contracte de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse cu organizații de credit, state străine și organizații financiare internaționale, în favoarea acestor creditori;
titluri de stat emise în numele Federației Ruse;
acorduri privind furnizarea de garanții de stat ale Federației Ruse, acorduri de garanție ale Federației Ruse pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți;
reînregistrarea obligațiilor de datorie ale terților în datoria de stat a Federației Ruse pe baza legilor federale adoptate;
acorduri și tratate, inclusiv internaționale, încheiate în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din anii anteriori.

- un ansamblu de relaţii de credit în care una dintre părţi(creditor sau debitor) este statul, iar celălalt sunt persoane fizice și juridice. Finanțarea statului se realizează în principal prin împrumuturi și obligațiuni guvernamentale, care sunt vândute populației. În domeniul creditului internațional, statele pot acționa atât ca creditori, cât și ca debitori. De obicei, statul acționează ca împrumut de fonduri, iar creditorii sunt bănci, agenții guvernamentale, corporații, companii de asigurări etc. statul acționează și ca creditor, iar debitorii sunt administrațiile locale, întreprinderile de stat etc.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot fi pe termen scurt(până la un an), pe termen mediu (de la un an la cinci ani) și pe termen lung (de la 5 la 30 de ani). Obligațiile de datorie ale Federației Ruse sunt rambursate în perioade care sunt determinate de condițiile specifice ale împrumutului și pot depăși 30 de ani. Pentru obligațiile de datorie ale unei entități constitutive a Federației Ruse, perioada de rambursare nu poate depăși 30 de ani, iar pentru obligațiile unei entități municipale - 10 ani.

Titlurile de stat, adică obligațiile emise în numele statului sau garantate de acesta, în țările dezvoltate economic reprezintă principala sursă de datorie publică. Piața globală a titlurilor de stat este destul de diversă și include obligațiuni, bonuri de trezorerie, bilete de trezorerie etc. Cel mai comun tip de titluri de stat sunt obligațiunile.

O obligațiune (din latinescul obligatio - obligație) este un titlu de creanță, o obligație care confirmă relația de împrumut dintre investitor și emitent, conform căreia emitentul (împrumutatul) garantează investitorului (împrumutatorului) plata sumei principale a datoriei. la expirarea perioadei specificate, precum și dobânda la împrumut.

Bonurile de trezorerie sunt principalul tip de obligații guvernamentale pe termen scurt, emise de obicei pentru perioade de 3, 6 și 12 luni. Emisiunea și răscumpărarea sunt efectuate de Banca Centrală în numele Trezoreriei sau Ministerului Finanțelor. Ele sunt de obicei vândute cu reducere și sunt un instrument financiar foarte lichid.

Notele de trezorerie sunt titluri de valoare de pe piață pe termen mediu. Eliberat de Ministerul Finanțelor sau autoritățile financiare speciale ale statului.

În general, următoarele tipuri de obligații principale de datorie federală există în prezent în Rusia:

Obligațiunile de împrumut federal cu venit constant din cupon (OFZ - PD) au o perioadă de circulație de 3 ani și un cupon zero; poate fi utilizat în modul prescris pentru operațiuni de rambursare a impozitelor restante către bugetul federal, inclusiv amenzi și penalități, acumulate de la 1 iulie 1998, precum și în scopul plății pentru participarea la capitalul autorizat al organizațiilor de credit;
obligațiunile de împrumut federal cu venit fix cupon (OFZ - FD) cu perioade de circulație de 4 și 5 ani sunt emise în douăsprezece tranșe egale cu acumularea veniturilor din dobânzi începând cu 19 august 1998;
obligațiuni guvernamentale pe termen scurt (GKO) cu scadențe de 3, 6 și 12 luni. Eliberat fără hârtie sub formă de înregistrări în conturi „depo”. Obligațiunile nu au cupoane. Plasat la licitații cu reducere din valoarea nominală;
obligațiuni de economii guvernamentale (OSG). Emis cu scadențe de la 10 la 30 de ani. GSO este folosit ca instrument de investiții de încredere sporită, destinat în principal fondurilor de pensii nestatale și asigurătorilor. Rata acestora este fixă și legată de inflație. Valorile mobiliare nu sunt tranzacționate pe piața secundară, dar guvernul prevede posibilitatea răscumpărării lor anticipate de către emitent;
obligațiuni guvernamentale pe termen lung (GDO). Perioada de maturitate este de 30 de ani. Eliberat în formă necompletată cu un set de cupoane.
Managementul datoriei publice se referă la un set de activități statul să plătească venituri creditorilor și să ramburseze împrumuturile, să modifice termenii împrumuturilor deja emise, să stabilească condițiile și să emită noi titluri de stat.

Servirea datoriei publice presupune:

Efectuarea de operațiuni de plasare a obligațiilor de creanță.
Plata veniturilor pe acestea.
Achitarea unei datorii în întregime sau parțial conform planificării sau contribuții la un fond de amortizare. Rambursarea datoriei implică rambursarea integrală a sumei principale a datoriei și a dobânzii aferente acesteia, precum și amenzi și alte plăți asociate cu rambursarea întârziată a datoriei.

Secțiuni