Verejný dlh sa vzťahuje na dlh. Charakteristiky právnej úpravy verejného dlhu

Štátny dlh- výsledok finančných pôžičiek štátu vykonaných na krytie rozpočtového deficitu. Verejný dlh sa rovná súčtu deficitov minulých rokov po zohľadnení prebytkov rozpočtu.

Verejný dlh pozostáva z dlhy ústrednej štátnej správy, krajských a miestnych orgánov, ako aj dlhy všetkých korporácií s účasťou štátu v pomere k podielu štátu na základnom imaní týchto podnikov

Všeobecná koncepcia štátneho (verejného) dlhu Ruskej federácie, jeho zloženie, zásady riadenia a postupy obsluhy sú formulované a legislatívne upravené v Rozpočtový zákonník Ruskej federácie.

V závislosti od dlžníka sa verejný dlh delí na štátny dlh Ruskej federácie, štátny dlh zakladajúceho subjektu Ruskej federácie a komunálny dlh.

Pod verejný dlh Ruskej federácie sa týka jej dlhových záväzkov voči fyzickým a právnickým osobám, cudzím štátom, medzinárodným organizáciám a iným subjektom medzinárodného práva. Štátny dlh Ruskej federácie je plne a bezpodmienečne zabezpečený všetkým federálnym majetkom, ktorý tvorí štátnu pokladnicu.

Pod štátny dlh zakladajúceho subjektu Ruskej federácie rozumie sa súhrn jeho dlhových záväzkov; je v plnom rozsahu a bezpodmienečne vybavený všetkým majetkom vo vlastníctve subjektu, ktorý tvorí jeho pokladnicu.

Pod komunálny dlh podľa toho sa rozumie súhrn dlhových záväzkov obce; je v plnej miere a bezpodmienečne zabezpečený všetkým majetkom, ktorý tvorí obecnú pokladnicu. V tomto prípade je každá rozpočtová úroveň zodpovedná len za svoje záväzky a nezodpovedá za dlhy iných úrovní, ak ňou neboli garantované. Na splatenie svojich záväzkov a dlhu za služby využívajú zákonodarné a výkonné orgány na príslušnej úrovni všetky právomoci.

Podľa rozpočtového kódexu Ruskej federácie V závislosti od meny vznikajúcich záväzkov sa rozlišujú vnútorný a vonkajší dlh.

Pod domáci verejný dlh sa vzťahuje na záväzky vyjadrené v mene Ruskej federácie. Cudzie meny, konvenčné peňažné jednotky a drahé kovy môžu byť uvedené len ako zodpovedajúca výhrada. Musia byť zaplatené v ruskej mene.

Pod vonkajší verejný dlh sa vzťahuje na záväzky vznikajúce v cudzej mene.

V závislosti od doby splácania a objemu záväzkov existujú kapitál a aktuálny verejný dlh.

Pod kapitálový verejný dlh rozumieť celej výške vydaných a nesplatených dlhových záväzkov štátu vrátane naakumulovaných úrokov z týchto záväzkov.

Pod súčasný štátny dlh rozumieť nákladom na vyplácanie príjmov veriteľom zo všetkých dlhových záväzkov štátu a splácanie záväzkov, ktoré sa stali splatnými.

Dlhové záväzky Ruskej federácie môžu existovať vo forme:

• úverové zmluvy a zmluvy uzatvorené v mene Ruskej federácie s úverovými organizáciami, zahraničnými štátmi a medzinárodnými finančnými organizáciami v prospech týchto veriteľov;
• vládne cenné papiere vydané v mene Ruskej federácie;
• zmluvy o poskytovaní štátnych záruk Ruskej federácie, záručné zmluvy Ruskej federácie na zabezpečenie plnenia záväzkov tretími stranami;
• opätovná registrácia dlhových záväzkov tretích strán do štátneho dlhu Ruskej federácie na základe prijatých federálnych zákonov;
• dohody a zmluvy, vrátane medzinárodných, uzavreté v mene Ruskej federácie o predĺžení a reštrukturalizácii dlhových záväzkov Ruskej federácie z predchádzajúcich rokov.

Dlhové záväzky Ruskej federácie môže byť krátkodobý(do jedného roka), strednodobý(od jedného roka do piatich rokov) a dlhý termín(od piatich do 30 rokov). Dlhové záväzky sa splácajú v lehotách určených špecifickými podmienkami úveru. V prípade dlhových záväzkov Ruskej federácie a jej subjektov nesmie doba splácania presiahnuť 30 rokov a v prípade záväzkov komunálneho subjektu - 10 rokov.

Dlhové záväzky zakladajúcich subjektov Ruskej federácie a obcí môžu existovať v podobných formách, s výnimkou medzinárodných dohôd a zmlúv na komunálnej úrovni. Všetky uvedené formy sa v trhovej praxi využívajú pomerne aktívne.

Úverové zmluvy a zmluvy vo verejnom úverovom systéme sa zmluvy uzatvárajú predovšetkým s úverovými organizáciami rôzneho druhu, spravidla komerčnými bankami. K ich službám sa najčastejšie uchyľujú subjekty federácie a samosprávy.

Tradične sa poskytovali pôžičky vláde Ruskej federácie Centrálna banka, ktorá ako úverové zdroje použila vlastné prostriedky, rezervné fondy bánk, ako aj vklady obyvateľstva v inštitúciách Sberbank Ruskej federácie v objemoch určených ročnými zmluvami.

Všeobecná koncepcia verejného dlhu Ruskej federácie, jeho zloženie, zásady riadenia a postupy obsluhy sú formulované a právne zakotvené v rozpočtovom zákonníku Ruskej federácie. Verejný dlh sa vzťahuje na dlhové záväzky Ruskej federácie voči fyzickým a právnickým osobám, cudzím štátom, medzinárodným organizáciám a iným subjektom medzinárodného práva. Štátny dlh Ruskej federácie je plne a bezpodmienečne zabezpečený všetkým federálnym majetkom, ktorý tvorí štátnu pokladnicu.

V závislosti od dlžníka sa verejný dlh delí na:

vládny dlh Ruskej federácie;

Štátny dlh zakladajúceho subjektu Ruskej federácie;

Mestský dlh.

Podľa štátneho dlhu zakladajúceho subjektu Ruskej federácie odkazuje na súhrn svojich dlhových záväzkov; je v plnom rozsahu a bezpodmienečne vybavený všetkým majetkom vo vlastníctve subjektu, ktorý tvorí jeho pokladnicu. Pod mestským dlhom podľa toho sa rozumie súhrn dlhových záväzkov obce; je v plnej miere a bezpodmienečne zabezpečený všetkým majetkom, ktorý tvorí obecnú pokladnicu. Navyše, každá rozpočtová úroveň je zodpovedná len za svoje vlastné záväzky a nezodpovedá za dlhy iných úrovní, ak ňou neboli zaručené. Na splatenie svojich záväzkov a obsluhu dlhu využívajú zákonodarné a výkonné orgány na príslušnej úrovni všetky svoje právomoci.

V závislosti od trhu pôžičiek a meny vznikajúcich záväzkov sa rozlišuje domáci a zahraničný dlh. Pod interného so štátnym dlhom označuje dlh štátu voči občanom, firmám a inštitúciám svojej krajiny vyjadrený v mene Ruskej federácie. Cudzia mena, konvenčné peňažné jednotky a drahé kovy môžu byť uvedené iba ako zodpovedajúca rezervácia. Platiť je potrebné v ruskej mene. Pod vonkajší verejný dlh ide o dlh štátu voči zahraničným fyzickým a právnickým osobám, iným štátom, medzinárodným organizáciám a iným subjektom medzinárodného práva vyjadrený v cudzej mene.

V závislosti od dátumu splatnosti a objemu záväzkov sa rozlišuje kapitálový a bežný verejný dlh. Pod kapitálverejný dlh rozumieť celej výške vydaných a nesplatených dlhových záväzkov štátu vrátane naakumulovaných úrokov z týchto záväzkov. Pod Aktuálny stavvojenský dlh rozumieť nákladom na vyplácanie príjmov veriteľom zo všetkých dlhových záväzkov štátu a splácanie záväzkov, ktoré sa stali splatnými.

Dlhové záväzky Ruskej federácie môžu byť krátkodobé (do jedného roka), strednodobé (od jedného roka do piatich rokov) a dlhodobé (od piatich do 30 rokov). Dlhové záväzky Ruskej federácie sa splácajú v lehotách, ktoré sú určené konkrétnymi podmienkami pôžičky a môžu presiahnuť 30 rokov. Pre dlhové záväzky zakladajúceho subjektu Ruskej federácie nesmie doba splácania presiahnuť 30 rokov a pre záväzky komunálneho subjektu - 10 rokov.

Úverové zmluvy a zmluvy vo verejnom úverovom systéme sa zmluvy uzatvárajú predovšetkým s úverovými organizáciami rôzneho druhu, spravidla komerčnými bankami. K ich službám sa najčastejšie uchyľujú subjekty federácie a samosprávy. Úvery vláde Ruskej federácie poskytovala tradične centrálna banka, ktorá využívala vlastné prostriedky, rezervné fondy bánk, ako aj verejné vklady v inštitúciách Sberbank Ruskej federácie v objemoch určených ročnými dohodami ako úverových zdrojov. Prijatím nového vydania federálneho zákona č. 65-FZ z 26. apríla 1995 „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska) však centrálna banka nemá právo poskytovať úvery. na financovanie štátnych a miestnych rozpočtov, ako aj rozpočtov štátnych mimorozpočtových fondov

štátne cenné papiere, tj obligácie vydané v mene štátu alebo ním garantované v ekonomicky vyspelých krajinách sú hlavným zdrojom tvorby verejného dlhu. Emisie štátnych cenných papierov v nesplatených domácich dlhoch sa v rôznych krajinách líšia od 20 do 90%: v Nemecku dosahujú 40%, v USA - 70%, vo Veľkej Británii - 90%. V Rusku dlhové obligácie vo forme cenných papierov tvorili v roku 2000 93 % celkového domáceho dlhu.

Globálny trh so štátnymi cennými papiermi je pomerne rôznorodý a zahŕňa dlhopisy, štátne pokladničné poukážky, štátne pokladničné poukážky atď. Najbežnejším typom štátnych cenných papierov sú dlhopisy.

Bond(z lat. obligatio - záväzok) je cenný papier cenný papier, záväzok potvrdzujúci úverový vzťah medzi investorom a emitentom, podľa ktorého emitent (dlžník) ručí investorovi (veriteľovi) za splatenie istiny dlhu po uplynutí určenej lehoty. , ako aj úroky z úveru.

Štátne dlhopisy sa vydávajú spravidla na pomerne dlhé obdobie a možno ich považovať za osobitnú formu investície. Sú uznávané ako najspoľahlivejšie a najlikvidnejšie, pretože sú poskytované finančnými a inými zdrojmi štátu. Nebráni tomu ani skutočnosť, že výška úrokových sadzieb štátnych cenných papierov je zvyčajne nižšia ako pri cenných papieroch iných emitentov. Z hľadiska spoľahlivosti sú na prvom mieste štátne dlhopisy a nimi garantované dlhopisy a až potom prichádzajú komunálne dlhopisy a dlhopisy akciových spoločností.

pokladničný doklad - hlavný typ krátkodobých vládnych obligácií, zvyčajne vydávaných na obdobie 3, 6 a 12 mesiacov (napr. v USA sa vydávajú na obdobie niekoľkých týždňov až jedného roka). Emisiu a splatenie vykonáva centrálna banka v mene štátnej pokladnice alebo ministerstva financií. Zvyčajne sa predávajú so zľavou a sú vysoko likvidným finančným nástrojom.

Pokladničné poukážky - cenné strednodobé trhové cenné papiere. Vydáva ministerstvo financií alebo osobitné finančné orgány štátnej správy.

Štátne cenné papiere zaujímajú určité miesto na trhu finančných aktív a zohrávajú osobitnú úlohu v spoločenskej produkcii. V prvom rade plnia fiškálne a ekonomické funkcie. Fiškálna funkcia spočíva v mobilizácii dočasne voľných finančných prostriedkov právnických a fyzických osôb (komerčných bánk a nebankových finančných a úverových inštitúcií, podnikov, obyvateľstva a pod.) a ich sústredení do rúk štátu. Fiškálna funkcia určuje ekonomické- zdroje priťahované štátom umožňujú riešiť súčasné a budúce problémy (úlohy sociálneho a ekonomického rozvoja krajiny, znižovanie rozpočtového deficitu a pod.).

Štátne cenné papiere sú predmetom kolaterálnych vzťahov, to znamená, že sa používajú ako kolaterál na úver poskytnutý centrálnou bankou vláde, na úvery od centrálnej banky komerčným bankám a na úvery poskytnuté podnikom komerčnými bankami.

Ide o jedinečný nástroj na organizovanie vládnych pôžičiek, keď si dlžník sám určuje podmienky a technológie pôžičky. Pomocou štátnych cenných papierov sa spláca aj dlh zo štátnych úverov – takzvaná reštrukturalizácia dlhu. To je však plné možnosti finančnej pyramídy, „jamy na dlh“. Najvýhodnejšie a najsľubnejšie v tomto smere, a to aj z pohľadu investora, sú investičné úvery.

Štátne cenné papiere do značnej miery určujú stav akciového trhu a ceny cenných papierov iných emitentov, preto sú často považované za barometer zmien v ekonomickom a politickom živote krajiny.

Štátne cenné papiere majú podľa viacerých odborníkov zároveň množstvo nevýhod: „čerpajú“ prostriedky z úverového trhu; obsahovať možnosť núteného poskytovania pôžičiek (napríklad ruských vojnových pôžičiek); v prípade neregulovaného trhu môžu vyvolať vznik finančných pyramíd.

V Ruskej federácii je postup pri vydávaní štátnych a komunálnych pôžičiek upravený federálnym zákonom z 22. apríla 1996 č. 39-FZ „O trhu s cennými papiermi“ a federálnym zákonom z 29. júla 1998 č. 136-FZ „ O osobitostiach emisie a obehu, štátnych a komunálnych cenných papierov“, ako aj príslušné legislatívne akty subjektu federácie alebo komunálneho subjektu.

Centrálna banka často pôsobí ako zástupca ministerstva financií, ktoré zase môže oprávniť určité investičné inštitúcie alebo banky, aby konali ako oficiálni predajcovia alebo tvorcovia trhu pre konkrétnu emisiu štátnych cenných papierov. On alebo podľa vlastného uváženia, inak oprávnená organizácia, vykonáva funkcie depozitára vrátane funkcie uloženia globálneho certifikátu na vydanie dlhopisov federálnej pôžičky a eviduje práva rôznych organizácií k týmto dlhopisom. Funkcie subdepozitára pre tieto dlhopisy môžu vykonávať oprávnené organizácie. Zaznamenávajú práva na dlhopisy federálnych pôžičiek na „depo“ účtoch vkladateľov (investorov).

Dlhopisy domácich vládnych pôžičiek sa spravidla distribuujú prostredníctvom inštitúcií sporiteľne Ruskej federácie a miestne pôžičky sa distribuujú aj prostredníctvom búrz cenných papierov.

Štruktúra federálnych dlhových záväzkov v roku 2000 je uvedená v tabuľke. Prezentované údaje umožňujú predovšetkým určiť, ktoré sú dnes najvýznamnejšie cenné papiere reprezentované federálnymi dlhovými obligáciami.

Verejný dlh sú dlhové záväzky Ruskej federácie voči fyzickým a právnickým osobám, cudzím štátom a medzinárodným organizáciám.

• Vonkajší dlh— ide o záväzky voči nerezidentom v cudzej mene.
• Domáci dlh— záväzky voči obyvateľom v rubľoch.

Štátny dlh je zabezpečený federálnym vlastníctvom.

Dlhové záväzky Ruskej federácie existujú vo forme:

• úverové zmluvy podpísané v mene Ruskej federácie s úverovými organizáciami, zahraničnými štátmi a medzinárodnými finančnými organizáciami;
• štátne cenné papiere;
• zmluvy o poskytovaní štátnych záruk;
• preregistrovanie dlhových záväzkov tretích osôb do verejného dlhu.

Štátny dlh môže byť krátkodobý(do jedného roka), strednodobý(od jedného roka do piatich rokov) a dlhý termín(od piatich do tridsiatich rokov).

Verejný dlh sa spláca v rámci podmienok stanovených podmienkami pôžičiek, tieto pôžičky však nemôžu presiahnuť 30 rokov.

Riadenie verejného dlhu vykonáva vláda Ruskej federácie.

Ruská federácia nezodpovedá za dlhové záväzky zakladajúcich subjektov Ruskej federácie a obcí, ak za ne negarantovala federálna vláda.

Maximálne objemy vlády interný a externý dlhy určuje zákon o federálnom rozpočte na ďalší rok. V súlade s článkom 106 Rozpočtového kódexu Ruskej federácie by maximálny objem externých vládnych pôžičiek nemal prekročiť ročný objem platieb za obsluhu a splácanie zahraničného vládneho dlhu.

Zákon o spolkovom rozpočte na nasledujúci rozpočtový rok schvaľuje Program štátnych zahraničných pôžičiek. Tento program predstavuje zoznam externých pôžičiek z federálneho rozpočtu na nasledujúci finančný rok s uvedením účelu, zdrojov, termínov splácania a celkového objemu pôžičiek. Zahŕňa všetky pôžičky a vládne záruky, ktoré presahujú ekvivalent 10 miliónov USD.

O vydaní štátnych cenných papierov rozhoduje vláda primerane v súlade s maximálnymi objemami rozpočtového deficitu a verejného dlhu ustanovenými v súlade so zákonom o rozpočte, ako aj s domácim výpožičným programom.

Rozhodnutie o vydaní štátnych cenných papierov odráža informácie o emitentovi cenných papierov, objeme a podmienkach emisie.

Štátna záruka je spôsob zabezpečenia právnych záväzkov, na základe ktorého sa Ruská federácia ako ručiteľ písomne ​​zaväzuje ručiť za splnenie svojich záväzkov voči tretím stranám osobou prijímajúcou záruku.

Zákon o federálnom rozpočte na budúci rok určuje maximálnu výšku štátnych záruk. Celková suma štátnych záruk vyjadrená v rubľoch je zahrnutá do štátneho vnútorného dlhu.

Celková suma vládnych záruk denominovaných v cudzej mene je zahrnutá vo vládnom zahraničnom dlhu.

V súlade s článkom 118 rozpočtového kódexu Ruskej federácie rozpočtové inštitúcie nemajú právo prijímať pôžičky od úverových organizácií. Majú však právo na pôžičky z rozpočtov a štátnych mimorozpočtových fondov. Register dlhov štátnych jednotných podnikov vedie Štátna pokladnica.

Štátne knihy vnútorného a zahraničného dlhu Ruskej federácie vedie Ministerstvo financií Ruskej federácie.

IN Štátna dlhová kniha zadávajú sa informácie o objeme dlhových záväzkov Ruskej federácie, zakladajúcich subjektov federácie a obcí za vydané cenné papiere.

Informácie o pôžičkách zapisuje emitent do Štátnej knihy dlhov Ruskej federácie v lehote nepresahujúcej tri dni od vzniku zodpovedajúcej povinnosti.

Môže sa použiť na zníženie dlhovej záťaže reštrukturalizácia dlhu. Ide o splatenie predchádzajúcich dlhových záväzkov so súčasnou realizáciou nových pôžičiek vo výške splatených dlhových záväzkov a vytvorením nových podmienok pre dlhovú službu.

Používajú sa aj tieto nástroje na riadenie verejného dlhu:

• konsolidácia- spojenie viacerých úverov do jedného dlhodobejšieho úveru so zmenou úrokovej sadzby;
• konverzia vládnej pôžičky— zmena počiatočných podmienok pôžičky, pokiaľ ide o ziskovosť. Najčastejšie pri prepočte vláda zníži úrokovú sadzbu;
• konverzia externého dlhu— prostriedok na zníženie zahraničného dlhu splnením dlhových záväzkov voči veriteľom prevodom zmeniek a akcií na nich v národnej mene;
• inovácie- nahradenie pôvodného záväzku medzi stranami iným záväzkom medzi tými istými stranami s ustanovením iného spôsobu vykonania.

V roku 1985 predstavoval zahraničný dlh ZSSR 22,5 miliardy dolárov, v roku 1991 - 65,0 miliardy dolárov Zahraničný dlh Ruska vrátane dlhu ZSSR k 1. januáru 2003 predstavoval 124,5 miliardy dolárov. do 30 rokov bude potrebné zaplatiť spolu s úrokmi najmenej 300 miliárd dolárov.

Aby Rusko zabezpečilo svoju zahraničnú politiku a zahraničnoekonomické záujmy, poskytuje pôžičky zahraničiu. Program poskytovania takýchto úverov schvaľuje zákon o federálnom rozpočte na budúci rok. Tento program pozostáva zo zoznamu pôžičiek s uvedením účelu ich poskytnutia, príjemcov a výšky. Dohody o reštrukturalizácii dlhu alebo odpísaní dlhu cudzích štátov voči Ruskej federácii musí ratifikovať Štátna duma.

Koncepcia a štruktúra externého financovania a zahraničného dlhu

Vonkajšie financovanie štátu je dôsledkom objektívnej potreby prilákať dodatočné zdroje na financovanie vládnych výdavkov a deficitu štátneho rozpočtu pri vyčerpaní všetkých možných zdrojov mobilizácie peňažných zdrojov v rámci krajiny.

Externé financovanie priťahuje štát na financovanie svojich výdavkov a deficit štátneho rozpočtu, keď nie je možné tieto prostriedky mobilizovať v rámci krajiny. Inými slovami, medzinárodné financovanie sa používa vtedy, keď majú verejné financie vysoké deficity a potrebujú financovať výdavky. Externé financovanie sa priťahuje dvoma smermi: štát A súkromné ​​(podľa zdrojov)(obr. 50).

Externé financovanie sa tiež líši podľa formy. Vykonáva sa oboje formou bezplatne financovania, a vo forme návratky požičiavanie(obr. 51).

Medzinárodné financovanie je štruktúrované a podľa načasovania(z hľadiska poskytovania úverov) na krátkodobé (do 1 roka), strednodobé (od 1 do 7 rokov) a dlhodobé.

Správa verejného dlhu

Systém vytvára systém verejného dlhu: interný a externý

Systém dlhová služba vyžaduje vytvorenie systému riadenie dlhu.

Systém verejného dlhu si vyžaduje vytvorenie systému riadenia dlhu. Správa verejných dlhov, interných a externých, zahŕňa v etapách: splácanie úrokov; splatenie kapitálovej sumy dlhu a jeho refinancovanie v prípade potreby.

Ak je podmienený dlh štátu 100 tisíc jednotiek. a prezentuje sa vo výške 20 % ročne (bežné percento na medzinárodnom úverovom kapitálovom trhu pre štáty – pochybných dlžníkov) na 4 roky s jednoročnou dobou odkladu (obdobie, kedy sa splácajú len úroky) a výška dlh nie je splatený, potom k skutočnej výške dlhu (100 tisíc jednotiek) treba pripočítať 80 tisíc jednotiek. percent (80 % ročne vynásobených 4 rokmi). Potom bude harmonogram obsluhy takéhoto dlhu vyzerať takto (obr. 52): 180 tis. Jednotky za 4 roky.

Ryža. 52. Harmonogram splácania štátneho dlhu (s dobou splatnosti 4 roky pri 20 % ročne)

Najjednoduchšia schéma na obsluhu verejného dlhu teda ilustruje dostatočnú zložitosť jeho riadenia. Vzhľadom na vysokú cenu verejných dlhov systém riadenia dlhu zahŕňa rokovania o zmene podmienok dlhu, samotného mechanizmu refinancovania dlhu a monitorovania ukazovateľov objemu a úrovne dlhu a ich porovnávanie s ostatnými ukazovateľmi verejných financií ( HDP, štátny rozpočet atď.).

Refinancovanie dlhu je celý mechanizmus (iný názov je reštrukturalizácia) (obr. 53).

Riadenie verejného dlhu je jedným z hlavných smerov štátnej finančnej politiky.

Refinancovanie dlhu je systém opatrení na zmenu podmienok pôžičiek: podmienky, objemy, náklady (úroky).

Zrušenie znamená úplné zrušenie dlhu (platí len v prípade úplného úpadku štátu ako dlžníka).

Predĺženie- Ide o predĺženie dlhových podmienok a splácania úrokov.

Sekuritizácia je ďalší predaj štátnych dlhopisov na voľnom trhu (burze).

Veľké písmená— ide o reštrukturalizáciu štátnych dlhopisov na súkromné ​​akcie prostredníctvom ich ďalšieho predaja na burze cenných papierov.

Verejný dlh a metódy riadenia verejného dlhu

Vnútorný vládny dlh Ruskej federácie pozostáva z dlhu z minulých rokov a novovzniknutého dlhu. Štátny vnútorný dlh Ruskej federácie je zabezpečený všetkými aktívami, ktoré má vláda Ruskej federácie k dispozícii.

Dlhové záväzky Ruskej federácie môžu byť vo forme:

• pôžičky prijaté vládou Ruskej federácie;
• vládne pôžičky poskytované prostredníctvom emisie cenných papierov v mene vlády Ruskej federácie;
• iné dlhové záväzky garantované vládou Ruskej federácie.

Postup, podmienky vydávania (emisovania) a ukladania dlhových záväzkov Ruskej federácie určuje vláda Ruskej federácie. Táto činnosť sa nazýva: správa verejného dlhu.

Službu štátneho vnútorného dlhu Ruskej federácie vykonáva Centrálna banka Ruskej federácie a jej inštitúcie, pokiaľ vláda Ruskej federácie neurčí inak, a vykonáva sa prostredníctvom operácií na ukladanie dlhových záväzkov Ruskej federácie. Ruskej federácie, ich splácanie a vyplácanie príjmov vo forme úrokov z nich alebo v inej forme.

Kontrolu stavu verejného dlhu vykonávajú zastupiteľské a výkonné orgány štátnej moci.

Pod riadením vnútorného vládneho dlhu sa vzťahuje na súhrn vládnych opatrení na vyplácanie príjmu veriteľom a splácanie pôžičiek, ako aj na postup, podmienky vydávania (vydávanie) a umiestňovania dlhových záväzkov Ruskej federácie.

K hlavnému metódy riadenia verejného dlhu by mala obsahovať:

• refinancovanie— splatenie starého vládneho dlhu vydaním nových pôžičiek.
• Konverzia- zmena veľkosti výnosnosti úveru, napríklad zníženie alebo zvýšenie úrokovej sadzby z príjmu vyplácaného štátom svojim veriteľom.
• Konsolidácia— zvýšenie doby platnosti už poskytnutých úverov.
• Zjednotenie- spojenie viacerých pôžičiek do jednej.
• Odklad splácania úveru sa uskutočňuje v podmienkach, keď ďalší aktívny rozvoj operácií na poskytovanie nových úverov nie je pre štát efektívny.
• Zrušenie dlhu- odmietnutie štátu z dlhových záväzkov.
• Reštrukturalizácia dlhu— splatenie dlhových záväzkov so súčasnou realizáciou pôžičiek (za prevzatia iných dlhových záväzkov) vo výške splatených dlhových záväzkov so stanovením ďalších podmienok na obsluhu dlhových záväzkov a načasovaním ich splatenia. Rozpočtový zákonník Ruskej federácie uvádza, že reštrukturalizáciu dlhu možno vykonať čiastočným odpisom (znížením) istiny.

Štátny dlh Ruskej federácie zahŕňa dlhové záväzky Ruskej federácie voči fyzickým a právnickým osobám Ruskej federácie, zakladajúcim subjektom Ruskej federácie, obciam, cudzím štátom, medzinárodným finančným organizáciám, iným subjektom medzinárodného práva, zahraničným fyzickým a právnickým osobám. subjekty vzniknuté v dôsledku vládnych pôžičiek Ruskej federácie, ako aj dlhové záväzky zo štátnych záruk poskytnutých Ruskou federáciou a dlhové záväzky vyplývajúce z prijatia legislatívnych aktov Ruskej federácie o pripísaní verejného dlhu dlhových záväzkov tretích osôb, ktoré vznikli pred nadobudnutím účinnosti tohto zákonníka federálnym zákonom z 26. apríla 2007. N 63-FZ, článok 98 tohto zákonníka je uvedený v novom znení, ktoré nadobúda účinnosť 1. 2008.

Fungovanie štátneho a komunálneho úveru vedie k tvorbe štátneho a tým aj komunálneho dlhu. Verejným dlhom sa rozumejú dlhové záväzky Ruskej federácie voči fyzickým a právnickým osobám Ruskej federácie, zakladajúcim subjektom Ruskej federácie, obciam, zahraničným štátom, medzinárodným finančným organizáciám, iným subjektom medzinárodného práva, zahraničným fyzickým a právnickým osobám vzniknuté v dôsledku vládnych pôžičiek Ruskej federácie, ako aj dlhových záväzkov zo štátnych záruk poskytnutých Ruskou federáciou a dlhových záväzkov vyplývajúcich z prijatia legislatívnych aktov Ruskej federácie o pripisovaní dlhových záväzkov tretích krajín k verejnému dlhu strany, ktoré vznikli pred nadobudnutím účinnosti rozpočtového kódexu Ruskej federácie.

Pod stavom dlh sa vzťahuje na dlh vlády Ruskej federácie.

Existuje rozdiel medzi vonkajším a vnútorným dlhom.

Štát Zahraničný dlh Zahraničné dlhy Ruskej federácie sú z veľkej časti dedičstvom ZSSR.

Hlavnými západnými veriteľmi Ruskej federácie je asi 600 komerčných bánk z 24 krajín, pričom väčšina dlhu pochádza z Nemecka, Talianska, USA, Francúzska, Rakúska a Japonska, ako aj medzinárodných

Menový fond, Medzinárodná banka pre obnovu a rozvoj, Európska banka pre obnovu a rozvoj.

Existujú tri hlavné formy krytia domácej vlády. dlh:

• · Dobrovoľný trhový úver.
• · Nútený (kvázi trhový) úver
• · Administratívny kredit

Dobrovoľný (trhový) úver sa vzťahuje na umiestnenie cenných papierov na voľný (alebo takmer voľný) trh.

Medzi cenné papiere umiestnené týmto spôsobom patria:

• A). vládne krátkodobé záväzky (GKO).
• b). federálne pôžičkové dlhopisy (OFZ).
• V). Úverové sporiace dlhopisy (SLO).

Nútený (kvázi trhový) úver sa týka trhovej registrácie skutočného verejného dlhu. Takto sa narodili:

• A). úverové dlhopisy v domácej mene (OVVZ).
• b). pokladničné poukážky (TC).

Administratívna je pôžička od centrálnej banky Ruska ministerstvu financií Ruskej federácie.

Teraz prejdime k problematike riadenia verejného dlhu. Správa verejného dlhu je súbor finančných činností štátu:

• - splácať úvery;
• - organizovanie platieb dlhov;
• - zmeniť podmienky a podmienky predtým poskytnutých úverov;
• - pri ukladaní nových dlhových záväzkov

Článok 101. Správa štátneho a komunálneho dlhu v znení neskorších predpisov. Federálny zákon z 26. apríla 2007 N 63-FZ

• 1. Správu verejného dlhu Ruskej federácie vykonáva vláda Ruskej federácie alebo ňou poverené Ministerstvo financií Ruskej federácie.
• 2. Správu verejného dlhu ustanovujúcej jednotky Ruskej federácie vykonáva najvyšší výkonný orgán štátnej moci ustanovujúcej jednotky Ruskej federácie alebo finančný orgán ustanovujúcej jednotky Ruskej federácie v súlade s čl. zákon zakladajúceho subjektu Ruskej federácie.
• 3. Správu dlhu obce vykonáva výkonný a správny orgán obecného zastupiteľstva (miestna správa) v súlade so zriaďovacou listinou obecného zastupiteľstva.

Komentár k článku 101

1. Riadenie štátneho vnútorného a vonkajšieho dlhu Ruska je zakotvené ako jedna z právomocí vlády Ruskej federácie v oblasti rozpočtovej, finančnej, úverovej a menovej politiky v čl. 15 zákona o vláde Ruskej federácie.

Oprávnenie Ministerstva financií Ruska vykonávať správu ruského verejného dlhu v súlade so stanoveným postupom je zakotvené v čl. 165 Kódexu, ako aj v článku 5.3.14 Predpisov o Ministerstve financií Ruska.

2. V súlade s ods. 34 odsek 2 čl. 26.3 zákona o organizácii vládnych orgánov subjektov Ruskej federácie (v znení zmien a doplnkov zo 4. júla 2003), prilákanie požičaných prostriedkov ustanovujúcou entitou Ruskej federácie, ako aj obsluhovanie a splácanie vnútorných a vonkajšie dlhy zakladajúceho subjektu Ruskej federácie sa odvolávajú na právomoci Štátnej dumy zakladajúceho subjektu Ruskej federácie v predmetoch spoločnej jurisdikcie, ktoré tieto orgány vykonávajú nezávisle na úkor rozpočtu ustanovujúceho subjektu Ruskej federácie. Ruská federácia (s výnimkou dotácií z federálneho rozpočtu).

Právomoci najvyššieho výkonného orgánu Štátnej dumy zakladajúceho subjektu Ruskej federácie spravovať verejný dlh ustanovujúceho subjektu Ruskej federácie spadajú do takých všeobecných právomocí uvedeného orgánu, ktoré sú zakotvené v odseku 1 čl. 21 zákona o organizácii vládnych orgánov zakladajúcich subjektov Ruskej federácie, ako účasť na realizácii jednotnej štátnej politiky v oblasti financií.

Ako je uvedené v odseku 2 komentovaného článku, správu verejného dlhu zakladajúceho subjektu Ruskej federácie môže vykonávať finančný orgán zakladajúceho subjektu Ruskej federácie, t.j. výkonný orgán zakladajúceho subjektu Ruskej federácie, ktorý zostavuje a organizuje plnenie rozpočtu zakladajúceho subjektu Ruskej federácie. Právomoc spravovať verejný dlh zakladajúceho subjektu Ruskej federácie má finančný orgán zakladajúceho subjektu Ruskej federácie v súlade s právom zakladajúceho subjektu Ruskej federácie.

3. Ako je ustanovené v časti 2 čl. 52 zákona o miestnej samospráve miestna samospráva zabezpečuje vyrovnanosť miestnych rozpočtov a plnenie požiadaviek ustanovených federálnymi zákonmi na úpravu rozpočtových právnych vzťahov, plnenie rozpočtového procesu, veľkosť územného rozpočtu. deficit, výška a zloženie dlhu obcí, plnenie rozpočtových a dlhových záväzkov obcí Borisov A.N. "Komentár k rozpočtovému zákonníku Ruskej federácie", článok po článku, 2. vydanie, revidované a rozšírené, "Justitsinform", 2008.

Postup, podmienky vydávania (emisovania) a ukladania dlhových záväzkov Ruskej federácie určuje vláda Ruskej federácie. Táto činnosť sa nazýva správa verejného dlhu.

Správa verejného vnútorného dlhu sa chápe ako súbor vládnych opatrení na vyplácanie príjmov veriteľom a splácanie úverov, ako aj postup, podmienky vydávania (emisovania) a umiestňovania dlhových záväzkov Ruskej federácie.

Službu štátneho vnútorného dlhu Ruskej federácie vykonáva Centrálna banka Ruskej federácie a jej inštitúcie, pokiaľ vláda Ruskej federácie neurčí inak, a vykonáva sa prostredníctvom operácií na ukladanie dlhových záväzkov Ruskej federácie. Ruskej federácie, ich splácanie a vyplácanie príjmov vo forme úrokov z nich alebo v inej forme.

Kontrolu stavu verejného dlhu vykonávajú zastupiteľské a výkonné orgány štátnej moci.

Medzi hlavné metódy riadenia verejného dlhu patria: Vostrikova L.G. "Finančné právo: Učebnica pre univerzity", 3. vydanie, revidované a rozšírené, "Justitsinform", 2007.

Refinancovanie je splatenie starého vládneho dlhu vydaním nových úverov.

Konverzia je zmena výnosu pôžičky, ako je zníženie alebo zvýšenie úrokovej miery príjmu, ktorú vláda vypláca svojim veriteľom.

Konsolidácia je predĺženie doby platnosti už poskytnutých úverov.

Unifikácia – spojenie viacerých pôžičiek do jednej.

Odklad splácania úveru sa realizuje v podmienkach, keď je ďalší aktívny rozvoj operácií na poskytovanie nových úverov pre štát neefektívny.

Zrušenie dlhu je odmietnutie dlhových záväzkov zo strany štátu.

Reštrukturalizácia dlhu je splatenie dlhových záväzkov so súčasnou realizáciou pôžičiek (za predpokladu iných dlhových záväzkov) vo výške splatených dlhových záväzkov so stanovením ďalších podmienok na obsluhu dlhových záväzkov a načasovaním ich splatenia. Rozpočtový zákonník Ruskej federácie uvádza, že reštrukturalizáciu dlhu možno vykonať čiastočným odpisom (znížením) istiny.

Verejný dlh sa týka dlhových záväzkov Ruskej federácie pred fyzickými a právnickými osobami, cudzími štátmi, medzinárodnými organizáciami a inými subjektmi medzinárodného práva. Štátny dlh Ruskej federácie je plne a bezpodmienečne zabezpečený všetkým federálnym majetkom, ktorý tvorí štátnu pokladnicu.

V závislosti od dlžníka sa verejný dlh delí na verejný dlh Ruská federácia, štátny dlh zakladajúceho subjektu Ruskej federácie a komunálny dlh. Verejný dlh zakladajúceho subjektu Ruskej federácie sa chápe ako súhrn jeho dlhových záväzkov; je v plnom rozsahu a bezpodmienečne vybavený všetkým majetkom vo vlastníctve subjektu, ktorý tvorí jeho pokladnicu. Dlh obce sa teda chápe ako súhrn dlhových záväzkov obce; je v plnej miere a bezpodmienečne zabezpečený všetkým majetkom, ktorý tvorí obecnú pokladnicu.

Každá rozpočtová úroveň je zodpovedná len za svoje záväzky a nezodpovedá za dlhy iných úrovní, ak ňou neboli garantované.

V závislosti od trhu pôžičiek a meny vznikajúcich záväzkov sa rozlišuje vnútorný a vonkajší dlh. Domáci verejný dlh predstavuje dlh štátu voči občanom, firmám a inštitúciám svojej krajiny, vyjadrený v mene Ruskej federácie. Cudzie meny, konvenčné peňažné jednotky a drahé kovy môžu byť uvedené len ako zodpovedajúca výhrada. Musia byť zaplatené v ruskej mene. Vonkajší verejný dlh je dlh štátu voči zahraničným fyzickým a právnickým osobám, iným štátom, medzinárodným organizáciám a iným subjektom medzinárodného práva vyjadrený v cudzej mene.

štátu a splatiť záväzky, ktoré sa stali splatnými.

Dlhové záväzky Ruskej federácie môžu existovať vo forme:

• úverové zmluvy a zmluvy uzatvorené v mene Ruskej federácie s úverovými organizáciami, zahraničnými štátmi a medzinárodnými finančnými organizáciami v prospech týchto veriteľov;
• vládne cenné papiere vydané v mene Ruskej federácie;
• zmluvy o poskytovaní štátnych záruk Ruskej federácie, zmluvy o zárukách Ruskej federácie na zabezpečenie plnenia záväzkov tretími stranami;
• opätovná registrácia dlhových záväzkov tretích strán do štátneho dlhu Ruskej federácie na základe prijatých federálnych zákonov;
• dohody a zmluvy, vrátane medzinárodných, uzavreté v mene Ruskej federácie o predĺžení a reštrukturalizácii dlhových záväzkov Ruskej federácie z predchádzajúcich rokov.

- súbor úverových vzťahov, v ktorých jedna zo strán(veriteľ alebo dlžník) je štát a druhým sú fyzické a právnické osoby. Štátne financie sa realizujú najmä prostredníctvom štátnych pôžičiek a dlhopisov, ktoré sa predávajú obyvateľstvu. V oblasti medzinárodných úverov môžu štáty vystupovať ako veritelia aj ako vypožičiavatelia. Štát zvyčajne vystupuje ako dlžník finančných prostriedkov a veriteľmi sú banky, vládne agentúry, korporácie, poisťovne atď. štát vystupuje aj ako veriteľ a dlžníkmi sú samosprávy, štátne podniky atď.

Dlhové záväzky Ruskej federácie môžu byť krátkodobé(do jedného roka), strednodobé (od jedného roka do piatich rokov) a dlhodobé (od 5 do 30 rokov). Dlhové záväzky Ruskej federácie sa splácajú v lehotách, ktoré sú určené konkrétnymi podmienkami pôžičky a môžu presiahnuť 30 rokov. Pre dlhové záväzky zakladajúceho subjektu Ruskej federácie nesmie doba splácania presiahnuť 30 rokov a pre záväzky komunálneho subjektu - 10 rokov.

Štátne cenné papiere, teda obligácie vydané v mene štátu alebo ním garantované, sú v ekonomicky vyspelých krajinách hlavným zdrojom verejného dlhu. Globálny trh so štátnymi cennými papiermi je pomerne rôznorodý a zahŕňa dlhopisy, štátne pokladničné poukážky, štátne pokladničné poukážky atď. Najbežnejším typom štátnych cenných papierov sú dlhopisy.

Dlhopis (z lat. obligatio - záväzok) je dlhový cenný papier, záväzok potvrdzujúci úverový vzťah medzi investorom a emitentom, podľa ktorého emitent (dlžník) ručí investorovi (veriteľovi) za splatenie istiny dlhu. uplynutím stanovenej doby, ako aj úroky z úveru .

Štátne pokladničné poukážky sú hlavným typom krátkodobých štátnych záväzkov, ktoré sa zvyčajne vydávajú na obdobie 3, 6 a 12 mesiacov. Emisiu a spätné odkúpenie vykonáva centrálna banka v mene štátnej pokladnice alebo ministerstva financií. Zvyčajne sa predávajú so zľavou a sú vysoko likvidným finančným nástrojom.

Pokladničné poukážky sú strednodobé trhové cenné papiere. Vydáva ministerstvo financií alebo osobitné štátne finančné orgány.

Vo všeobecnosti v Rusku v súčasnosti existujú tieto typy hlavných federálnych dlhových záväzkov:

• Federálne pôžičkové dlhopisy s konštantným výnosom z kupónu (OFZ - PD) majú dobu obehu 3 roky a nulový kupón; možno použiť predpísaným spôsobom na operácie splácania daní po splatnosti do federálneho rozpočtu vrátane pokút a penále, ktoré vznikli k 1. júlu 1998, ako aj na účely úhrady účasti na základnom imaní úverových organizácií;
• dlhopisy federálnej pôžičky s pevným výnosom z kupónu (OFZ - FD) s dobou obehu 4 a 5 rokov sú emitované v dvanástich rovnakých tranžiach s narastaním úrokových výnosov od 19. augusta 1998;
• vládne krátkodobé dlhopisy (GKO) so splatnosťou 3, 6 a 12 mesiacov. Vydáva sa na bezpapierovej báze vo forme zápisov na „depo“ účtoch. Dlhopisy nemajú kupóny. Umiestňované na aukciách so zľavou z nominálnej hodnoty;
• vládne sporiace dlhopisy (GSO). Vydáva sa so splatnosťou od 10 do 30 rokov. GSO sa používa ako investičný nástroj so zvýšenou spoľahlivosťou, určený najmä pre neštátne dôchodkové fondy a poisťovne. Sadzba na nich je pevná a viazaná na infláciu. S cennými papiermi sa neobchoduje na sekundárnom trhu, ale vláda poskytuje možnosť ich predčasného splatenia emitentom;
• vládne dlhopisy (GDO). Doba splatnosti je 30 rokov. Vydané v prázdnej forme so sadou kupónov.
• Správa verejného dlhu sa vzťahuje na súbor činnostíštátu vyplácať príjem veriteľom a splácať úvery, meniť podmienky už poskytnutých úverov, určovať podmienky a vydávať nové štátne cenné papiere.

Správa verejného dlhu zahŕňa:

1. Vykonávanie operácií na ukladanie dlhových záväzkov.
2. Výplata príjmu z nich.
3. Úplné alebo čiastočné splatenie dlhu podľa plánu alebo príspevky do umorovacieho fondu. Splatenie dlhu zahŕňa úplné splatenie istiny dlhu a úrokov z nej, ako aj pokút a iných platieb spojených s oneskoreným splatením dlhu.