doma
Oskrba s hladno vodo
Samoregulativne organizacije na trgu vrednostnih papirjev v Ruski federaciji. Samoregulativna organizacija strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev

Samoregulativne organizacije na trgu vrednostnih papirjev v Ruski federaciji. Samoregulativna organizacija strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev

Veliko vlogo na trgu vrednostnih papirjev imajo tudi samoregulativne organizacije trgovcev, posrednikov, depozitarjev, investicijskih skladov in drugih specializiranih institucij, ki delujejo na trgu vrednostnih papirjev, ki so nastale na pobudo udeležencev na trgu in na strokovni podlagi.

Država del svojih funkcij prenese na organizacije strokovne skupnosti (samoregulativne organizacije). Potreba po takem prenosu pooblastil je običajno v zmanjševanju proračunskih stroškov pri ustvarjanju tržne infrastrukture, zagotavljanju preglednosti oblikovanja predpisov in obvezne udeležbe poklicnih udeležencev na trgu pri oblikovanju njegovega regulativnega pravnega okvira.

Samoregulativne organizacije trga vrednostnih papirjev so praviloma prostovoljna združenja poklicnih udeležencev v odnosih z državo (država prenese del svojih funkcij na samoregulativno organizacijo).

V skladu z ruskimi pravnimi normami so lahko samoregulativne organizacije v obliki združenj, sindikatov in poklicnih javnih organizacij. Njihove funkcije ustrezajo splošno sprejetim v svetovni praksi: samoregulacija dejavnosti udeležencev na trgu vrednostnih papirjev; vzdrževanje visokih strokovnih standardov in usposabljanje osebja; razvoj infrastrukture finančnega trga; izvajanje skupnega znanstvenega razvoja; kolektivno podjetništvo v lastnih interesih in varovanje interesov vlagateljev.

Nadzor nad dejavnostmi samoregulativnih organizacij, nadzor nad njihovim ustvarjanjem v Rusiji izvaja Centralna banka Ruske federacije.

Nacionalno združenje udeležencev na borzi (NAUFOR).Število članov 266 Podružnice in predstavništva 12 podružnic: severozahod, Ural, Kazan, Rostov, Omsk, Novosibirsk, Orlovsky, Krasnojarsk, Samara, Irkutsk, Nižni Novgorod, Primorsky NAUFOR združuje profesionalne udeležence na borzi - posrednike, trgovce, upravitelje vrednostnih papirjev in depozitarji ter družbe za upravljanje investicijskih skladov, vzajemnih investicijskih skladov in nedržavnih pokojninskih skladov.

Neprofitno partnerstvo "Nacionalna liga managerjev" (NP "NLU")Število članov 53 Podružnice in predstavništva Nima NP "NLU" združuje družbe za upravljanje investicijskih skladov, vzajemnih skladov in nedržavnih pokojninskih skladov ter poklicne borzne udeležence - posrednike, trgovce, upravljavce vrednostnih papirjev in depozitarje.

"Združenje nacionalnih skladov (samoregulatorna neprofitna organizacija)" (NFA)Število članov 213 Podružnice in predstavništva Jih ni

Strokovno združenje registrarjev, agentov za prenos in depozitarjev (PARTAD)Število članov 65 Podružnice in predstavništva 3 predstavništva (Severozahodna, Volška, Sibirska)

Samoregulativna organizacija Neprofitno partnerstvo "Nacionalno združenje nedržavnih pokojninskih skladov" (NP "NAPF")Število članov Na dan 21. 2. 2014 je članstvo NAPF sestavljalo 75 organizacij, od tega 57 nedržavnih pokojninskih skladov in 18 neskladov (družbe za upravljanje, posebni depozitarji in druge organizacije, ki delujejo na področju nedržavnega pokojninskega zavarovanja in obvezne pokojninsko zavarovanje). NP "NAPF" je bil ustanovljen 21. junija 2000 v skladu s sklepom konference predstavnikov nedržavnih pokojninskih skladov (NPF), ki je potekala 16. februarja 2000. Ustanovitelji so bili največji nedržavni pokojninski skladi v Rusija: NPF "Gazfond", NPF "LUKOIL-GARANT", NPF "Ugol", NPF elektroenergetike, NPF Sberbank, NPF "Surgutneftegaz", NPF "Semeyny".

Samoregulativne organizacije pri RZB

Samoregulativne organizacije poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev (SRO), ki jih je mogoče ustanoviti z odobritvijo Zvezne službe za finančne trge, so pozvane, da igrajo določeno mesto pri urejanju dejavnosti poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev. . So prostovoljna društva strokovnih udeležencev RZB. Za svoje člane SRO določajo pravila za delovanje RZB in nadzorujejo njihovo spoštovanje. Namen njihovega nastanka: zagotoviti pogoje za delovanje poklicnih udeležencev, njihovo spoštovanje etike na trgu vrednostnih papirjev in zaščito interesov vlagateljev.

Samoregulativna organizacija poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev je prostovoljno združenje poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev v obliki neprofitne organizacije, ustanovljeno z namenom, da skupaj z državo sodeluje v procesu urejanja trga vrednostnih papirjev. regulativni organi.

AT tabela 15.1 predstavitve predstavljena je klasifikacija samoregulativnih organizacij na trgu izvedenih finančnih instrumentov Rusije.


Na ruskem trgu vrednostnih papirjev obstajajo naslednje glavne samoregulativne organizacije:

Nacionalno združenje udeležencev na borzi (NAUFOR);

Poklicna organizacija registrarjev, agentov za prenos in depozitarjev (PARTAD).

Med udeležence teh organizacij poleg strokovnih udeležencev na borzi običajno spadajo tudi poslovne banke, investicijske družbe, organizacije, specializirane za razvoj računalniške programske opreme itd.

Na trgu so tudi druga prostovoljna združenja strokovnih udeležencev različnih vrst. Takšne organizacije, ki so neposredno povezane s trgom vrednostnih papirjev, vključujejo na primer Združenje udeležencev na trgu zadolžnic (AUVER).

Samoregulativna organizacija "Združenje nacionalnih skladov" (NFA) so ga ustanovili največji operaterji ruskega trga vrednostnih papirjev ob sodelovanju Ministrstva za finance Ruske federacije in Banke Rusije januarja 1996 (prvotno kot Nacionalno združenje udeležencev na trgu državnih vrednostnih papirjev - NAURaG).

Združenje (od 01.01.2007) vključuje več kot 240 kreditnih institucij in investicijskih družb - poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev iz 25 regij Rusije in vseh 7 zveznih okrožij, katerih poslovanje predstavlja več kot 60% obsega ruskega poslovanja. trg vrednostnih papirjev.

National League of Managers (NLU) je samoregulativna organizacija, ki združuje podjetja, ki upravljajo premoženje vzajemnih skladov (UIF), delniških investicijskih skladov (AIS), pa tudi pokojninskih rezerv, pokojninskih prihrankov in drugih sredstev.

Nekomercialno partnerstvo poklicnih udeležencev borze Uralske regije (PUFRUR).

Nacionalno združenje nedržavnih pokojninskih skladov (NAPF) je bilo ustanovljeno z namenom zagotavljanja ugodnih pogojev za delovanje članov partnerstva, varovanja interesov članov partnerstva, vlagateljev, udeležencev in zavarovancev, določanja pravil in standardov delovanja, ki zagotavljajo učinkovitosti članov Partnerstva.

Združenje so 22. marca 2000 ustanovili naslednji nedržavni pokojninski skladi: NPF Gazfond, NPF LUKOIL-GARANT, NPF premog, NPF za elektroenergetsko industrijo, NPF Sberbank, NPF Surgutneftegaz, NPF Semeyny. Državna registracija je bila opravljena 21. junija 2009.

Samoregulativne organizacije skupaj z državnimi regulativnimi organi razvijajo etična pravila za delo na trgu, ki se jih poklicni udeleženci na trgu prostovoljno zavežejo spoštovati. Ta pravila so bistvena za postopno oblikovanje sodobne visoke tržne kulture med vsemi tržnimi strokovnjaki.


Galanov V.A. Trg vrednostnih papirjev: Učbenik. - M.: INFRA-M. - 2007.

Body Z., Merton R. Finance. - Založba Williams, 2007.

Galanov V.A. Trg vrednostnih papirjev: Učbenik. - M.: INFRA-M. - 2007. - 379 str.

http://www.euro-trust.ru/broker/ipo.html

http://www.micex.ru/markets/stock/emitters/guide

Galanov V.A. Trg vrednostnih papirjev: Učbenik. - M.: INFRA-M. - 2007. - 379 str. - (100 let Ruske ekonomske akademije Plekhanov). str.134

Starodubtseva EB Trg vrednostnih papirjev: Učbenik. - M.: ID "FORUM": INFRA-M, 2006.

Http://slovari.yandex.ru/~books/Economic%20dictionary/Voucher/

http://www.micex.ru/markets/state/bonds/profile

SODOBNI PROBLEMI FINANC IN KREDIT

Bilten univerze Omsk. Serija "Ekonomija". 2010. št. 2. S. 142-147.

UDK 336.762: 336.761.6

SAMOREGULATIVNE ORGANIZACIJE NA RUSKEM TRGU VREDNOSTNIH PAPIRJEV

RF VARNOSTNI TRG: SAMOOBVLADOVANA ORGANJA

A.V. Menshenina, E.V. Lutz A.V. Menshenina, E.V. Lyuts

Državna univerza Omsk F.M. Dostojevskega

Regulacija trga vrednostnih papirjev je pomemben dejavnik, ki določa stopnjo razvoja trga. V svetu obstajata dva glavna modela regulacije trga, ki se razlikujeta po vlogi samoregulativnih organizacij. Ta članek opisuje delovanje samoregulativnih organizacij na ruskem trgu vrednostnih papirjev v okviru samoregulacijskega podsistema, pa tudi težave in možnosti za razvoj te institucije.

Članek obravnava regulacijo trga vrednostnih papirjev, ki je ključni dejavnik za določanje stopnje razvoja trga. Obstajata dva glavna vzorca regulacije, ki se razlikujeta po vlogi samonadzorovanih teles. V članku so opisane samonadzorovane agencije, ki delujejo na trgu varnosti RF v okviru samoregulacijskega podsistema ter vprašanja in možnosti le-teh.

Ključne besede: samoregulacija, samoregulativne organizacije poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, kontrola, prostovoljno in obvezno članstvo, standardi delovanja.

Ključne besede: samoregulacija, samonadzorovane agencije trgovcev na trgu vrednostnih papirjev, nadzor, prostovoljno in obvezno članstvo, standardi delovanja.

Koncept "samoregulacije" kot tudi koncept "samoregulativne organizacije" je nov v ruski gospodarski misli, saj je v dobi prevlade socialističnega načina upravljanja potrebo po drugih regulatorjih kot država ni obstajala. Pri oblikovanju tržnih razmerij se je pojavilo vprašanje iskanja alternativnega predmeta regulacije. Razlogi za to so, prvič, nepopolnost državnih struktur, njihova okornost in pretirana birokratizacija, pa tudi problemi korupcije, drugič, raznolikost oblik lastništva in vrst podjetniške dejavnosti, ki so se pojavile s prehodom v tržno gospodarstvo. in tretjič, državna struktura in velikost RF, kar otežuje celovito in vseobsegajočo regulacijo. Poleg tega so pomembne tudi tradicije svetovnih trgov in procesi globalizacije na finančnih trgih. Samoregulacija je postala alternativni in komplementarni mehanizem državne regulacije.

© A.V. Menshenina, E.V. Lutz, 2010

Treba je opozoriti, da je v drugih državah samoregulacija na trgu vrednostnih papirjev bila pred državno regulacijo. Prototip samoregulativnih organizacij (v nadaljevanju SRO) so bile borze, ki so izvajale regulativne ukrepe z določitvijo pogojev za sodelovanje v borznem trgovanju, pravil za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji na borzi. Za najbolj razvito samoregulacijo veljajo ZDA. V tej državi obstajata dve vrsti samoregulativnih organizacij: NASD (Nacionalno združenje borznih trgovcev) in infrastrukturne organizacije NYSE, NASDAQ, DTC, NSCC, oCc in druge. Omeniti velja, da je NASD načeloma prva samoregulativna organizacija na borzi na svetu, medtem ko je članstvo v tej organizaciji postalo pogoj za delovanje na trgu vrednostnih papirjev ZDA.

V preteklosti sta obstajala dva modela regulacije borznega trga, odvisno od sodelovanja samoregulativnih organizacij na njem. Prvi model pomeni, da imajo SRO širok razpon pooblastil, medtem ko

Državnemu regulatorju so dodeljene predvsem nadzorne funkcije. Primer takega modela so ZDA, Kanada, Japonska, do nedavnega je bila to Velika Britanija. V drugem modelu ima vlogo glavnega regulatorja država, SRO pa sploh ne obstajajo ali pa so nanje prenesene nepomembne funkcije. Takšen sistem regulacije se oblikuje v Franciji, Nemčiji, Italiji, Avstriji in številnih drugih državah. Razlike v modelih tržne ureditve določajo vloga države v gospodarstvu, pa tudi posebnosti nastanka borz (kot javnih institucij, kot zasebnih organizacij).

Pri nas so se samoregulativne organizacije pojavile relativno nedavno, ena prvih samoregulativnih organizacij na ruskem trgu vrednostnih papirjev sta bili dve federaciji borz, ki sta kasneje postali Zveza borz (1992-1994), Poklicno združenje borz. Borzni udeleženci - PAUFOR (konec 1994.), Svet največjih registrarjev in depozitarjev - SKRO (1992-1994).

Samoregulacijo lahko obravnavamo kot podsistem v sistemu regulacije borznega trga, v katerem se razlikujejo posamezni elementi in funkcije.

Predmet samoregulacije na ruskem trgu vrednostnih papirjev so samoregulativne organizacije, ki so v zveznem zakonu opredeljene kot prostovoljna združenja poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki delujejo v skladu z zveznim zakonom in delujejo po načelih neprofitnosti. organizacija.

Trenutno je v Rusiji Zvezna služba za finančne trge, in sicer nadzira SRO, izdaja in prekliče njihova dovoljenja za opravljanje dejavnosti, registriranih šest samoregulativnih organizacij:

1. Nacionalno združenje borznih udeležencev (NAUFOR). Združuje okoli 400 družb posrednikov, trgovcev, ki upravljajo vrednostne papirje in depozitarjev.

2. Nekomercialno partnerstvo "Nacionalna liga managerjev" (NP "NLU"). Sestavlja ga približno 70 družb za upravljanje investicijskih skladov.

3. »Združenje nacionalnih skladov (samoregulativna neprofitna organizacija)« (NFA). Vključuje približno 250 organizacij, ki se ukvarjajo s posredniškimi, trgovskimi, de-

pozitivne dejavnosti in dejavnosti upravljanja z vrednostnimi papirji, ki so večinoma kreditne institucije.

4. Strokovno združenje registrarjev, agentov za prenos in depozitarjev (PARTAD). Združuje skoraj 90 družb registrarjev, depozitarjev, klirinških organizacij in posebnih depozitarjev.

5. Nekomercialno partnerstvo poklicnih udeležencev borze Uralske regije (PUFRUR). Vključuje strokovne udeležence različnih vrst, združuje približno 20 organizacij na teritorialni osnovi.

6. Samoregulativna organizacija Neprofitno partnerstvo "Nacionalno združenje nedržavnih pokojninskih skladov" (NP "NAPF"). Sestavlja ga približno 110 članov - nedržavnih pokojninskih skladov, družb za upravljanje in specializiranih depozitov.

Predmeti samoregulacije vključujejo poklicne udeležence na trgu vrednostnih papirjev, njihove dejavnosti na borzi (profesionalne naložbe in špekulativne), pa tudi operacije, ki jih opravljajo (posredniške, naložbene, špekulativne, zavarovanje, skrbništvo).

Načela, po katerih ruske SRO trenutno delujejo na trgu vrednostnih papirjev, vključujejo:

Prostovoljna narava: vključitev v SRO ni pogoj za opravljanje poklicnih dejavnosti;

Zakonodajna ureditev: glavne določbe o samoregulacijskih organizacijah, njihovih pravicah in obveznostih ter zahteve zanje so določene v zvezni zakonodaji in drugih podzakonskih aktih;

Nekomercialna narava: SRO zasledujejo druge cilje kot ustvarjanje dobička in zanje veljajo norme zakonodaje, ki se nanašajo na nekomercialne organizacije;

Pravica do določanja pravil in standardov za svoje člane: člani samoregulativne organizacije de facto delujejo v skladu z normami, ki so praviloma strožje od veljavne zakonodaje in jo dopolnjujejo;

Uporaba nadzora: SRO na trgu vrednostnih papirjev ima pravico izvajati nadzor nad dejavnostmi svojih članov in zanje uporabljati sankcije v primeru neskladnosti z zakonom ali pravili same SRO.

SRO v procesu opravljanja svojih dejavnosti opravljajo naslednje funkcije:

Nadzor - izvajanje nadzornih pooblastil in nalaganje sankcij ter sprejemanje vplivnih ukrepov proti njenim članom, ki kršijo zakonodajo Ruske federacije, pa tudi statut in notranje dokumente SRO;

Regulativni - vzpostavitev standardov in pravil za opravljanje poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev in poslovanja z vrednostnimi papirji za njegove člane; pošiljanje predlogov FFMS za izboljšanje zakonodaje Ruske federacije o trgu vrednostnih papirjev;

Osebje - razvoj programov in načrtov usposabljanja v skladu s kvalifikacijskimi zahtevami Zvezne službe za finančne trge, usposabljanje menedžerjev in zaposlenih organizacij, ki se ukvarjajo s poklicnimi dejavnostmi na trgu vrednostnih papirjev, ugotavljanje kvalifikacij teh oseb in izdajanje potrdil o usposobljenosti;

Pooblastilo - izdaja vloge za pridobitev dovoljenj od licenčnih organov za pravico opravljanja poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev.

Seznam metod, ki jih uporabljajo ruske SRO pri svojih dejavnostih, vključuje:

Standardizacija – SRO razvijajo standarde delovanja za svoje člane, ki jih morajo poklicni člani organizacije upoštevati;

Certificiranje strokovnjakov za finančni trg - od konca leta 2006 imajo SRO kot akreditirane organizacije pravico do certificiranja in priprave za opravljanje izpita;

Zavarovanje vlagateljev - izvajanje te metode je predvideno po zvezni zakonodaji in se imenuje odškodninski sklad, vendar trenutno ti skladi ne delujejo na trgu vrednostnih papirjev. Odškodninski sklad je ustanovljen za nadomestilo izgub, ki nastanejo posameznikom, ki niso kvalificirani vlagatelji, zaradi insolventnosti (stečaja) poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev in družb za upravljanje;

Nadzor - izvajanje te metode vključuje spremljanje skladnosti z veljavno zakonodajo s strani strokovnih udeležencev, izvajanje inšpekcijskih pregledov, spremljanje in analiziranje dejavnosti strokovnega udeleženca ob vstopu v SRO ter revizijo in bonitetna tekmovanja.

spremljanje finančnega stanja članov SRO, ki se izvaja kot funkcija analize dejavnosti članov organizacije;

Obveščanje vlagateljev - razkritje informacij o spletnih straneh SRO na internetu, govori v medijih, organiziranje konferenc in okroglih miz s sodelovanjem prebivalstva;

Svetovanje - razlaga določb zakona strokovnim udeležencem in pomoč pri reševanju spornih vprašanj.

Proces samoregulacije lahko predstavimo kot zaporedje stopenj:

1. Vzpostavitev notranjih pravil in standardov ob upoštevanju zahtev zakonodaje in običajev, ki prevladujejo na trgu vrednostnih papirjev.

2. Sprejem članov, ki se strinjajo s pravili SRO in izpolnjujejo zahteve zanje.

3. Nadzor nad udeleženci SRO in uporaba ugotovljenih sankcij zanje v primeru kršitve zakona ali pravil in internih dokumentov organizacije.

Zakonodajna podlaga za delovanje SRO je bil zvezni zakon z dne 22. aprila 1996 št. 39-FZ "O trgu vrednostnih papirjev". Pri oblikovanju in dopolnitvi tega zakona so bili sprejeti drugi zakoni in predpisi, katerih hierarhijo je mogoče predstaviti na naslednji način:

Raven 1: Zvezni zakon o trgu vrednostnih papirjev opredeljuje in ureja postopek za ustanovitev SRO, njihove pravice in zahteve, ki so jim naložene;

2. raven: zvezni zakoni, ki pokrivajo nekatere vidike delovanja SRO na trgu vrednostnih papirjev: zakon z dne 5. marca

1999 št. 46-FZ "O zaščiti pravic in zakonitih interesov vlagateljev na trgu vrednostnih papirjev" (o zagotavljanju informacij vlagateljem in ustanovitvi odškodninskega sklada) in zakon z dne 29. novembra 2001 št. 156 -FZ "O investicijskih skladih" (o ustanovitvi SRO družb za upravljanje, njihovih pravicah in zahtevah, ki so jim naložene);

3. stopnja: podzakonski akti regulativnega organa, ki je trenutno Zvezna služba za finančne trge. Kot razvoj zakona o trgu vrednostnih papirjev je bil odlok FCSM z dne 1. julija 1997 št.

o samoregulativnih organizacijah poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev«, ki ureja temeljne pravice in obveznosti SRO, njihovo organizacijsko strukturo, pravice in obveznosti članov organizacije. Drugo

Podzakonski predpisi Zvezne službe določajo za SRO pravico do pridobitve statusa akreditirane organizacije, ki potrjuje strokovnjake za finančni trg, pravice in obveznosti SRO med skupnimi inšpekcijskimi pregledi poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, SRO se dodelijo funkcijo prejemanja poročil, sodelujejo tudi pri licenciranju poklicnih udeležencev trga vrednostnih papirjev z vložitvijo vlog, kar pospešuje ta postopek ipd.;

4. stopnja: Interni predpisi in določbe SRO, ki razkrivajo tako vprašanja njihovega delovanja v statusu pravne osebe kot tudi postopek odnosov z njihovimi člani.

Kar zadeva določanje ciljev in ciljev SRO, je koncept "nalog samoregulacije" v zakonodaji popolnoma odsoten, vendar je izpostavljenih veliko število ciljev. Po našem mnenju lahko izpostavimo glavni cilj SRO - zagotavljanje pogojev za poklicno dejavnost na trgu vrednostnih papirjev. Na podlagi tega naloge SRO vključujejo:

1. Razvoj in izboljšanje sistema funkcionalne regulacije trga vrednostnih papirjev.

2. Vzpostavitev pravil in standardov za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji, ki zagotavljajo učinkovito poslovanje na trgu vrednostnih papirjev.

3. Izvajanje nadzora in nadzora nad dejavnostmi strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev.

4. Zaščita interesov imetnikov vrednostnih papirjev in strank poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki so člani SRO.

5. Dvig standardov poklicnega delovanja na trgu vrednostnih papirjev, vključno s standardi poklicne etike na njem.

Samoregulacija vsebuje določena protislovja, povezana s tem, da je po eni strani še vedno regulacija, ki pomeni nadzor in določeno upravljanje "od zgoraj", po drugi strani pa so subjekti tega upravljanja poklicni udeleženci na trgu. sami, oziroma SRO. To protislovje je predpogoj za nastanek razprav o vprašanjih, povezanih s pravnim statusom in osnovami delovanja SRO na trgu vrednostnih papirjev v Rusiji. Skozi skoraj petnajstletno zgodovino obstoja tega inštituta je

Eno glavnih vprašanj, povezanih z delovanjem SRO na trgu vrednostnih papirjev, je obvezno članstvo v njih. Naša država ima izkušnje z obveznim članstvom v SRO na borzi (od 1998 do

2000) in prostovoljno.

Nasprotniki obveznega članstva v SRO apelirajo na dejstvo, da je prostovoljnost ključni pomen samoregulacije (kar se zdi precej sporno, saj je ključ do samoregulacije racionalizacija dejavnosti strokovnih udeležencev na podlagi posebnih standardov in pravila, ki dopolnjujejo in razvijajo zakonodajne norme). Zagovorniki prostovoljnega članstva se bojijo, da bodo SRO postale dodatna ovira za poklicno dejavnost na trgu: »članstvo v samoregulativnih organizacijah ... ne bi smelo biti obvezno, sicer se sodelovanje v samoregulativnih organizacijah spremeni v sprejem v poklicno dejavnost« .

V veliki meri je sporno tudi pravno vprašanje, ali lahko obstaja pravna oseba, katere sodelovanje je obvezno.

Po našem mnenju je trenutno potreben prehod na obvezno članstvo v SRO. Argumenti v podporo temu mnenju so:

1. Samo pod pogojem obveznega članstva v SRO se lahko izvaja takšen mehanizem, kot so odškodninska sredstva.

2. Obvezno članstvo v SRO bo na splošno zmanjšalo stroške vzdrževanja združenj, saj je trenutno za profesionalne udeležence na trgu precej tehten argument proti članstvu v SRO znesek pristojbin, ki presegajo 100.000 rubljev na leto.

3. Obvezno članstvo bo v prihodnosti omogočilo prenos z regulatorja na SRO več nadzornih pooblastil, vključno z licenciranjem. Po I. Moryakovu bo "načelo obveznega članstva poklicnih udeležencev v SRO neizogibno vodilo do prenosa funkcij izdajanja dovoljenj z regulatorja na SRO, pri čemer bodo izključne funkcije nadzora prepuščene regulatorju" .

4. Obvezno članstvo v SRO ne bo zmanjšalo le stroškov poklicnih udeležencev, ki se pridružijo SRO na podlagi podatkov

načela, pa tudi s prenosom dela pristojnosti regulatorja bo zmanjšala birokracijo in izdatke države za urejanje borznega trga.

5. Obvezno članstvo bo pripeljalo do tega, da bodo vsi strokovni udeleženci privedeni na splošne standarde kakovosti, mimogrede, višje od državnih, kar bo dvignilo raven storitev, ki jih opravljajo na splošno.

6. Pomembno je omeniti, da je obvezno članstvo v SRO eden od pogojev za uvedbo megaregulatorja na ruski finančni trg, saj ta mehanizem pomeni prenos dela pooblastil za urejanje trga. Hkrati bo brez obveznega članstva nastala situacija, v kateri bo del strokovnih udeležencev – članov SRO urejen, drugi del strokovnih udeležencev, ki niso člani SRO, pa bo dejansko izpadel iz regulativni sistem.

7. Opozoriti je treba tudi na dejstvo, da je pri drugih vrstah dejavnosti, kot so vrednotenje, arbitražno vodenje in revizija, obvezno članstvo v SRO že ugotovljeno dejstvo in je operativni sistem.

8. Izkušnje razvitih držav so pokazale, da je to načelo delovanja SRO na trgu vrednostnih papirjev učinkovito in izvedljivo.

9. Če bodo sprejem na borzo izvajali SRO, bo to postal bolj zanesljiv mehanizem kot državno licenciranje. Prvič, ker je za SRO nedonosno postavljati previsoke ovire za vstop na trg, saj bo to omejilo število njihovih članov. Drugič, SRO ne morejo zmanjšati zahtev za strokovne udeležence, saj lahko nizka raven kakovosti opravljenih storitev ali nepoštenost članov SRO vpliva na ugled same organizacije, kar bo povzročilo zmanjšanje zaupanja s strani državnega regulatorja. in posledično odvzem dovoljenja za opravljanje dejavnosti.

Drugo vprašanje, o katerem se razpravlja, je množica SRO. Trenutno je na ruskem borznem trgu šest SRO profesionalnih udeležencev, medtem ko ena od organizacij deluje le nominalno (PUFRUR), ostale pa so monopolisti na svojem področju (PARTAD, NLU, NAPF) ali tekmujejo v omejenem obsegu (NFA in NAUFOR). Številčnost SRO je veljavna

To je pomemben pogoj za njihovo delovanje na domačem trgu vrednostnih papirjev in ga je treba upoštevati pri uvedbi obveznega članstva v SRO, tako da imajo udeleženci na trgu možnost izbire, kateri organizaciji se bodo pridružili, tako da najbolj ustreza vrstam dejavnosti, ki se izvajajo. in lahko zastopa interese organizacije.

V prid množici SRO govori zlasti tako vodilni strokovnjak na področju trga vrednostnih papirjev, kot je profesor Y. Mirkin. Po njegovem mnenju »tisti, ki zagovarjajo edinstvenost samoregulativnih organizacij, ne opozarjajo na nevarnost monopolnega položaja na trgu, ki ga zavzema taka samoregulativna organizacija; o preoblikovanju pomena koncepta "samoregulativne organizacije" v formalnost ali njeno nasprotje; o izginotju samega bistva samoregulacije, prostovoljnosti in pobude; o tveganjih za trg, ki nastanejo, če edina samoregulativna organizacija izvaja politiko, ki škodi trgu (napačni koncepti njegovega razvoja, prednost enim udeležencem na trgu pred drugimi, določanje monopolno visokih cen storitev SRO itd.)”.

Eden ključnih problemov je korelacija med samoregulacijo in državno regulacijo na borzi. Kljub temu, da je strokovna javnost skoraj nedvoumno prišla do zaključka, da je treba povečati vlogo SRO in razširiti njihova pooblastila, v praksi ni bistvenih sprememb v položaju teh institucij. Na primer, najnovejša različica pravilnika o SRO se nanaša na leto 2002, spremembe so le preklicale licenciranje teh organizacij in niso spremenile njihovih funkcij. Po mnenju številnih ekonomistov je trenutno mogoče reči, da se samoregulativne institucije obravnavajo »kot interesni klubi in ne kot subjekti regulacije«. Drugi avtorji menijo, da so se »sedanje SRO spremenile v lastne »duhove« in res igrajo vlogo »elitnih združenj«, ki obdržijo na površini le z zaščito interesov svojih članov.

Tako je poudarjena odmaknjenost SRO od realne regulacije na trgu vrednostnih papirjev in manjvrednost tega podsistema zaradi omejitev regulativnih organov. Lahko rečemo tudi, da je sporna točka popolnost funkcij, prenesenih na državo

Regulator SRO, to vprašanje ni obravnavano ločeno, vendar zahteva posebno pozornost, ker je nadzor trenutno glavna funkcija SRO.

Za uspešnejše delovanje zavoda, ki temelji na izkušnjah SRO v tujini, pa tudi obstoječih SRO pri nas, je po našem mnenju potrebno zakonsko urediti naslednja določila:

Obvezno članstvo v SRO in mora obstajati obvezno obdobje, v katerem lahko strokovni udeleženci izberejo SRO, v katere želijo biti člani, in tudi pod pogojem, da se upošteva načelo več združenj;

Del nadzornih pooblastil je treba prenesti z regulatorja na SRO, kar bi moralo biti zapisano v zvezni zakonodaji. Zaradi dejstva, da se bo pomen SRO povečal, je po našem mnenju priporočljivo povečati zahteve zanje, zlasti predpisati možnost licenčnih združenj in pogoje za odvzem licenc, določiti pooblastila regulatorja. nadzorovati SRO in le v izjemnih primerih za njihove člane ter določiti glavne določbe glede oblikovanja in delovanja odškodninskega sklada.

Če povzamemo, lahko rečemo, da je oblikovanje institucije samoregulacije v svetu trajalo več kot sto let, medtem ko sta se v različnih državah čas in hitrost tega procesa razlikovala. V nekaterih državah je samoregulacija prevladala nad državo, v drugih je država skoraj izključno urejala trg vrednostnih papirjev. Pri nas je bil v dokaj kratkem času oblikovan pravni okvir za samoregulacijo, določene temeljne pravice in obveznosti SRO ter njihove funkcije. Trenutno vprašanja, povezana z delovanjem SRO, povzročajo določene razprave v znanstveni skupnosti in imajo dvoumno razlago.

Menimo, da je v Rusiji treba ustvariti model ureditve, v katerem bo članstvo v SRO postalo obvezno (ob upoštevanju pluralnosti teh organizacij), funkcija sprejemanja poklicnih udeležencev in njihovega nadzora bo prenesena na raven SRO, medtem ko bo državni regulator reševal vprašanja regulativne podpore.

delovanje vseh udeležencev na trgu vrednostnih papirjev in nadzor nad SRO le v izjemnih primerih. Takšen model bo omogočil boljšo regulacijo trga vrednostnih papirjev, kar bo posledično vplivalo na raven delovanja samega trga.

1. Belov V.A. Državna ureditev trga vrednostnih papirjev : uč. dodatek. -M.: Višje. šola, 2005. - 350 str.

2. Andrianov V. Mehanizmi samoregulacije tržnega gospodarstva na mikroekonomski ravni // Družba in ekonomija. - 2008.

- Št. 2. - S. 10-35.

3. Borovkova V.A. Trg delnic in delnic. - Sankt Peterburg: Peter, 2005. - 320 str.

4. O trgu vrednostnih papirjev: Zvezni zakon Ruske federacije z dne 22. aprila 1996 št. 39-FZ (s spremembami 27. decembra 2009) // Pravni informacijski sistem Consultant Plus.

5. Samoregulativne organizacije. - IKL: bjp://^^"L".!:s8t.t/sa1a^.a8p?ob_po=35884.

6. Osnutek zveznega zakona "o spremembah zveznega zakona "o trgu vrednostnih papirjev" in drugih zakonodajnih aktov Ruske federacije". - IKL: bjp://^^^ &8m.giMositep1a8p?ob_po=211363

7. O potrditvi Pravilnika o samoregulativnih organizacijah poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev: Odredba Zvezne komisije za vrednostne papirje z dne

1. julij 1997 št. 24 (s spremembami 14. avgusta 2002) // Pravni referenčni in informacijski sistem "Consultant Plus".

8. Pavlodsky E. Samoregulativne organizacije: moda ali trendi // Pravo in ekonomija. - 2003. - Št. 3. - S. 46-49.

9. Mornarji I. Čas je za samoregulacijo // Trg vrednostnih papirjev. - 2005. - Št. 21 (300). -str.74-75.

10. Mirkin Ya. Pluralnost SRO // Trg vrednostnih papirjev. - 2000. - Št. 13(172). -Z. 8-10.

11. Pleskachevsky V. Nov model regulacije // Trg vrednostnih papirjev. - 2005. - Št. 21 (300). - S. 77-79.

12. Lanskov P.M. Duh samoregulacije // Trg vrednostnih papirjev. - 2002. - Št. 22 (229). - S. 32-34.

Samoregulativne organizacije na trgu vrednostnih papirjev v Ruski federaciji


UVOD


Gospodarske razmere v Rusiji v veliki meri določa formula "gospodarstvo v tranziciji", ki opravičuje pomanjkljivosti in napake. Opažanja kažejo, da se država vse bolj nagiba k prevzemu modela mešanega tržnega gospodarstva z dovolj razvitim javnim sektorjem in možnostjo vmešavanja države v gospodarske odnose v primerih, določenih z zakonom.

Gospodarstvo je samostojen pojav s precejšnjim deležem samoregulacije in gospodarski subjekti za takšno regulacijo uporabljajo različne možnosti. Pogosto se združujejo za namene proizvodnje in upravljanja ter tvorijo finančne in industrijske skupine in holdinge. Združenja pravnih oseb (zveze in sindikati) kot neprofitne organizacije s pravicami pravne osebe lahko usklajujejo dejavnosti svojih članov in s tem opravljajo regulativne funkcije.

V okviru administrativne reforme, ki poteka v državi, naj bi zasebnemu sektorju »dovolili« regulacijo gospodarstva. Zaradi tega se načrtuje prenos nekaterih funkcij na tako imenovane samoregulativne organizacije. Bistvo je, da je poleg državne ureditve na določenem področju dejavnosti (ne vedno gospodarske) dovoljena samoregulacija, ki jo izvajajo samoregulativne organizacije strokovnih udeležencev na tem področju.

Samoregulativne organizacije, kot je razvidno iz njihovega imena, so ustanovljene neodvisno s strani strokovnjakov na določenem področju za reševanje vprašanj svoje skupnosti. Njihove strokovne norme in pravila so vsekakor pomembna za državno regulacijo, ki včasih temelji na njih. Poleg tega liberalna ekonomska politika in reforme državnega aparata izhajajo iz dejstva, da lahko samoregulativne organizacije skupaj z državnimi organi sodelujejo pri urejanju gospodarstva.

Samoregulativne organizacije v Rusiji niso nastale čez noč, ampak se je državna politika do njih oblikovala v drobcih. Država jim je dovolila postopno urejanje gospodarstva.

Torej, kaj je samoregulativna organizacija poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev.

Samoregulativna organizacija poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev (v nadaljnjem besedilu: samoregulativna organizacija) je prostovoljno združenje poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje v skladu z zveznim zakonom "O trgu vrednostnih papirjev" (kot spremenjena 27. avgusta 2004 št. 89-FZ) in deluje po načelih neprofitne organizacije.

Samoregulativno organizacijo ustanovijo poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev za zagotavljanje pogojev za poklicno dejavnost udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, za izpolnjevanje standardov poklicne etike na trgu vrednostnih papirjev, za zaščito interesov imetnikov vrednostnih papirjev in druge stranke poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki so člani samoregulativne organizacije, za vzpostavitev pravil in standardov za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji, ki zagotavljajo učinkovito poslovanje na trgu vrednostnih papirjev.

Ves dohodek samoregulativne organizacije uporablja izključno za izpolnjevanje statutarnih nalog in se ne razporeja med svoje člane.

Samoregulativna organizacija v skladu z zahtevami za opravljanje poklicne dejavnosti in opravljanje poslov z vrednostnimi papirji, ki jih je odobril zvezni izvršilni organ za trg vrednostnih papirjev, določa za svoje člane zavezujoča pravila za opravljanje poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, standarde za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji in nadzor nad njihovim spoštovanjem.

Samoregulatorna organizacija ima naslednje pravice:

· prejema informacije na podlagi rezultatov inšpekcijskih pregledov dejavnosti svojih članov, ki jih izvaja na način, ki ga predpiše zvezni izvršilni organ za trg vrednostnih papirjev (regionalna izpostava zveznega izvršilnega organa za trg vrednostnih papirjev);

· razvijati v skladu z Zveznim zakonom "O trgu vrednostnih papirjev" pravila in standarde za izvajanje poklicnih dejavnosti in poslovanja z vrednostnimi papirji s strani svojih članov in spremljati njihovo spoštovanje;

· nadzoruje spoštovanje s strani svojih članov pravil in standardov, ki jih je sprejela samoregulativna organizacija za opravljanje poklicnih dejavnosti in poslov z vrednostnimi papirji;

· v skladu s kvalifikacijskimi zahtevami zveznega izvršilnega organa za trg vrednostnih papirjev razvija učne načrte in načrte, usposablja uradnike in osebje organizacij, ki se ukvarjajo s poklicnimi dejavnostmi na trgu vrednostnih papirjev, ugotavljajo usposobljenost teh oseb in jim izdajajo potrdila o usposobljenosti.

Razmislite o naslednjih samoregulativnih organizacijah, ki delujejo na trgu vrednostnih papirjev v Ruski federaciji.


1. Nacionalno združenje borznih udeležencev


Zgodovina nastanka NAUFOR se je začela po več letih spontanega razvoja ruskega trga vrednostnih papirjev. Njegovi udeleženci so prišli do zaključka, da je nadaljnje delo brez sprejetja enotnih pravil ravnanja na borzi nemogoče. A to bi lahko postalo realnost šele po združitvi posrednikov v poklicno združenje, ki bi postavljalo pravila in spremljalo njihovo izvajanje.

Končno so 15. maja 1994 v Moskvi predstavniki 15 vodilnih podjetij uradno ustanovili Poklicno združenje udeležencev borze (PAUFOR), ki je postalo prototip prihodnje samoregulativne organizacije - NAUFOR. Začetne naloge PAUFOR-ja so bile razvoj standardov za trgovanje z vrednostnimi papirji in niza disciplinskih ukrepov za njihove kršitelje ter oblikovanje računalniškega sistema trgovanja na prostem za člane združenja. Že septembra 1994 je bila sprejeta prva različica pravil PAUFOR, ki je omogočila takojšnje nadaljevanje aktivnega ustvarjanja trgovinskega sistema.

Edina priložnost za vzpostavitev sistema trgovanja je bila organizacija trgovanja na prostem med člani združenja, ki so se prostovoljno zavezali k spoštovanju medsebojnih dogovorov, pravil informacijske preglednosti in enotnega pretoka dokumentov.

Za oskrbo borze v prosti prodaji smo se iz dveh sistemov - Programbank in ameriškega PORTALA odločili izbrati drugega, saj se je na ameriškem trgu že dobro izkazal. Konec leta 1994 je bil sistem nameščen v borznoposredniških družbah - članih PAUFOR-ja in poskusnih poslov.

Poleti 1995 je PORTAL zamenjal Ruski trgovalni sistem (RTS). Sistem omogoča svojim udeležencem, da v realnem času postavljajo ponudbe, prejemajo najnovejše informacije o stanju na trgu in sklepajo posle.

Sprva je RTS povezal štiri velike trge OTC v državi v enotno omrežje: Moskvo, Sankt Peterburg, Novosibirsk in Jekaterinburg. Nato so se terminali sistema pojavili v drugih regijah.

Skupno delo na borzi po podobnih pravilih je na koncu združilo stališča PAUFOR-ja in neodvisnih regionalnih organizacij borznih posrednikov. Jeseni 1995 je postalo popolnoma jasno, da združitev vseh borznoposredniških združenj v enotno vserusko organizacijo ne samo, da ne bo kršila njihovih pravic, ampak bo, nasprotno, omogočila boljše usklajevanje prizadevanj in obrambo svojih bolj dosledno zanima.

Kot rezultat številnih pogajanj, posvetovanj in iskanja medsebojnih kompromisov je bil kot osnova za izgradnjo prihodnjega združenja in ruskega trga vrednostnih papirjev sprejet ameriški model borznega trga, ki je pomenil njegovo upravljanje s pomočjo samoregulativnih organizacij. kot celota.

Novembra 1995 so poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev iz različnih regij Rusije ustanovili samoregulativno organizacijo, imenovano Nacionalno združenje udeležencev borze (NAUFOR). Glavni cilji novega javnega združenja so bili:

Zagotavljanje ugodnih pogojev za poklicno dejavnost borznih udeležencev;

Razvoj standardov poklicne etike in nadzor nad njihovim spoštovanjem;

Zaščita interesov vlagateljev;

Vzpostavitev pravil in standardov za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji;

Razvoj programov usposabljanja in strokovnega izpopolnjevanja zaposlenih v organizacijah - članicah društva in drugih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev.

Sčasoma so se izboljšale metode dela združenja, število njegovih članov je raslo tako v Moskvi kot v regijah, širila se je mreža regionalnih podružnic.

Trenutno NAUFOR združuje približno 600 podjetij po vsej Rusiji. Podružnice in predstavništva združenja uspešno delujejo v 15 velikih mestih Rusije. Nacionalno združenje borznih udeležencev je opravilo veliko dela za doseganje ciljev, za katere je bilo ustanovljeno. Izdelani in veljavni so dokumenti, ki urejajo poklicno dejavnost članov združenja in so namenjeni zaščiti interesov strank in investitorjev. Organizirano je bilo strokovno usposabljanje in certificiranje zaposlenih organizacij članic NAUFOR.

Naloge NAUFOR-ja so:

· prispevati k standardizaciji načel in praks delovanja udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, uvajanju poklicne etike in zagotavljanju skladnosti članov NAUFOR z zakonodajo Ruske federacije na področju trga vrednostnih papirjev;

· razvijati in izvajati pravila za preprečevanje nepoštenih ravnanj borznih udeležencev ter zagotavljanje poštenih in enakovrednih načel trgovanja v interesu vlagateljev;

· zastopanje interesov vlagateljev in drugih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev v odnosih z javnimi organi in upravo;

· spodbuja samodisciplino pripadnikov NAUFOR, preiskuje kršitve uveljavljenih pravil in standardov poklicnega delovanja in poslovanja z vrednostnimi papirji ter deluje kot arbiter pri reševanju sporov med pripadniki NAUFOR, med pripadniki NAUFOR in tretjimi osebami;

· zagotavlja informacijsko, metodološko, tehnično in pravno podporo dejavnosti pripadnikov NAUFOR.

V NAUFOR so oblikovani in delujejo naslednji organi upravljanja:

Svet NAUFOR - skupščina članov NAUFOR, ki je najvišji organ upravljanja NAUFOR;

Upravni odbor NAUFOR je kolegialni organ upravljanja, ki izvaja splošno vodenje dejavnosti NAUFOR;

Upravni odbor NAUFOR je kolegialni izvršilni organ NAUFOR;

Predsednik upravnega odbora NAUFOR je edini izvršni organ NAUFOR.


2. Združenje nacionalnih skladov


Samoregulativno organizacijo "Nacionalno združenje delnic" (NFA) so ustanovili največji operaterji ruskega trga vrednostnih papirjev s sodelovanjem Ministrstva za finance Ruske federacije in Banke Rusije januarja 1996 (prvotno kot Nacionalno združenje). udeležencev na trgu državnih vrednostnih papirjev - NAURaG).

Združenje (od 13. septembra 2004) vključuje več kot 220 kreditnih institucij in investicijskih družb - poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev iz 23 regij Rusije in vseh 7 zveznih okrožij, katerih poslovanje predstavlja več kot 60 % obsega Ruski trg vrednostnih papirjev.

Organa društva sta skupščina članov in svet društva. Svet NFA vključuje predstavnike organizacij članic NFA, pa tudi Banke Rusije in Zvezne službe za finančne trge Rusije. Strategijo združenja določa nadzorni svet, ki ga sestavljajo na ruskem borznem trgu ugledne osebe, ki določajo strategijo razvoja borznega trga. Delovna telesa Zveze so odbori (komisije), pa tudi delovne skupine za najpomembnejša področja delovanja organizacij – strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev (Priloga 2).

Leta 2000 NFA je prejela licenco Zvezne komisije za vrednostne papirje Rusije kot samoregulativna organizacija (SRO) profesionalnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev za posredniške, dilerske dejavnosti, skrbniško upravljanje in depozitarne dejavnosti. Tako ima NFA trenutno največje število licenc na ruskem borznem trgu kot SRO, ki pokrivajo vse dejavnosti bank in investicijskih družb na trgu vrednostnih papirjev.

NFA učinkovito opravlja funkcije SRO tako v smislu licenciranja poklicnih udeležencev (pomoč pri pripravi dokumentov, pregled, obravnavanje in izdaja vlog, podpora), kot tudi sodelovanje v sistemu nadzora FFMS Rusije nad dejavnostmi poklicnih udeležencev ( zbiranje, analiza in predložitev FFMS Rusije poročil strokovnih udeležencev, nadzor nad njihovimi dejavnostmi itd.).

Aprila 2002 je bil z Banko Rusije podpisan Splošni sporazum NFA o sodelovanju in interakciji, vključno z izvajanjem nadzora nad dejavnostmi kreditnih institucij na finančnih trgih.

Od leta 1997 je NFA razvila in deluje od leta 1997, prve standarde poklicne dejavnosti na ruskem trgu vrednostnih papirjev, ki vključujejo "Kodeks dobrega poslovnega vedenja na borzi" z dodatki - "Zahteve za poklicni trg vrednostnih papirjev Udeleženec« in »Pravila za storitve strank na trgu vrednostnih papirjev«, Pravilnik »O prepovedi manipulacije s cenami«, »Pravilnik o depozitarni dejavnosti« itd. Razvil in odobril Svet NFA leta 2001. prvi strokovni standard za obvladovanje tveganj na trgu vrednostnih papirjev, trenutno je v veljavi različica št. 3 tega standarda.

Za nadzor nad delovanjem članov društva na trgu vrednostnih papirjev in izpolnjevanjem zahtev, določenih s predpisi in standardi delovanja na trgu vrednostnih papirjev, je društvo izdelalo in ima Kodeks disciplinskih ukrepov in odgovornosti. Za reševanje sporov, ki nastanejo pri delu članov Združenja, je bilo ustanovljeno arbitražno sodišče NFA, katerega sestava je sestavljena na paritetni osnovi iz ruskih in tujih strokovnjakov in je edinstvena za rusko arbitražno prakso.

Prioriteta NFA je razvoj trga vrednostnih papirjev kot sektorja gospodarstva in poslovanja ter zagotavljanje ugodnih pogojev za delovanje na njem za organizacije – članice združenja. Najprej s širitvijo in razvojem orodij ruskega borznega trga, pa tudi z združitvijo državnih regulativnih organov in borznega trga za obnovo in razvoj trga.

Združenje sodeluje z zakonodajalci in regulativnimi organi pri pripravi zakonodajnega in regulativnega okvira za nove finančne instrumente in poslovanje, sodeluje pri razvoju in promociji novih finančnih instrumentov na trgu, izvaja strokovna srečanja s sodelovanjem predstavnikov ministrstva. financ Ruske federacije, Banke Rusije, Zvezne službe za finančne trge Rusije, drugih vladnih služb in zainteresiranih organizacij (obveznice Banke Rusije, borza OFZ, transakcije REPO, evroobveznice, indeksni skladi, skrbniško upravljanje, OFBU in druge oblike kolektivnih naložb).

NFA aktivno sodeluje pri delu Strokovnega sveta za borzo pri Državni dumi Ruske federacije, Sveta samoregulacijskih organizacij pri FFMS Rusije, delovnih skupin Banke Rusije in FFMS Rusije, in opravlja tudi samostojno delo za izboljšanje pravnih vprašanj v zvezi s finančnim trgom.

Pomembno mesto v dejavnostih NFA zavzema ustvarjanje pogojev za interakcijo bank z realnim sektorjem. Da bi razvili ruski borzni trg na podlagi realne proizvodnje, zmanjšali špekulativno komponento trga, aktivirali nove domače izdajatelje (vključno z "rastočimi podjetji") in tudi zaradi dejstva, da je poslovna dejavnost izjemno pomembna za regionalne udeležence v trg vrednostnih papirjev, njihove glavne stranke - regionalna podjetja - NFA v letih 1999 - 2004. se aktivno trudi pritegniti domača podjetja na trg vrednostnih papirjev, zaščititi njihove pravice na trgu vrednostnih papirjev in jim zagotoviti pomoč strokovnih udeležencev na trgu pri pripravi in ​​uvedbi vrednostnih papirjev teh podjetij na borzo.

Za to delo v NFA od leta 2002. deluje Klub zavarovancev, v okviru katerega je leta 2004. Razvit je bil Standard za prevzem in opravljanje drugih storitev v zvezi s plasiranjem emisijskih vrednostnih papirjev ter pripravljene prve v Rusiji Smernice za organizacijo izdaje in obtoka podjetniških obveznic.

Leta 2003 Svet federacije Ruske federacije in SRO NFA sta razvila skupni program za razvoj ruskega finančnega trga (regionalni vidik). Ta program je namenjen članom Sveta federacije Ruske federacije, pa tudi regionalnim upravam z namenom razvoja gospodarstva ruskih regij in ga uporabljajo številne regije za razvoj svojih naložbenih programov.

Trenutne naloge NFA so razvoj sistema poročanja za udeležence na trgu vrednostnih papirjev, priprava ustreznega programskega sistema za zbiranje poročil, standardov za obvladovanje tveganj poklicne dejavnosti kreditnih institucij itd.

Partnerji NFA pri svojem delu so največja javna združenja ruskega gospodarstva - Ruska zveza industrijalcev in podjetnikov, Gospodarska zbornica Ruske federacije, Združenje ruskih bank, Združenje regionalnih bank "Rusija", Nacionalna Valutno združenje, Združenje regionalnih menjalnic, Združenje udeležencev trga blagajniških zapisov in tudi mednarodna strokovna združenja - Mednarodno združenje trgovcev na trgu vrednostnih papirjev (ISMA), Kazahstanska borza, Agencija Republike Kazahstan za regulacijo in Nadzor finančnega trga in finančnih organizacij, Združenje financerjev Kazahstana, Združenje bank Republike Kazahstan, IC "Inconbel" (Republika Belorusija) in drugi

Najpomembnejše faze dejavnosti NFA:

· Zagotavljanje polnopravnega (brez omejitev) izvajanja vseh vrst poklicnih dejavnosti s strani kreditnih institucij in investicijskih družb na ruskem borznem trgu - borznoposredniško-trgovsko, skrbniško upravljanje, depozitar (vključno s specializiranimi depozitarji), kliring, finančni svetovalec.

· razvoj trga državnih vrednostnih papirjev (tako zveznega kot regionalnega), vključno s sodelovanjem pri prestrukturiranju državnih vrednostnih papirjev (GKO-OFZ, OVGVZ) po krizi leta 1998;

· razvoj na zahtevo Centra za strateške raziskave pod vodstvom G. Grefa "Program za obnovo in razvoj trga vrednostnih papirjev";

· Odobritev novega davčnega režima s strani Državne dume, Sveta federacije, predsednika Ruske federacije (v smislu sprememb trga vrednostnih papirjev in terminskega trga v poglavju 25 dela II davčnega zakonika, ki ga nadzoruje NFA ), kar je kvalitativno novo za davčno zakonodajo Rusije;

· razvoj trga obveznic Banke Rusije in poslov REPO z državnimi vrednostnimi papirji;

· Oblikovanje davčnega režima, ki spodbuja poslovanje REPO;

· Razvoj trga podjetniških obveznic in evroobveznic itd.

3. Strokovno združenje registrarjev, agentov za prenose in depozitarjev


Poklicno združenje registrarjev, posrednikov za prenos in depozitarjev (PARTAD), ustanovljeno leta 1994, je od leta 1997 samoregulativna organizacija registrarjev, depozitarjev, od leta 2000 pa klirinških organizacij, združuje pa tudi specializirane depozitarje. Najvišji organ društva je skupščina njegovih članov. Splošno vodenje dejavnosti PARTAD izvaja upravni odbor. Vodi ga predsednik odbora za premoženje Državne dume Ruske federacije V.S. Pleskachevsky. Upravni odbor PARTAD-a je kolegialni izvršilni organ in vodi tekoče dejavnosti organizacije.

Danes so člani Zveze vodilni registrarji, depozitarji in specializirani depozitarji. Osnova delovanja PARTAD je delo profilnih odborov Združenja, katerih člani so predstavniki vodilnih podjetij na trgu vrednostnih papirjev. PARTAD je ustanovil in aktivno deluje Odbor depozitarjev, Odbor registrarjev, Odbor za standardizacijo in certificiranje. V okviru odborov se oblikujejo delovne skupine, katerih namen je izdelava dokumentov, potrebnih na tej stopnji razvoja trga vrednostnih papirjev.

PARTAD je ustanovil Odbor specializiranih depozitarjev, edini organ na finančnem trgu, ki se ukvarja s problematiko specializiranih depozitarjev, ki opravlja funkcije nadzora nad plasiranjem vzajemnih skladov, pokojninskih rezerv in varčevanja.

Glavne prednosti članstva v PARTAD-u so naslednje.

Organizacije, ki so članice PARTAD, imajo resnično možnost vplivati ​​na razvoj in izboljšanje sistema regulacije trga vrednostnih papirjev. Mnenje članov PARTAD, ki so ga povzeli odbori PARTAD in upravni odbor, je seznanjeno z regulativnimi organi. PARTAD sodeluje z zakonodajnimi organi pri pripravi in ​​izboljšanju zakonodajnega in regulativnega okvira, predvsem zakonov »O trgu vrednostnih papirjev« in »O delniških družbah«.

PARTAD določa pravila in standarde dejavnosti evidentiranja lastništva vrednostnih papirjev, katerih spoštovanje zagotavlja kakovost dela članov Združenja na trgu vrednostnih papirjev. Strokovni standardi za registrarje, depozitarje in klirinške organizacije se redno posodabljajo.

Strokovnjaki PARTAD kot prava pomoč strokovnim udeležencem na trgu vrednostnih papirjev in za standardizacijo njihovih dejavnosti razvijajo metodološka priporočila za izboljšanje zanesljivosti in učinkovitosti računovodskega sektorja borznega trga ter dvig tehnološke ravni poslovanja s strani strokovnih udeležencev ter varovanja pravic in zakonitih interesov vlagateljev. Člani PARTAD lahko uporabljajo Smernice za vodenje registra, za sestavo Pravilnika za izvajanje depozitarnih dejavnosti, Navodila o notranjem nadzoru, za postopek pretoka dokumentov med Specializiranim depozitarjem in NPF itd.

PARTAD zagotavlja podporo za implementirane tehnološke procese v skladu s ciljnimi programi obvladovanja tveganj, razkrivanja informacij, certificiranja programske opreme, garancije podpisa in certificiranja strokovnjakov, ki jih je sprejel PARTAD.

Med samoregulativnimi organizacijami, ki združujejo strokovne udeležence na trgu vrednostnih papirjev, ima PARTAD največjo avtoriteto in praktične izkušnje na področju upravljanja s tveganji v dejavnosti računovodskih institucij. V okviru Programa razvoja in izvajanja sistema ukrepov za zmanjševanje tveganj, povezanih s poklicno dejavnostjo na trgu vrednostnih papirjev, ki se izvaja od leta 1998, PARTAD oblikuje priporočila za obvladovanje tveganj ter zahteve za zavarovalne pogodbe in zavarovalnice, ki zavarujejo. registratorji in depozitarji.

V skladu z zahtevami programske opreme, ki jih je odobril upravni odbor PARTAD, se certificiranje programske opreme, ki jo uporabljajo v svojih dejavnostih, izvajajo registrarji, depozitarji in specializirana deponija s testiranjem programskih izdelkov, ki jih zagotovijo razvijalci.

V letu 2004 je PARTAD razvil in odobril "Formate elektronske interakcije med registrarji in depozitarji", ki jih je pripravila delovna skupina, ki so se je udeležili predstavniki največjih registrarjev in depozitarjev. Upravni odbor PARTAD-a je priporočil uporabo Formatov registrarjem in depozitarjem v elektronski interakciji in načrtovano je, da jim dajo status obvezne uporabe najkasneje do 1. junija 2005. Enotni standardi za prenos informacij bodo zmanjšali stroške profesionalnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev in povečali njegovo likvidnost.

PARTAD ščiti interese svojih članov v primeru nezakonitega ravnanja državnih organov proti njim ter interese imetnikov vrednostnih papirjev in strank poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki so člani PARTAD.

PARTAD nudi svetovalne storitve članom PARTAD, organizira brezplačne konference in okrogle mize za člane PARTAD ter organizira srečanja strokovnih udeležencev s predstavniki zakonodajnih in regulativnih organov.

V skladu s potrebami članov PARTAD in drugih udeležencev na borzi je PARTAD ustvaril edinstvene podatkovne baze: "Depozitori Rusije", "Registarji Rusije" in "RETAN" - bazo podatkov registrarjev, izdajateljev, posrednikov za prenos in pooblaščenih imetnikov. Umestitev informacij v podatkovne baze PARTAD omogoča članom PARTAD, da predstavijo informacije o sebi v vizualni in učinkoviti obliki, kar omogoča hiter in 24-urni dostop do njih za vse zainteresirane uporabnike. Podpora in pravočasno posodabljanje informacij v bazah podatkov za člane PARTAD je brezplačna.

Na podlagi informacij, zbranih v bazah podatkov PARTAD, oddelek za raziskave in usposabljanje združenja, Infrastrukturni inštitut PARTAD (INFI), vzdržuje ocene registrarjev, depozitarij in specializiranih depozitarjev, ki jih objavljajo vodilni tiskani mediji in tiskovne agencije.

INFI pripravlja in izdaja učne pripomočke, informativne brošure, različne vrste znanstveno-tehnične dokumentacije, organizira objavo znanstvenih člankov in izvaja usposabljanja o različnih vidikih delovanja računovodskih inštitutov.

PARTAD je tudi pooblaščena organizacija za izvajanje kvalifikacijskih izpitov Zvezne službe za finančne trge Rusije za strokovnjake registrarjev in depozitarjev.


4. Združenje udeležencev blagajniškega trga


Združenje udeležencev blagajniškega trga - AUVER je ustanovila 141. organizacija s podporo Centralne banke Ruske federacije 15. oktobra 1996. Struktura AUVER-ja je predstavljena v prilogi 4. AUVER so sestavljale predvsem banke. Namen združenja je zagotavljanje pogojev za delovanje udeležencev v obtoku blagajniških zapisov, spoštovanje poklicne etike na trgu blagajniških zapisov, vzpostavitev pravil in standardov za opravljanje poslov z menicami, zagotavljanje učinkovitega delovanja na blagajniškem trgu. , spremljanje njihovega spoštovanja, varovanje pravic članov Zveze ter usklajevanje njihovega delovanja. Združenje ni udeleženec blagajniškega trga. Išče in se odziva na predloge iz različnih regij organizatorjev blagajniškega prometa, klirinških, poravnalnih centrov, da bi se z njimi dogovorili o sodelovanju pri organizaciji blagajniškega obtoka.

Trenutno AUVER združuje 124 organizacij. Od tega: 98 - banke, 4 - borze, 6 - finančna in investicijska podjetja, 16 - podjetja Ruske federacije.

Predmet delovanja Zveze je:

Razvoj in potrditev pravil in standardov za izvajanje dejavnosti in poslov z računi, obveznih za člane Zveze;

Nadzor nad spoštovanjem pravil in standardov, ki jih določi Zveza za izvajanje dejavnosti in poslov z računi;

Zbiranje, obdelava, analiza in razširjanje informacij o trgu blagajniških zapisov in njegovih udeležencih (izdajatelji menic, avalisti, akceptanti in indosanti);

Izvajanje raziskovalnega, metodološkega in programskega razvoja o vprašanjih računskega obtoka v interesu članov Zveze;

Izvajanje zunanjih odnosov v interesu članov Zveze;

Zastopanje interesov članov Zveze v državnih organih;

Ustanovitev stalnega arbitražnega sodišča pri Zvezi;

Strokovno usposabljanje in izpopolnjevanje zaposlenih članov društva;

Organizacija trgovine z računi med člani Zveze;

Pregled projektov v zvezi z izdajo, prenosom in odkupom računov;

Svetovanje o pravni ureditvi zadolžnic in drugo.

Ustanovitev AUVER je bila katalizator procesa samoorganizacije udeležencev na trgu blagajniških zapisov in posploševanja pravil poslovnega prometa na samem začetku v obliki standardov, ki so obvezni za člane združenja in priporočeni za sprejetje. na celotnem ruskem trgu blagajniških zapisov. AUVER lahko imenujemo element infrastrukture, ki spremlja razvoj blagajniškega trga, ugotavlja nujne probleme, izpostavlja, odpravlja in sproža njihovo reševanje znotraj določenih organizacij ali instanc.



Račun z nominalno vrednostjo 3 milijone rubljev. z datumom zapadlosti 07.06.2002 je bila upoštevana 04.06.2002 po stopnji 6% letno. Poiščite vrednost računa, za katerega je bil sprejet v obračun.



Dobičkonosnost nakupa in prodaje blagajniških zapisov. Menico je mogoče prodati nekaj časa po nakupu pred zapadlostjo. Učinkovitost te operacije je mogoče izmeriti tudi z obračunsko obrestno mero.


Nabavna cena računa B = H*(1- r*t/100*360)


1. Poiščite število dni do zapadlosti v času nakupa menice
Zadolžnica kupljena 6.04.2002

Unovčeno 6.07.2002

2. Poiščite vrednost računa, za katerega je bil sprejet v obračun


P = 3.000.000 * (1-91 * 6% / 100 * 360) \u003d 3.000.000 * (1-0,015) \u003d 3.000.000 * 0,985 \u003d 0,0 rub. - vrednost menice, po kateri je bil sprejet v obračun


Bibliografija


1. Zvezni zakon "O trgu vrednostnih papirjev" z dne 22. aprila 1996 št. 39-FZ (s spremembami 28. julija 2004) // Zbirka zakonodaje Ruske federacije, št. 17, 22. april 1996, čl. 1918.

2. Silkina N.V., Silkin S.V., Botvina E.N. Sodobni ruski trg vrednostnih papirjev: tečaj predavanj. - Novosibirsk: "Sibirski kronograf", 1999.

3. Talapina E.V. "O pravnem statusu samoregulativnih organizacij" / / Pravo in ekonomija, št. 11, 2003

4. Povlodsky E.A. "Samoregulativne organizacije: moda in trendi" // Pravo in ekonomija, št. 3, 2003


Tutorstvo

Potrebujete pomoč pri učenju teme?

Naši strokovnjaki vam bodo svetovali ali nudili tutorske storitve o temah, ki vas zanimajo.
Oddajte prijavo navedete temo takoj, da se seznanite z možnostjo pridobitve posvetovanja.

Naloge

  • zagotavljanje pogojev za poklicno dejavnost na trgu vrednostnih papirjev;
  • skladnost s standardi poklicne etike;
  • varovanje interesov lastnikov vrednostnih papirjev in drugih strank poklicnih udeležencev trga vrednostnih papirjev;
  • vzpostavitev pravil in standardov za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji, ki zagotavljajo učinkovito poslovanje na trgu vrednostnih papirjev.

Status samoregulativne organizacije za organizacijo določa nabor pravic in obveznosti, ki niso pridobljene in niso obvezne za druge neprofitne organizacije. Za status (licenco) lahko zaprosi organizacija, ki jo ustanovi najmanj 10 poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev.

Povezave


Fundacija Wikimedia. 2010 .

  • 1959 v zgodovini železniškega prometa
  • Aphega

Poglejte, kaj je "" v drugih slovarjih:

    SAMOREGULATORNA ORGANIZACIJA POKLICNIH UDELEŽENCEV TRGA VREDNOSTNIH PAPIROV- prostovoljno združenje najmanj desetih poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje v skladu z Zakonom Ruske federacije "O trgu vrednostnih papirjev" z dne 22. aprila 1996 in deluje po načelih neprofitne organizacije. Stanje… … Pravna enciklopedija

    SAMOREGULATORNA ORGANIZACIJA POKLICNIH UDELEŽENCEV TRGA VREDNOSTNIH PAPIROV- prostovoljno združenje najmanj desetih strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje v skladu z Zakonom Ruske federacije o trgu vrednostnih papirjev z dne 22. aprila 1996 in deluje po načelih neprofitne organizacije. Stanje… … Enciklopedični slovar ekonomije in prava

    SAMOREGULATORNA ORGANIZACIJA POKLICNIH UDELEŽENCEV TRGA VREDNOSTNIH PAPIROV- neprofitna organizacija, ki temelji na članstvu poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje na podlagi licence, ki jo izda Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev (FCSM Rusije). Vrstni red izobraževanja in ... ...

    samoregulativno organiziranje strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev Veliki pravni slovar

    SAMOREGULATORNA ORGANIZACIJA POKLICNIH UDELEŽENCEV TRGA VREDNOSTNIH PAPIROV- v skladu z Zakonom Ruske federacije o trgu vrednostnih papirjev z dne 22. aprila 1996 prostovoljno združenje najmanj 10 poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje v skladu z zgornjim zakonom in deluje na načelih nekomercialnega ... Pravni slovar

    SAMOUREJOVANA ORGANIZACIJA UDELEŽENCEV NA TRGU VREDNOSTNIH PAPIROV- prostovoljno združenje strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje v skladu z zakonom in deluje po načelih neprofitne organizacije. Organizacijo ustanovijo strokovni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev za ... ... Veliki ekonomski slovar

    SAMOREGULATIVNA ORGANIZACIJA STROKOVNIH UDELEŽENCEV TRGA- v skladu z Zakonom Ruske federacije o trgu vrednostnih papirjev z dne 22. aprila 1996 prostovoljno združenje najmanj 10 poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje v skladu z zgornjim zakonom in deluje na načelih nekomercialnega ... Pravni slovar

    upravni zaznamek strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev- Primarni interni računovodski dokument, ki potrjuje dejstvo transakcije z vrednostnimi papirji. Izvršni zapis mora biti sestavljen po opravljenem poslu, če pa to ni mogoče, najkasneje do konca delovnega dne, v katerem ... ... Priročnik tehničnega prevajalca

    OPOMBA, UPRAVLJANJE STROKOVNIH UDELEŽENCEV TRGA VREDNOSTNIH PAPIROV- primarni dokument notranjega računovodstva, ki potrjuje dejstvo transakcije z vrednostnimi papirji. Izvršni zapis mora biti sestavljen po opravljenem poslu, če pa to ni mogoče, najkasneje do konca delovnega dne, v katerem ... ... Velik računovodski slovar

    SISTEM CERTIFIKACIJE VODITELJ IN SPECIALISTOV ORGANIZACIJ - STROKOVNIH UDELEŽENCEV TRGA VREDNOSTNIH PAPIROV- niz zahtev, ki jih je določila Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev (FCSM Rusije) za poklicne kvalifikacije menedžerjev in strokovnjakov organizacij, ki se ukvarjajo s poklicnimi dejavnostmi na trgu vrednostnih papirjev, kot tudi ... ... Finančno-kreditni enciklopedični slovar



Razdelki